エヌビディア、株式分割後に20％超の急落か？
米国株の短期的な動きは常に捉えどころがなく、市場のボラティリティが高まった時、特に下落局面では、投資家は歴史的にS&P500種株価指数をアウトパフォームしてきたセクターリーダーの安定性を求める傾向がある。 FAANG銘柄は長年投資家に支持されてきたが、株式分割を実施する企業は不確実性の高い時期に注目を集めやすい。
株式分割は、企業が株価と発行済み株式数を同じ割合で調整するイベントと理解されており、企業の時価総額や業績に重大な影響を与えない化粧品的な現象である。
株式分割には、順方向分割と逆方向分割がある。株式順次分割は、企業の名目株価を引き下げ、端株を購入できない個人投資家が購入しやすいようにするものである。逆に、株式併合（逆分割）の目的は、企業の株価を上昇させ、主要な証券取引所における最低限の上場継続基準を満たすようにすることである。
株式併合（逆分割）は成功するケースもあるが、投資家の多くは順方向分割を実施する企業に注目している。 このような企業は通常、革新性と実行力において同業他社を上回っており、長期的にアウトパフォームすると予想されるタイプの企業である。
しかし、すべてのウォール街の観測筋が、株式分割後も株価が上昇し続けると考えているわけではない。
少なくとも1人のアナリストは、 $エヌビディア(NVDA.US$ が大幅な株価下落に見舞われる可能性があると考えている。 エヌビディアは最近、すでに完了した2021年7月の1対4の分割に続き、10対1の株式前方分割の計画を発表した。
DA Davidsonのアナリスト、ギル・ルリア(Gil Luria)氏は、エヌビディアの株価が900ドルに達すると予想している。 これが1年前の目標価格なら、ルリア氏はウォール街で最も楽観的なアナリストの一人と見なされるだろう。 しかし、5月29日のエヌビディア株の終値は1,148ドル強であり、2023年初頭以来最もパフォーマンスの良いメガキャップが22％下落する可能性があることを意味する。
エヌビディアのH100グラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）は、AIで高速化されたデータセンターで好んで使用され、価格決定力と著しく高い粗利益率をもたらしているが、競争は避けられない。 インテル(INTC.US)は第3四半期にAIアクセラレーター・チップ「Gaudi 3」を発表する予定であり、AMD(AMD.US)はエヌビディアのH100チップに対抗するためMI300X GPUの増産を進めている。
さらに大きな懸念は、NVIDIAのトップ顧客が独自のAI GPUを開発していることだ。 $マイクロソフト(MSFT.US$ 、 $メタ プラットフォームズ A(META.US$ 、 $アマゾン ドット コム(AMZN.US$ 、 $アルファベット A(GOOGL.US$ はNVIDIAの売上高の約40%を占めているが、NVIDIAのH100チップを社内GPUで補完している。今年はNVIDIAの受注、粗利益率、GPUの価格設定力のピークとなる可能性がある。
歴史もまた、NVIDIAの将来を予見しているようだ。 この30年間、バブル崩壊を免れた大型投資はない。 AIは有望であるにもかかわらず、その初期導入と普及は投資家の予想以上に難しいかもしれない。 AIバブルが崩壊すれば、エヌビディアほど大きな打撃を受ける企業はないだろう。
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