利益予測：バークレイズの今後の売上高レポートでは何が期待されるか？

当社は強い4四半期で年度を締めくくり、いくつかの生産記録を達成し、全ベンチマークの生産とユニットコストのガイドラインを達成しています。私たちは、エネルギー転換と人口増加の要求に対応する上で世界が必要とする商品の成長オプションを進め続けています。これには、カナダのジャンセンカリを含み、ステージ1の建設が50％を超え、ステージ2が進行中です。私たちは2026年に初めての生産を見ることができ、この10年の終わりまでに主要なグローバルなカリ生産者になります。

魅力的な評価ですが、RIOにはプレミアムがあります。BHPは現在、NTm EBITDAにおいて約6.0倍の取引が行われており（25年の平均EV/EBITDAは6.6倍）、RIOには約5.5倍のわずかなプレミアムがある。また、NAVについては、BHPは0.9xであり、RIOは0.8xです。過去10年間、BHPはグローバルな鉱業企業に比べて約0.5倍のプレミアムで取引されてきました。私たちは、持続的な優れた利益と運営パフォーマンス（特にピルバラ鉄鉱石において、BHPは特に同業他社と比較して優れたFCF/tを維持しています）のため、このプレミアムが一部維持されると考えています。

同社の業界内で最高のマージン、資産の品質、地理的リスクプロファイル、および商品価格への限定的なレバレッジにもかかわらず、同社の現在の同業他社に対するプレミアムは、私たちの見方では特に魅力的な参入点を示していないと考えています。