12月の米国雇用統計プレビュー | 経済データが資産のボラティリティを高める可能性があります

Moomoo News Global がディスカッションに参加しました · 01/08 19:13

December nonfarm payrolls report will be released at 8:30 a.m. Et this Friday. The median forecast of analysts for the upcoming nonfarm employment is 15.4万, downfrom 22.7万in November. The unemployment rate is expected to remain at 4.2%.

12月の米国雇用統計プレビュー | 経済データが資産のボラティリティを高める可能性があります

Benefiting from the dissipation of the negative impacts of hurricanes and strikes, the November US nonfarm payrolls data indicated a robust growth in the labor market. The US Bureau of Labor Statistics announced that the US added 227,000 new nonfarm jobs in November. It is worth noting that the unemployment rate rose to 4.246% in November, approaching the year's highest point of 4.253% in July.

The December nonfarm data is the first report in several months that is not affected by one-time factors. The October data was negatively impacted by hurricanes and the Boeing strike, while the November data saw a reversal due to the favorable base effect from October. 12月のレポートを通じて、現在の米国労働市場のダイナミクスがより明確になるはずです。

UBSは予想しています:

12月の米国雇用の増加は直近の移動平均に近く、労働市場の徐々の冷却が続くと見込まれます。現在の市場価格を考慮すると、強い労働データは連邦準備制度をさらに利下げさせる可能性は低いでしょう。

ING銀行は次のように予想しています:

労働市場が急速に悪化することはなく、むしろ徐々に悪化すると予想され、これは連邦準備制度が慎重な政策緩和を行っていることと一致しています。 12月のドットプロットで鷹派の傾向が見られた後、1月の利下げには実際に景気後退のようなデータが必要です。

米国債券利下げの期待が和らぎ、資産の変動が増大しています

米国12月のISMサービス指数は火曜日に54.1に回復し、期待値を上回り、価格指数は2023年初以来の新記録を達成し、サービスセクターにおけるコスト圧力の著しい増加とインフレ脅威が示されています。 11月には米国JOLTSの求人件数が809.8万件に達し、800万件を超え、連邦準備制度による利下げの予想が2024年に向けられた中、JOLTSデータは期待値を大幅に上回り、半年ぶりの高水準に達しました。

ISmとJOLTSの両データは期待を上回り、米国の雇用市場が好調な状態にあるようです。 市場が持続的なインフレに対する懸念と組み合わさって、これにより2025年の利下げの期待が低下しました。

12月のFOMC会合で、連邦準備制度理事会のパウエル議長は、米国労働市場が緩和されているが、着実にかつ整然としており、連邦準備制度がインフレに堅く焦点を戻していることを示唆していました。

CME FedWatchツールによると、2025年1月29日時点で、連邦準備制度が開催する最初のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率はわずか4.8％であり、一方で金利を4.25％から4.5％の範囲で維持する確率は95.2％です。これは月曜日の91.4％や1か月前の62.9％よりも高いです。今週金曜日、米国は待ちに待った12月の非農業雇用統計を発表します。これは2025年の利上げに影響を与える重要な要因の1つとなるでしょう。

連邦準備制度の利下げへの期待の低下が主要資産クラスでのボラティリティの増加につながり、米国国債利回りが急上昇しました。 $米国債10年 (US10Y.BD)$ 4.687％まで上昇し、4月25日以来の最高水準に達しました。火曜日には、3つの主要な米国株式インデックスが下落し、 $S&P500 (.SPX.US)$ それぞれ1.11％下落し、 $NYダウ (.DJI.US)$ 1.89% 下落し、0.42% 下落しました。テクノロジー株が最大の下落株となりました。 $テスラ (TSLA.US)$ が4％以上下落し、 $エヌビディア (NVDA.US)$ が6％以上下落した。 $金/米ドル (XAUUSD.CFD)$ プルバックしたが、最終的に0.49%上昇して終了しました。 $米ドル指数 (USDindex.FX)$ が反発し、0.42％上昇して終了した。

現在、米国株式市場の主な焦点は、景気後退よりも利下げにあります。12月の非農業部門雇用統計データの発表は、連邦準備制度の利下げ決定に影響を与える要因となっており、米国株式の波乱が一層激しさを増しています。利下げ期待の減少は、様々なリスク資産に圧力をかけることになります。10年債利回りが上昇し続ける中、すでに米国株式の評価に圧力がかかっています。 S&P 500と債券利回りの相関関係は「著しくマイナスに変化」し、米国株式は将来、厳しい課題に直面するかもしれません。

シティのアナリストは、12月の雇用増加が11月の22万7千人から12万人に減少し、失業率が11月の4.2%から4.4%に上昇すると予測しています。12月の失業率が予想以上に上昇した場合、10年債利回りは下落し、現在の高金利圧力を緩和し、米国株式への影響を和らげる可能性があります。

労働データ以外に注目すべきことは何ですか？

ドナルド・トランプは1月20日に就任予定であり、その後の政策は米国株式市場の波乱に大きな影響を与える要因となるでしょう。彼は株式市場のパフォーマンスを自身の政権の成功の重要な指標と見なしています。トランプの政策には大幅な法人税減税や金融規制の緩和が含まれ、特に銀行株、スモールキャップ株、景気循環株、および「トランプコンセプト」から利益を得る株式を含め、米国株式市場をさらに刺激する可能性があります。

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2024年1月中旬から、U.S.株式市場の変動に影響を及ぼす重要な要因として、U.S.利益季節が段階的に始まります。 2024年における米国テクノロジージャイアントの優れた株価パフォーマンスは、ウォール街の期待を高めました。問題は、彼らが新しい利益季節で自らを証明できるかどうかです。

2025年の連邦準備制度の最初の金利決定会議は1月28日と29日に開催され、金利決定は1月29日に発表されます。 この会議は、2025年の連邦準備制度の金利引き下げペースの基調を決定します。市場では、この会議で金利引き下げを決定しないと広く予想されており、今年の金利引き下げの最初の潜在的なタイミングは3月になる可能性があります。

出典：Bloomberg、CME Group

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