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Aydin Yilmaz が投稿しました · 2023/10/30 01:41

ドミノピザ $DPZ−40%の下落とまだ高価です

ドミノピザは1960年に創業し、それ以来世界最大のピザ会社に成長しました。
ドミノピザはどのようにして利益を上げていますか？
61%供給チェーン（フランチャイズに食品、設備、用品の販売）
13%米国のフランチャイズロイヤルティと料金
11%米国のフランチャイズ広告
8%米国の企業所有店舗
7%国際フランチャイズロイヤルティと料金
財務性能と貸借対照表の履歴
ドミノピザは、マージンに関して最も安定した企業の1つです。過去10年間、営業利益率は17％から18％の間で推移しています。
過去12か月間の東g売上高は4.5十億ドルに近く、年率約5％の成長を遂げました。これにより、営業利益が8億ドルを超えています。
ドミノピザはどのように成長できますか？
私が常に尋ねている質問の1つは、この会社が成長するためには何が必要かということです。営業利益が8億ドルから10億ドル、20億ドルに増加するには、次のいくつかのオプションがあります。そして、私のそれぞれの考えを述べます。
- 新しい場所同社は新しい場所を開設していないため、米国の成長は限られており、国際フランチャイズの需要をマージンを犠牲にすることなく増やすことはできません。
- 既存の場所での販売促進これはかなり最適化されており、年々の増加はインフレを除いてほとんどありません。
- マージンの改善営業利益率が10年以上17％から18％の間にあるため、これが経営陣が引っ張ることができるレバーではないでしょう。
仮定と評価
ドミノピザの評価にDCFモデルを使用する場合の私の仮定は次のとおりです。
売上高：年率6％増加、年5まで、その後徐々に3％まで低下。これは、2-3％の場所の成長とインフレの組み合わせです。営業利益率：18％（歴史的な収益性に合わせたもの）
ディスカウント率：8％（WACCベース）バランスシートのキャッシュ/債務と株式オプションを調整した後、同社の時価総額は96億ドル（株式1株あたり274ドル）に相当します。
比較のため、現在の時価総額は119億ドル（株式1株あたり341ドル）です。私の仮定に基づいて、提供されるIRRは6.1％です。


ドミノピザ $DPZ−40%の下落とまだ高価です
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