アップル、AMD、アマゾンシェアが発表後に大きな動きを見せるオプション市場のボラティリティが高まっています。

取引者にとって、オプション取引が魅力的な時期であるということを考えると、株価は決算季節中に通常より大きく変動する可能性がある。これらの動きに逆らって取引をする投資家は、決算後にオプションがどのように変動するか常に追跡する必要がある。

- 決算日:5月2日、ベルの後

- 予想収益:2024年第2四半期の売上高は906.14億ドルで、前年比4.45%減少、1株あたり利益は1.49ドルで、前年比1.72%減少

アップルの決算後暗示された動き幅は±4.2％で、歴史的な平均よりわずかに高くなっています。過去12回の決算日における株価のパフォーマンスは、上昇と下落をバランスよく含んでおり、最も注目すべき上昇は+7.6％でした。最近は、過去4回の四半期で株価の変動は比較的鈍く、+4.7％、-4.8％、+0.6％、-0.5％の変化が観測されています。

オプションの活発な取引から、アップルに対する強気の市場センチメントが現れています。今週末までのストライキプライス170ドル、175ドル、180ドルのコールオプションには、それぞれ28,000、23,000、31,000のオープンインタレストがあります。

バンクオブアメリカは、アップルに対する決算前の買い指示で目標株価を225ドルとし、2024年のトップピックに指定しています。同行は、強いサービス売上高成長や利益率を引き合いに出して、来週のアップルの第2四半期報告書に対する楽観的な見通しを維持しています。しかし、需要環境の低迷やガイダンスの引き下げリスクが株価の下落を招く可能性があるため、同行はそのことにも注意を促しています。それでも、「キャタリストの豊富な道筋と防御的なキャッシュフローがあるため」、同行は目標株価225ドルをつけて「買い」のレーティングを維持しています。

- 決算日:4月30日

- 予想収益:1Qの売上高は54.52億ドルで、前年比1.85%増、1株あたり利益は0.17ドルで、前年からの損失からの回復

AMDの暗示された動き幅は±8.6％で、歴史的な平均よりも高いボラティリティが期待されています。過去12回の決算日での株価のパフォーマンスは、株価の下落確率が58％であり、最大の上昇幅は+12.6％、最大の下落幅は-13.9％でした。過去4四半期で株価の上昇が報告されたのは1回だけで、変化率は-9.2％、-7.0％、+9.7％、-2.5％でした。

オプションのボラティリティスカウは、AMDに対する強気の市場センチメントを示唆しています。今週末までのストライキプライス160ドルと170ドルのコールオプションは、それぞれ11,000と18,000件の取引があります。

人工知能やPC市場のような業種は、回復基調にあるが、調査会社のサスケハナによれば、半導体業種は決算季節が始まる今週には「広範な逆風」を予想している。

アナリストのクリストファー・ローランドは投資家ノートで述べ、「1Qの半導体収益のプレビューを提供し、短期的には広範囲の逆風が続くと予想しているが、異なる市場/企業が下落サイクルの異なる段階にあるためにバラツキがあります」と述べています。

ローランド氏によると、ノートパソコンの製造と販売は第1四半期において、2つの主要なCPUメーカーは　とAMDであるPC市場において予測を上回ったものの、これは「チャンネルが2022/23年のPCバーンオーバーに続いて一般的に需要に対して出荷しているため」と述べています。 $インテル(INTC.US)$それは、PC市場のブーンが2022/23年に起こったため、一般的にチャネルが需要に対して出荷するようになったからで、それによりIntelとAMDはどちらも半導体売上高の落ち込みを経験するだろう。

- 決算日:4月30日

- 決算コンセンサス：第1四半期の売上高は1425億4100万ドルで、前年同期比11.92%増；1株あたりの利益は0.83ドルで、前年同期比166.97%増です。

アマゾンのボラティリティ予想上昇幅は±7.6％で、歴史的な平均よりもわずかに高いため、投資家は動きに備えています。過去12回の決算発表を見ると、決算後の下落傾向があるものの、最近の四半期は格段に改善し、+ 8.3％、+ 6.8％、+ 7.9％の3つの注目すべき決算後の急騰がありました。

ベアリッシュなセンチメントを示唆するボラティリティスキューにもかかわらず、オプション市場は金曜日に満期を迎えるストライク価格$180から$200までのコールオプションが活況を呈しており、決算後の株価上昇を期待する者が多数います。

UBSは、前年第2四半期と第3四半期に経験した成長停滞から脱却したことを考慮し、AmazonのクラウドビジネスAWSを超えて、全体的なフランチャイズ収益と営業利益に焦点を移すと予想しています。市場は、四半期売上高が最高予想の1425億ドルに達し、営業利益は130億ドルから135億ドルの間で予測され、クラウドビジネスの成長率は15％から16％になると予想しています。

決算発表、製品発売、臨床試験結果などの重要な企業イベントの前には、暗示波動率が高くなる傾向があります。ただし、ニュースが発表された後、市場が急激に明確になり、株価がニュースに反応するため、暗示的な波動率が大幅に低下する場合があります。この現象はIVクラッシュと呼ばれます。

IVクラッシュは、暗黙のボラティリティが大幅に低下するため、オプション価格の低下を引き起こす可能性があります。IVクラッシュによるこのオプション価格の低下は、基礎株価の大幅な変動から利益を得ることを期待して、高値でオプションを購入したオプショントレーダーにとってリスクとなります。一方、オプションが過小評価されており、株価が急激に変動する場合はIVクラッシュが発生しない可能性があり、オプション売り手にとってリスクとなります。オプション取引を検討する際には、トレーダーがIVクラッシュに注意し、取引戦略に取り入れることが重要です。

すべてのオプションがIVクラッシュに同じように影響を受けるわけではありません。IVクラッシュは、短期オプションの価格に長期オプションよりも影響を与えます。

とはいえ、オプション取引には常にリスクがあり、投資家は取引を行う前にファイナンシャルアドバイザーに相談することが重要です。