金相場は天井知らず？再び最高値更新 その背後にある理由は
9月19日、米連邦公開市場委員会（FOMC）は0.5％の大幅利下げを決定した。一方で米ドルに不安が生じ、世界の金価格は上昇した。そして、中東でイスラエルとヒズボラの間の緊張が高まる中、金への避難需要も急増しているようだ。アジア時間９月25日（水曜日）、 $XAU/USD (XAUUSD.CFD)$が一時2670.57ドルまで上昇し、再び最高値を更新した。同日の午後、金相場は下落に転じ１オンス＝2656.51ドルを付けた。過去1週間では1.8％近い上昇となるペース。
金価格と米債務規模は相関関係があるか？Moomooがまとめた図表によると、金価格は歴史的な米財政赤字は対GDP比と類似した変動傾向を示す。
1970年代末から1980年代初まで
この時期、米国の経済は厳し不況を経験し、高いインフレ率と財政赤字額が特徴でした。1970年代末のオイルショックとその後の経済不振により、米国債務規模は急増した。同時代に、金相場は顕著に上昇した。金本位制を廃止して以降、金価格が自由に変動するようになった。金は、インフレや経済の不安定性に対する「避難資産」としての需要増加により急騰した。1980年の米国の財政赤字はGDP（国内総生産）の約2.7%にまで達した。同年に、金価格は史上最高値を記録し、一時1トロイオンス ＝850ドルを付けた。
この時期、米国の経済は厳し不況を経験し、高いインフレ率と財政赤字額が特徴でした。1970年代末のオイルショックとその後の経済不振により、米国債務規模は急増した。同時代に、金相場は顕著に上昇した。金本位制を廃止して以降、金価格が自由に変動するようになった。金は、インフレや経済の不安定性に対する「避難資産」としての需要増加により急騰した。1980年の米国の財政赤字はGDP（国内総生産）の約2.7%にまで達した。同年に、金価格は史上最高値を記録し、一時1トロイオンス ＝850ドルを付けた。
2001年から2011年まで
2001年以降の10年間、米政府の債務が顕著に上昇した。特に2008年の世界金融危機は、銀行やその他の金融機関に対する大規模な経済対策を実施され、その結果として米財政赤字が急拡大した。2009年と2010年にはそれぞれ約9.8%と8.6%に達した。金価格は同じ期間に波を打ちながら上昇し、2011年前後に最高値に達した。この現象は、投資家が通貨価値の下落や経済の不確実性に備え、避難資産を求めたためと考えられる。
2001年以降の10年間、米政府の債務が顕著に上昇した。特に2008年の世界金融危機は、銀行やその他の金融機関に対する大規模な経済対策を実施され、その結果として米財政赤字が急拡大した。2009年と2010年にはそれぞれ約9.8%と8.6%に達した。金価格は同じ期間に波を打ちながら上昇し、2011年前後に最高値に達した。この現象は、投資家が通貨価値の下落や経済の不確実性に備え、避難資産を求めたためと考えられる。
2020年からのコロナ時代
新型コロナウイルス流行により、米国を含む世界各国が大規模な財政支出と金融緩和をほぼ一斉に実行した。IMFが推計したグローバルで 見た財政支援規模は、パンデミック発生後に16兆米ドルに達し、米国だけでも5兆米ドルの支援が行われている。その結果、アメリカの赤字は第二次世界大戦以来の最高水準に達した。2020年の米財政赤字は対GDP（国内総生産）比で約15%に急上昇した。同年の金価格は年初の1トロイオンスあたり1500ドルから中頃には2073ドルへと上昇し、史上最高値を更新した。巨額の経済対策とインフレ期待が金の需要を一段と刺激し、金価格を押し上げた。
新型コロナウイルス流行により、米国を含む世界各国が大規模な財政支出と金融緩和をほぼ一斉に実行した。IMFが推計したグローバルで 見た財政支援規模は、パンデミック発生後に16兆米ドルに達し、米国だけでも5兆米ドルの支援が行われている。その結果、アメリカの赤字は第二次世界大戦以来の最高水準に達した。2020年の米財政赤字は対GDP（国内総生産）比で約15%に急上昇した。同年の金価格は年初の1トロイオンスあたり1500ドルから中頃には2073ドルへと上昇し、史上最高値を更新した。巨額の経済対策とインフレ期待が金の需要を一段と刺激し、金価格を押し上げた。
アジア時間９月25日（水曜日）、金相場が一時2670.57ドルまで上昇し、再び最高値を更新した。過去１年間では28.79％上昇している。
米議会予算局（CBO）は6月18日に発表した財政収支見通しによると、2024年度（9月30日まで）の財政赤字の想定規模は2月時点で想定した1兆5070億ドルから、1兆9150億ドルに引き上げられた。新型コロナウイルスのパンデミック期間を除けば、過去最悪の赤字となる。それに対して金価格は今後どうなる？
サクソバンクは、11月の米大統領選挙の不確実性が財政政策と市場の安定性に大きな不安に駆られたと考えられる。「どちらの政党も経済減速時には財政赤字を拡大し、緊縮的な財政政策を実行する可能性は低い。これによりインフレリスクが高まり、金にとってはプラスとなる」と述べた。
経済学者のPeter Schiff氏は23日にX(旧Twitter)でこのような見解を発表した。「ゴールドが再び過去最高値を更新したが、投資家の関心はほとんどない。ビットコインに多くの注目が集まる中で、投資家は金価格の上昇を見逃すだけでなく、その重要性も認識していない。ゴールドは、金融政策が緩すぎることとインフレが高まることを警告している」。
ロイターの9月17日の報道によると、ゴールドマン・サックスのアナリストは「我々は金のロング取引推奨と２０２５年序盤までに１オンス当たり２７００ドルを目指すという価格目標を再確認する」と述べた。同行のモデルによると、ETFの保有量は利下げ後約6ヶ月間にわたって徐々に増加する傾向があり、これがさらに金価格を支える要因となる。
出所：moomoo、ロイター、Bloomberg、minkabu
この記事は一部に自動翻訳を利用しています
moomooニュース ‐ Alicia
この記事は一部に自動翻訳を利用しています
moomooニュース ‐ Alicia
免責事項：このコンテンツは、Moomoo Technologies Incが情報交換及び教育目的でのみ提供するものです。
さらに詳しい情報
コメント
サインインコメントをする
