格安ipo：危険または報酬のチャンス？

Chatterbox Moo コラムを発表しました · 2023/09/13 04:54

新規公開市場を活性化しているテックipoの波が押し寄せています。しかしながら、これらのスタートアップの大半は、以前高かったスタートアップへの投資家の慎重なアプローチを示す低い評価額が予想されています。低下した評価額それは、投資家が以前の高成長スタートアップに慎重なアプローチをとっていることを示しています。

Instacartの公開は、約2年ぶりに公募市場でVC支援を受けたテックスタートアップの投資家のセンチメントの最初のテストの一つです。

次のipoへの需要は強いようですが、前回の評価額から大幅に値引きされたことが原動力となっています。たとえば、インスタカートの目標は、2021年に現金調達を行った時点から75％以上低い評価額を求めています。ピッチブックのデータによると、クラビオのターゲットは2022年7月の直近の資金調達ラウンドの評価額よりも約13％低くなっています。アームは、数週間前に専門家が予測した評価額よりも150億ドル低い評価額で登場します。

"インスタカートは、最後の2年間に嫌われるようになった特徴を持っています：食品雑貨、配送、物流、またはオペレーション—これらのすべての会社がかつて愛された会社であり、非常に非難されるようになりました」と、米国の多くの後期ステージのテックスタートアップに投資している大型主権的財産ファンドの責任者は述べています。「それはそのような会社の最初のものです。非常に重要になります。"

Instacartは、2021年の終わりにリストに登録するためにベンチャーキャピタルを大量に消費し、急成長を追求し、その過程で多数の十億ドルの評価額を獲得したスタートアップグループの一員です。しかしながら、公開されたテック株が打撃を受け、ベンチャーキャピタルのプールが枯渇したことにより、コストを大幅に削減し、低い成長軌道を辿り、遥かに低い評価額を受け入れざるを得なくなりました。

低い評価額は、価格設定について保守的にしたい銀行家の希望を示唆しているかもしれません。それによって初日のシェアーラリーを生み出すことができる戦略を展開することができます。この戦略は、他の潜在的なipoの道を開く可能性があります。多くの市場参加者が、価格が適切であれば、非公開企業の株式を取得するために十分な現金があると同意しています。価格を保守的にするこの戦略は、株式の初日の急騰を生む可能性があるため、銀行家にとって都合が良いものです。これは、他の潜在的なipoの道を開くことができます。多くの市場参加者が、価格が適切であれば、非公開企業の株式を取得するために十分な現金があると同意しています。

$Savers Value Village(SVV.US)$を超えました $カバグループ(CAVA.US)$hercules capitalとSoftBankは、このような戦略を採用し、両方ともipo価格から急騰した株価を見せています。

特にインスタカートの場合、ipo前市場価値からの急落は、市場が期待するほどの高騰を見せなかったことを強調しています。IPOX Schusterの創設者兼最高経営責任者であるヨーゼフ・シュスター氏は、「非常に公表されることを怖がっているipo前市場への参加のリスクを強調するものです」と書いています。

時価総額が20億ドル以上の企業を対象に、IPO価格からのリターンのリストを以下に示します。