収益のボラティリティ | 決算発表に先立って注目すべき注目のNvidiaオプションのアクティビティ

市場の不確実性が投機家やヘッジャーからのオプション需要を押し上げるため、インプライドボラティリティは企業が収益を発表する前に急上昇することがよくあります。この需要の高まりは、インプライド・ボラティリティとオプション価格の両方を押し上げます。決算発表後、インプライド・ボラティリティは概ね通常のレベルに戻ります。

今週のトップ収益とボラティリティは次のとおりです。

-決算発表日：2024年8月28日 AMC

-収益予測:

過去12四半期にわたって、オプション市場はNVDA株の収益関連の価格変動を推定する際に著しく目標から外れており、58％の確率で予想されるボラティリティを誤解していました。オプション市場は平均で± 7.8% の収益変動を予測していましたが、実際の価格変動はやや顕著で、決算発表後の平均変動は± 8.1% でした。この不一致は、NVDA株が一貫して収益に対するボラティリティがオプショントレーダーの予測よりもわずかに高いことを示しています。

NVDAの決算発表に先立ち、予想される平均動きは±7.2％で、実際の平均変動率である±7.3％とほぼ一致しており、わずか0.1％の差でした。決算後に市場が開かれると、NVDA株の平均ギャップは±6.0％で、その後の日中のドリフトは平均して約±2.8％でした。過去のデータでも、決算発表後の通常の取引時間中に極端な変動が明らかになっています。最大の急落は+31.0％に達し、最も急落したのは-20.1％に達しました。ストラドルのようなオプション戦略では、1日の平均リターンは+0.3％です。NVDAの決算報告前の株価は、1週間、3日、2日、1日で下落するなど、全体的に下落傾向にありますが、過去2週間の収益は通常、平均3.9％上昇しています。決算後の業績はより楽観的で、NVDA株は過去12回の決算発表のうち9回後に上昇し、初日の決算発表後の平均は6.2％と大幅に上昇しました。

オプション市場では、「スキュー」と呼ばれる現象とは、強気のオプションと弱気のオプションの価格格差を指します。この格差は、需要に差がある場合に発生し、行使価格や有効期限などの他のパラメーターが同じであっても、賭けの片側が反対側よりも高くなる場合があります。

サスケハナのアナリスト、クリストファー・ジェイコブソンは、Nvidiaの選択肢にこのような偏りがあることを観察し、楽観的な傾向に注目しました。彼の分析によると、決算報告後、Nvidiaの株価が19％以上急落する確率は 8% でした。対照的に、少なくとも19％の大幅な上昇の可能性はより高いと認識されており、オプションはそのようなイベントが発生する可能性が11％であることを反映しています。この上向きの偏りは、トレーダーがNvidiaの決算発表後の強気のシナリオにもっと傾いている可能性があることを示唆しています。

先週の金曜日にはオプション市場の活動が大幅に増加し、建玉の急上昇は65、60、70のストライクプットと150のストライクコールに集中しました。これらはすべて、Nvidiaの決算発表を受けて、来週の金曜日に期限切れになる予定です。Nvidiaの株価がこのような短期間でこれらの水準まで下落する確率は低いままですが、これらのオプションへの関心の高まりは、トレーダーの間でヘッジ戦略への関心が高まっていることを示唆しており、決算発表を見越して慎重な姿勢をとっていることを示しています。

-決算発表日：2024年8月29日 AMC

-収益予測:

直近の四半期に、デルの決算後の価格変動に関するオプション市場の予測は± 12.5% の変動でしたが、実際の結果は -17.9% と急激に下落しました。過去13四半期を振り返ると、オプション市場はデルの収益反応のボラティリティを46％の確率で過小評価していたようです。予測された平均変動は±8.1％でしたが、実際の価格変動は絶対値ベースで平均10.2％と大きくなりました。これは、デル株がオプショントレーダーの予想よりも収益面でのボラティリティが高い傾向を示す傾向を浮き彫りにしています。

デルの決算発表に向けて、オプショントレーダーの間では、予想収益の平均動きが±8.9％であるというのがコンセンサスでした。しかし、実際の平均移動率は±8.2％とわずかに低く、予想より0.7％低くなっています。当初の市場反応、つまりオープニングギャップは、通常、平均で±6.5％変動し、その後の日中取引ではさらに平均で±2.2％の動きが見られました。特に、決算発表後の通常の取引時間中に、DELL株は大幅に変動し、最も大幅な上昇は+ 38.5％に達し、最も大幅な下落は-22.9％でした。オプションにまたがる企業の場合、1日の平均リターンは17.9％と顕著でした。これは、ボラティリティの高まりと、デルの収益結果に応じてそのような戦略から利益が得られる可能性があることを反映しています。

-決算発表日：2024年8月28日 AMC

-収益予測:

CRWDの収益報告を見越して、オプショントレーダーは平均で± 10.3% の収益変動を予測しました。しかし、決算発表後の実際の価格変動は一貫して緩やかで、平均±8.7％で、予想を1.6％下回っています。オープニングギャップと呼ばれる市場開放時の即時の反応は平均±8.1％で、続いて日中の平均株価ドリフトは±3.8％でした。

歴史的に、決算発表後の取引セッションでは、CRWDは+24.5％という最も大きな価格変動を経験しましたが、記録上最大の下落は-21.1％でした。方向に関係なく株式の大幅な動きから利益を得るストラドルに基づくオプション戦略は、特に成功しておらず、1日の平均リターンは-11.4％です。

過去12四半期を分析すると、オプション市場は 58% の確率でCRWDの収益反応のボラティリティを過大評価する傾向がありました。決算後の平均予想価格変動は±9.8％でしたが、実際の変動は絶対値で平均7.9％に過ぎませんでした。オプション市場によるこの一貫した過大評価は、収益に対するCRWDの株式ボラティリティがトレーダーの予想ほど劇的ではなかったパターンを浮き彫りにしています。

$マイクロソフト (MSFT.US)$ 先週の金曜日に、CrowdStrikeを含むさまざまな業界関係者が集まるサイバーセキュリティサミットを9月10日に開催する計画を発表しました。会議の焦点は、共通の顧客のためにシステムのセキュリティとレジリエンスを強化するための戦略を考案することです。

この共同作業は、先月のCrowdStrikeサービスの中断をきっかけに特に重要になり、サイバーセキュリティに対する統一されたアプローチの緊急性が浮き彫りになりました。マイクロソフトのWindowsおよびデバイス担当副社長であるAidan Marcussは、最近のブログ記事で、協力を促進する上でのサミットの重要性を強調しました。目標は、お客様のシステムの全体的なセキュリティ体制と堅牢性を高めるための実行可能な対策を特定することと、ソフトウェアを安全に導入するためのベストプラクティスを確立することです。この展開は、今四半期のCrowdStrikeの財務実績に大きな圧力をかけると予想されます。これを踏まえて、投資家は、特に会社の収益に影響を与える可能性のある不利なニュースが今後開示される可能性に関して、より警戒するように勧められます。