株式は8月にはじわじわとスタートを切りました。投資家は落ち着いて座っているべきです
月初めは株式市場がまっすぐに上昇するわけではないことを思い出させてくれました。今や、より幅広い範囲のセクターが株式市場の上昇に寄与し始めると期待される理由があります。
著者:Luqman AminNiamh Brodie-Machura、共同投資主任、株式訳: Niamh Brodie-Machura、共同投資主任、株式
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投資家が2024年の夏を転換点、終わりの始まり、物事が崩れ始めた瞬間として思い出す可能性があります。しかし、感情的な衝撃を取り除いてみると、証拠はそうではないと示唆しています。株は心配の壁を早くも登り返し、2024年8月がすぐに忘れられる可能性が高いです。
次は何ですか?
私は、より幅広い範囲のセクターが株式市場の上昇に貢献し始めると予想しています。これまでに、1,429のMSCI World Index構成要素のうちごく少数の企業が牛市を牽引してきました。それらのほとんどは、小さな企業よりも金利の上昇に耐えるための方がよりよい位置にいる大企業です。数社の巨大なテック企業がその先頭を走り、需要が急増する人工知能(AI)によって収益と収益の期待が高まっています。
しかし、このテーマに関連する企業はまだ伸びる余地があるかもしれませんが、投資家の関心は高い評価額とこれらの企業が人工知能をどのように実現化しているかに対する増加する審査と共にやってきました。利上げの期待も変わりつつあります。したがって、より広範な市場の新たな勢いは、ライトに当たらない企業から生まれる必要があります。そこでは収益の期待値や倍数がはるかに低いです。
追いつくトレード
それが起こることに驚くことはないでしょう。幸いなことに、取り残された小型・中型株が低金利恩恵を受けるために、米国や英国の市場リーダーに追いつき始めています。例えばソフトウェアのような業種で売り込まれている中型株も、強力なビジネスモデルを持ち、適切な取引価格です。早期産業循環セクターや成長よりも価値を優先するために良い状況です。
日本では、8月の修正が小型企業と他の市場のギャップを埋めるのに役立ちました。日本株は、わずか15倍の株価収益率でたくさんのチャンスがあります(執筆時点でS&P 500は24倍でした)。1 短期のボラティリティはこの国の数年にわたる企業統治改革を阻むべきではありません。企業は不要な資産や持ち合い株を排除するために動き、株主還元を推進していることが、当社の企業としての関与を通じて分かりました。実際、中型株にも株主還元を推進する動きが広がっています。
追いつくトレードは国にも当てはまります。例えば、英国では約12倍の株価収益率で価値が見つかります。上乗せされた4%の配当利回りがあります。英国は最近悪い理由で(暴動が続いている)ニュースを作りましたが、それは事実を変えません。政策はサポートされています。イングランド銀行は利上げを開始し、市場は新政府について安心しています。経済成長、政治の安定、住宅建設への重点があるためです。
言い換えると、多くの地域で魅力的なエントリーポイントが投資家に提供されており、さまざまな有利な条件を享受しているスタイルもあります。マーケットの混み合ったコーナーと比較して、複数の圧縮はほとんど心配する必要がありません。
塵が落ち着いた後
こうした時期は、基本的な要素に焦点を当てる投資家に最適です。感情が不安定な時、基本的な要素がしっかりしている場合でも、状況はすぐに変わることがあります。数件の経済データポイントや政策声明によって、相当なボラティリティと感染が引き起こされることがあります。米国や日本で最近見られたように。
それにもかかわらず、米国の景気後退について話す中で、消費者や企業のバランスシートは引き続き強固な状態です。 経済に対して「ソフトランディング」を達成することができます。 まだ最も確からしい結果です。そして、売り込みは、日本の推進力が企業に利益率を拡大し、設備投資を増やし、株主に現金をより多く還元することを図っている軌道を変えることはありませんでした。 既に株式はいくらか回復しており、スマートマネーがお得な買い物をしています。
世界的な株式投資家の観点からすると、株式は最近の売りオフ期間中も年間を通してプラス圏にとどまりました。
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投資継続は、変動性によってポジションを恐れて撤退するよりもずっと賢い選択です。株式投資の利点は、長期的な複利効果から生まれますが、短気な反応ではそれが失われます。
1993年以来、S&P 500に投資を継続していた人は、2024年8月2日までの週で2,100%以上のリターンを生み出すことになりました。しかし、その期間の5日間の最高値を逃した場合、それはわずか1,328%に減少します。最高30日を除けば、それは280%にまで減少します。
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世界中のすべての株式市場についても同様の話ができます。
資産運用の数十年から学んだことの一つは、株式市場は直線的に上昇するわけではないということです。多様化されたポートフォリオに投資し続けることがほぼ常に最も賢い戦略です。
1 前月末時点の数字:2024年8月15日
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