【決算プレビュー】テスラQ2決算が到来！ロボタクシーやエネルギー事業が決め手、株価上昇の勢いは続くか？

●米EV大手の $テスラ(TSLA.US)$は日本時間7月24日5時に2024年Q2決算を発表する予定。
●市場はテスラのQ2売上高は前年同期比0.93%減の246.95億ドル、EPSは前年同期比37.46%減の0.49ドルと予想。
●第2四半期の納車台数が市場予想を上回ったにもかかわらず、テスラは依然としてEV需要の問題に直面。
●第2四半期のエネルギー事業の成長に注目。

【決算プレビュー】テスラQ2決算が到来！ロボタクシーやエネルギー事業が決め手、株価上昇の勢いは続くか？

米EV大手のテスラは日本時間7月24日5時に2024年4-6月期（第2四半期）決算を発表する。利下げに関する楽観的な見方、承認されたマスクCEOの巨額報酬案、予想を上回った第2四半期納車台数、EUの関税引き下げなどの好材料で、年初来最大40％近く下落した同社株は上昇勢いに転じ、ここ一か月間33％の上昇を遂げた。

EV需要問題と中国市場における逆風
テスラの4-6月期の世界販売台数は前年同期比4.8％減の44万3956台だが、市場予想の43万9302台を上回った。これを受け、同社株は2日の米株式市場で10.2％高で通常取引を終えた。第2四半期の納車台数が市場予想を上回ったにもかかわらず、テスラは依然としてEV需要の問題に直面している。

6月の中国納車台数は7万1007台で、前年同月比24.2%減となっており、前年同月比で3カ月連続で減少した。主要ライバルのBYDの力強い成長が、同国におけるテスラにとって逆風となっている。現在、テスラの中国市場における成長課題がさらに浮き彫りになっている。

自動車部門は第2四半期の納車台数の改善で前期比増収となるかもしれないが、前年同期比引き続きマイナス成長と予想。最も注目される粗利益率が17.42％、自動車部門の粗利益率が17.97%と予想される。

しかし、バークレイズは、テスラの第2四半期業績は予想を下回る可能性があり、自動車粗利率は16%にとどまると警告した。それでも同行は、テスラの目標株価を180ドルから225ドルに引き上げた。

エネルギー事業の成長に注目
AIブームによるエネルギーの需要がますます増加している中、同社のエネルギー事業の成長も注目を集めている。

テスラが報告した第2四半期のエネルギー貯蔵導入量は前四半期比129％增の4GWhと、四半期ベースで過去最高となった。当社は、当四半期の記録的な導入量はスーパーエネルギー貯蔵工場がメガパック（テスラの大規模な商用エネルギー貯蔵システム）の生産を拡大したためだと説明した。

モルガンスタンレーのアナリストは、テスラは切り札を持っており、次のAI投資の決め手になるだろうと述べたことは注目に値する。この「切り札」は、太陽エネルギーとエネルギー貯蔵事業だ。

エネルギー貯蔵市場の急成長から恩恵を受け、テスラのエネルギー事業が2023年及び2024年の売上高や粗利益への貢献が大幅に増加している。エネルギー事業の第1四半期の総売上高への貢献は8％未満だったが、第2四半期の売上が前四半期比の2倍以上になると仮定すれば、総売上高への貢献が14％以上に拡大する可能性がある。

同事業の粗利益率は過去3四半期でいずれも20%を超えており、エネルギー貯蔵の展開と粗利益率が第2四半期の注目指標となるだろう。

「ロボタクシー」と「モデル2」への期待
先日、テスラが8月8日に予定していた自動運転タクシーの発表会を10月に延期すると発表した。イーロン・マスクCEOは月曜日、『X』を通じて、延期はロボタクシーのデザインを変更する必要があったためだと説明し、さらに「他のものを見せるために」追加時間が必要だったと付け加えた。ベアードのアナリスト、ベン・カロ氏は、このイベントの延期は、テスラが低価格車種「モデル2」を披露することを意味する可能性があると述べた。

経営陣は、テスラが「単なる自動車企業」ではなく、「AIロボット企業」に近いと考えている。投資信託運用会社アーク・インベストメント・マネジメントの創業者キャシー・ウッド氏は、ロボタクシーのエコシステムを「8兆ドルから10兆ドルのグローバルな収入機会」と位置付け、テスラのようなプラットフォームプロバイダーがその半分を占めると予想し、自動運転タクシーの可能性を織り込みつつ同社株を評価すべきと強調した。

ロボタクシーや人型ロボットなどの市場に大きなビジネスチャンスがあることは疑う余地がないが、テスラがこれらの能力を効果的に収益化するのはいつになるかはまだ不透明だと一部の投資家が懸念している。

決算直後株価の動き？
Market Chameleonによると、過去12回の四半期決算日を振り返って見ると、テスラは決算発表日に下落する確率が約58％と高く、平均株価変動率は±8.4％、最大下落率は12.1％、最大上昇率は12.1％となっている。