DBS Q1収益プレビュー：配当をサポートしているため、利益は驚くほどではないものの、株価は上昇する見込みです

DBSは最も活発に取引される株式の1つであり、今年に入って17％上昇しました。しかし、アナリストは、今後の収益レポートが特筆すべきサプライズをもたらすことはないと予想しています。S&Pデータによると、DBS Bankは5月2日にSGD 5.06億円のコンセンサス売上高を発表する予定です。これは前年比2.44％の増加を示していますが、SGD 5.192億円の前四半期報告よりも低いです。さらに、コンセンサスEPSはSGD 0.91で、前年比わずか0.14％増加しています。

RHBインベストによると、DBS銀行の2024年第1四半期の収益は落ち着いたままであり、総資金利ざや（NII）から非利息収入への急激な収益成長への移行が、資本解放の促進と資本還元計画のサポートに役立つと予想されています。さらに、DBS銀行は、1株あたりSGD 0.24の年間配当金の増加を約束しており、その絶対配当金は引き続き増加する見込みです。収益が横ばいであっても、数人のアナリストたちはDBSの見通しについて依然としてポジティブな見方をしています。2014年4月30日時点で、moomooのアナリストレーティング機能によれば、18人のアナリストの平均目標株価はSGD 35.93であり、最高株価予想はSGD 42.75で、現在の株価に対して23％のプレミアムを表しています。これらのアナリストのうち、67％が「強気買い」の評価を発行し、6％が「買い」の評価を割り当てました。

収益は横ばいのままであるにもかかわらず、いくつかのアナリストはディービーエスのビジネスについて依然として肯定的です。4月30日現在、moomooのアナリストレーティング機能によると、18人のアナリストの平均目標株価はSGD35.93であり、最高値目標はSGD42.75であり、現在の価格から23%のプレミアムを示しています。これらのアナリストのうち、67%が「ストロングバイ」のレーティングを発行しており、6%が「バイ」のレーティングを割り当てています。

UOBKHのアナリスト、ジョナサン・コー氏は、DBS銀行の融資成長が穏やかに回復し、一括で1.0％の四半期増加し、2024年第1四半期には0.8％のわずかな増加が予想されていると述べています。,2024年第1四半期には、わずかに0.8%の年間増加と1.0%の四半期増加がありました。Koh氏は報告書で述べています。「業界の統計によると、2月2024年に法人ローンが前月比1.6%増加したことから、法人向け融資と顧客の返済の弱点が緩和されたことが示唆されています。RHb Investは、返済が増加する傾向が続いており、この分野で競争力のある価格設定圧力が生じていることに言及し、これまでにディービーエスは積極的な競争には参加していないと述べています。したがって、RHbは第1四半期の貸出増加率が低一桁成長に合致すると考えています。

コー氏は、DBS銀行の総資金利ざや（NIM）が、香港ドルローンの収益性の低下に伴い4ベーシスポイント低下すると予想しています。香港ドルローンは、DBS銀行の総融資ポートフォリオの11％を占めています。これは、第1四半期の香港銀行間取引金利（HIBOR）が4.72％に43ベーシスポイント（bps）減少したためです。約11％の香港ドルローンポートフォリオを占める香港ドルローンの収益性低下に伴い、基点で2.09％減少しました。これは、第1四半期にHong Kong Interbank Offered Rate（HIBOR）が43ベーシスポイント（bps）減少したことに起因します。

市場の連邦準備制度の利下げの期待が、年初の6-7から現在の2に低下しているにもかかわらず、そのような変化は彼らのNIMの予測を大幅に変えるには十分な程度ではありません。

DBSは、追加の利下げが2024年末に発生する可能性があり、年間NIMガイダンスに限定的な影響を与える可能性があると予想しています。JPモルガンによると、アメリカ経済の持続力を示す最近のデータは、2024年の急激な利下げへの市場の期待を減少させ、NIMに対するより好ましい見通しを支持しています。調整された利下げの期待の結果、NIMは、以前の予想に比べてよりゆっくりと縮小すると予想されています。DBSは、追加の利下げが2024年末までに行われる可能性があり、年間NIMガイダンスに限定的な影響しか与えないと予想しています。JP Morganは、米国経済の持続的な成長を示す最近のデータが、2024年の急激な利下げの期待を減らし、NIMに対するより好ましい見通しを支持していることを指摘しています。調整された利下げの期待により、NIMは縮小すると予想されますが、以前の予想よりもゆっくりです。

運用資産(AUM)の成長は着実であり、改善された市場センチメントが2024年のウェルスマネジメントの機会を向上させると期待されています。Koh氏は、「今四半期初めに予想された利下げによって引き起こされた初期の興奮のために」、ウェルスマネジメントからの貢献は去年比10%増となり、4,000万ドルに達すると予測しています。

繁栄するシンガポール経済は、ウェルスマネジメント収入の視界を拡大するだけでなく、手数料やローン需要を含むより幅広い範囲の金融サービスにも好影響を与えています。JPモルガンの3月のレポートは、DBSのオンライン資産運用と手数料収入が引き続き成長している理由として、そのウェルスマネジメント機能の10年間の開発とシンガポールがリーディングファイナンシャルハブとしての強さを挙げています。さらに、シティバンクの台湾ビジネスの買収は、利息収入以外の成長を促進するのに役立ちます。

DBSは、2024年3月までにS$8000万のテクノロジーのアップグレードを完了する予定であり、今年のCiti Taiwanの統合が高い2桁の営業費用の増加の主要な原動力になることが予測されています。しかし、DBSはCiti Taiwanからの貢献と利息収入の成長により、費用対収入比率を40％以下に保つことを確信しています。DBSは2024年3月までに8000万シンガポールドルのテクノロジーアップグレードを完了することを期待しています。今年はCiti台湾の統合が営業費用の増加の主要な要因であり、高一桁台の成長が予測されていますが、DBSはCiti台湾および非利子収入の増加からの貢献により、収益に対する費用比率を40％未満に保つことを確信しています。

UOBKHは、利上げにもかかわらず銀行業界が安定した資産質を維持すると予測しています。DBSでは、不良債権（NPL）の発生は軽微なままで、1四半期のNPL比率は1.1％と予想されています。 "DBSは、COVID-19パンデミック中に以前に設定された2.2b SGDの一般準備の被りを十分に蓄積しています。私たちは、DBSが総合計算額を213m SGDに設定し、1Q24でクレジットコストが20bpを負担すると予想しています"、UOBKHはノートで述べています。

JP MorganとRHB Investは、2024年に比較的控えめな純利益をもたらすNIMのリスクにもかかわらず、配当利回りと資本的条件が株価に大きく影響すると予想しています。DBSのCEOピユーシュ・グプタ氏は、連邦準備制度理事会の利上げが3%を新しい正常に設定されれば、DBS銀行は次の3〜5年で15〜17％の資本利益率を達成し、資本利益率が高く堅実な配当支払比率を示すことになると述べた。すべて投信を含めた高いリターンです。