手数料無料取引の背後にある経済学

この仕組みを説明するために、会社XYZの買気配が99.00ドルで売気配が100.00ドルとなっており、1ドルのスプレッドが生まれています。投資家はXYZの株を$ 99.50の中間価格で購入したいと考えています。その注文は投資家から仲介業者に送られ、その後市場メイカーにリルーティングされます。市場メイカーは$ 99.50で売却を提案するかもしれませんが、それはその株を$ 99.40で購入してからでなければありません。プロセスで0.10ドルの差額を取り込んでいます。投資家は一部の価格改善を認識しているものの、最良の執行を受けていないため、全体の価値を失っています。

ブローカージは、投資家に最良の価格を提供する信託義務があります。では、これらの取引でブローカージはどのように収益を上げるのでしょうか？ ブローカージとマーケットメーカーは、マーケットメーカーが取引注文を取引所ではなく自らに送信するためにブローカージに手数料を支払う契約をすでに締結しており、これらの契約からブローカージが利益を上げ、マーケットメーカーは買気配-売気配の差から利益を生み出し、投資家はポートフォリオで価値を失います。

投資家は、株式、オプション、およびその他の証券の買いや売りにブローカージサービスを利用し、一般的に良い約定品質と低いまたは無料の手数料を期待しています。ただし、投資家はブローカーのPFOF取引の詳細を知らないかもしれません。投資家は直接その取引に参加しませんが、取引の約定状況はそれに影響を受ける可能性があります。