マイクロソフトの株価下落：当期純利益低迷によるクラウド市場の不振が原因。未来に向けての見通しへの不安が鮮明に。

Moomoo News Global がディスカッションに参加しました · 07/31 05:39

$マイクロソフト (MSFT.US)$アズールクラウドビジネスの売上高成長は、AIの資本支出も増加し、予想外にFY24 Q4で鈍化し、大規模なAI投資に対する大きなリターンの見通しに対する投資家の懸念を増大させました。 この不安感は、会社の売上高と利益が2桁成長しても、上回った。

マイクロソフトの株価下落：当期純利益低迷によるクラウド市場の不振が原因。未来に向けての見通しへの不安が鮮明に。

火曜日の市場クローズ後の収益に続いて、このテックジャイアントの株価は急速に下落し、一時8%も下落しましたが、最終的には下落幅を縮めました。

市場不安の原因は何ですか？

1.売上高と当期純利益がウォール街予想をわずかに上回ったが、前期に比べて成長は減速

$マイクロソフト (MSFT.US)$ 2024年6月30日に終了したFY24 Q4で、売上高6473億ドル、アナリストの予想645.2億ドルを超えた。ただし、前年同期比の成長率は15％で、前期の17％の成長率よりも遅かった。同社は四半期に2204億ドルの当期純利益を達成し、epsが2.95ドルで、予想された2.94ドルよりわずかに高くなった。ただし、当期純利益の年間成長率は、前期の半分の10％の成長率しかありませんでした。

2.クラウド成長はわずかに期待に反しました。

マイクロソフトの株式売却への失望の原因の一つは、クラウドサービスの成長が予想よりも遅れたことです。 特に、最大の売上高を誇るIntelligent Cloud（サーバー製品とクラウドサービスを含む）は、FY24 Q4に2852億ドルの売上高を報告し、アナリストが期待した2872億ドルを下回りました。前年同期比の19％の成長率は、前前期の21％から改善せずに減速しました。 AI事業の核心であるAzureおよびその他のクラウドサービスは、前年同期比29％の成長率を記録し、前の四半期の31％からわずかに低下しました。これはFY24 Q1以来、初めて成長率が30％以下になりました。人工知能技術の貢献が8％に増加したものの、Azureとその他のクラウドサービスを中心とするAIビジネスの成長は、前四半期の31％から若干減少し、成長率が30％未満に低下した。

マイクロソフトのCFOであるエイミー・フッドは、アナリスト会議で、Azureの予想を下回った成長の原因は、一部のヨーロッパ市場におけるAI以外のサービスの需要の低迷と、AI関連ハードウェアの制約がAIの能力に影響を与えたことだと説明しました。

株価の急激な反応は、投資家が最も重要なクラウドビジネスでの弱点の兆候に非常に敏感であることを示しており、巨額の人工知能投資によってもたらされる大きなリターンを見ることができていないためです。これは、AIに対する投資の回収期間が初期に予想よりも長くかかる可能性があることを意味しています。ストイフル・フィナンシャルのブラッド・リバックは次のように指摘しています。

Azureビジネスに非常に小さな変化に過剰に注意を払っている投資家の一部がいます。

一方、generative-Alワークロードを実行するコストは、短期的なマージンを揺るがす可能性があります。 Bloomberg Intelligenceの最新の調査によると、AlワークロードによるAzureの売上高の増加は、インフラの低マージンプロファイルがスケールの利点を相殺するため、同社の粗利率に圧力をかける可能性があります。

Azureを逃しても、マイクロソフトは、驚異的な78％増のCapExを増やしています

マイクロソフトは、オープンエーアイとの数十億ドルのパートナーシップや、データセンターやチップへの投資によって、将来の人工知能に賭けています。

AI投資から大きなリターンが得られていないにもかかわらず、このテックジャイアントはAI分野にますます多くの資金を投下し、市場の懸念をさらに高めています。 2019年6月30日終了のFY Q4では、マイクロソフトの資本支出（ファイナンスリースを含む）は前年同期比で78％増の1,900億円に急増し、前四半期の1,400億円を大幅に上回りました。企業は、人工知能の需要に対応するためにグローバルデータセンターネットワークを拡大し、容量制約を克服する必要があったためです。

競合他社のGoogleと同様に、マイクロソフトも巨額なキャピタル支出計画を立てており、強い顧客需給に応えるための支出拡大を続ける予定です。2025年度のキャピタル支出は、2024年度のキャピタル支出が既に500億ドルを超えたにもかかわらず、2024年度を超えることが予想されています。

AI分野のライバルであるGoogleとマイクロソフトの巨額のキャピタル支出計画は重なっており、Alphabetの株式は、人工知能投資からの優秀な収益が期待される一方で、技術インフラへの高額な支出が過剰な投資である可能性があるため、利益に影響を与え、テックストックバブルの爆発を加速させると懸念した投資家に売られました。

すべての技術巨人が、「AI分野への過小投資の商業的なリスクは、過大投資のリスクよりも大きい」と考えているとはいえ、投資家たちは安心しておらず、ウォールストリートはパフォーマンスの可視化をより切望しています。 $メタ・プラットフォームズ (META.US)$, $アルファベットクラスC (GOOG.US)$と $マイクロソフト (MSFT.US)$Synovus Trustのシニアポートフォリオマネージャー、ダニエル・モーガンによると、"人工知能分野への過小投資の商業的なリスクは、過大投資のリスクよりも大きい"

Synovus Trustのシニアポートフォリオマネージャー、ダニエル・モーガンによると、

「ストリートはあまり忍耐がない。何十億ドルもの支出を見て、その金額の収益の上昇を見たいと思っています。」

この決算報告書についてウォールストリートのアナリストたちが言うこと

ブルームバーグインテリジェンスのアナリストによれば、マイクロソフトはAI分野で強い立場を持ち、市場シェアを獲得するために必要な重要な支出と見られています。

「Microsoftの多彩なソフトウェアアプリケーションが成長するデジタル移行の有利な立場に立ち、レガシーイットシステムをアップグレードする企業の利益相反点になっている。クラウドインフラに足を踏み入れ、OpenAlとの緊密な関係が、人工知能の需要の上昇に乗っ取ることができる有利な立場を与えてくれています。高利益マージンOfficeアプリケーションの安定的な成長はプラスであり、実行アルゴリズムワークロードの運用コストが近年の利益率を下げる可能性があります。Activisionとの契約により、Microsoftのゲームポートフォリオが向上し、当初1年で9-100億ドルの売上高が見込まれます。」

ウェルズ・ファーゴは、Azure / AIの上昇潜在性が限られており、クラウドCOGS /キャピタル支出が著しく増加したため、Q4の業績が予想よりも低いと指摘しています。ただし、同行は、Azureの再加速についての予想外のコメントにより、これらの懸念が軽減されたと考えています。その結果、同行はマイクロソフトの目標株価を500ドルから515ドルに引き上げ、株式を買い増しています。

ウォール街のアナリストの最新の目標株価は、以下の通りであり、レーティング日付は2024年7月30日以降です。