電気自動車の発売に関するEUの調査、株式市場への影響は？

EUは、中国のライバルに値下げされる前にヨーロッパのメーカーを保護するために、中国の電気自動車産業への補助金禁止調査を発表しました。

委員会が国内生産者が被害を受けていると判断した場合、約10〜15パーセントの関税を課す可能性があります。調査は9か月続く予定です。

「自動車産業を失うわけにはいきません」と、EUの上級外交官は言いました。

欧州連合（EU）は、二酸化炭素排出量を削減するために2035年から新しい内燃機関車の販売を禁止していますが、電気代替車はヨーロッパではなく中国で製造されるのではないかと懸念しています。ヨーロッパで販売される電気自動車（EV）に占める中国企業のシェアは8％に上昇し、2025年までに15％に達する可能性があります。これは、中国の輸入品が現地モデルを約20％下回っているため、ヨーロッパの自動車メーカーはより低コストの電気自動車を生産するよう圧力をかけています。

EUは現在、米国が27.5％であるのに対し、中国からの輸入車に10％の関税を課しています。これにより、中国のメーカーはヨーロッパ市場で大きく急速に成長している足場を切り開くことができます。

UBSの最近の推定によると、中国の自動車メーカーの世界市場シェアは、2030年までに17％から33％に倍増する可能性があります。 苦しんでいるヨーロッパの企業 市場シェアの最も重大な損失。

中国政府は、繁栄している中国の電気自動車（EV）市場における補助金を調査するという欧州連合の決定を「まったくの保護主義的」と批判しています。北京の欧州問題担当最高責任者であるワン・ルトンは、欧州自動車製造業者協会（ACEA）の統計と、フランスとドイツが電気自動車の購入者に提供するインセンティブのスクリーンショットなどを引用して、X（以前はTwitterと呼ばれていました）に回答しました。

JPモルガンのレポートによると、新エネルギー車（NEV）の輸出は増加傾向にあり、2020年の8％から2023年上半期には総輸出の25％を占めました。大手相手先ブランド供給（OEM）企業には、SAIC、BYD、吉利などがあります。

中国製の電気自動車の世界市場シェアは2022年に10パーセントポイント急上昇して35％になったと報告されています。これらの車両のほとんどは、バッテリーとともにヨーロッパに輸出され、2022年にはバッテリーと車両の16％が中国で製造されました。

NEV市場における中国政府の支援策には、次の2つの分野があります。

1) 消費者

中国はこれまで、新エネルギー車（NEV）の購入者に多額の補助金を提供してきましたが、その補助金は、車両がバッテリー電気自動車（BEV）かプラグインハイブリッド電気自動車（PHEV）かによって異なります。これらの補助金は、2018年から2019年のメーカー希望小売価格の30〜50％にも達しました。しかし、補助金は毎年着実に減少しており、2023年には完全に廃止されました。

これらの補助金とは別に、中国のNEV購入者には他に2つのメリットがありました。10％の購入税の免除（2028年には無効）と、一部のティア1と主要なティア2の都市でナンバープレートが無料になることです。

中国の自動車メーカーは通常、研究開発（R&D）投資、資本支出（Capex）、事業拡大に基づいて税制上の優遇措置または補助金を受け取ります。これらの助成金は、相手先ブランド品メーカー（OEM）の損益計算書（P＆L）に反映されます。2022年には、政府の助成金が自動車メーカーの収益の約10〜20％を占めましたが、これらの助成金による収益への拠出額は、OEMや年度によって異なります。

欧州連合（EU）は中国の新エネルギー車（NEV）産業にとって重要な輸出機会であり、2022年の中国のNEV輸出総額の41％を占めています。ベルギーは主要な目的地であり、中国のNEV輸出総額の18％を占め、英国が9％でそれに続きます。

$テスラ(TSLA.US)$ と $SAIC Motor Corporation(600104.SH)$ （自社ブランド）はNEVをEUに輸出する主なプレーヤーですが、他の企業はそれほど露出していません。上海汽車については、中国の国内市場規模により、2022年にはEUに輸出されたNEVが総販売量（ICE+NEV）の約3％、NEV販売量の約15％を占めています。

JPモルガンのアナリストによると、中国の新エネルギー車（NEV）市場の輸出事業は、国内市場の同じ自動車よりも依然として高い利益率または単位当たりの利益を上げています。ほとんどの場合、この差は約5〜15％と推定されています。これは、中国の相手先ブランド供給（OEM）が海外市場で市場シェアを獲得するために、価格を下げたり、利益率をこれだけ犠牲にしたりする可能性があることを示唆しています。

しかし、アナリストは、中国の自動車メーカーは ない 市場シェアを獲得するために価格競争を始める。

1）海外市場で中国ブランドが直面しているブランド認知と認知の課題に直面して、中国の自動車メーカーは、開発の初期段階では、価格ではなく、車載接続などのコンテンツで競争する可能性があります。実際、ほとんどの中国のNEVは、同等の外国ブランドの製品と同様の価格設定です。

2）包括的で強固な販売およびサービスネットワークを確立することは、中国の自動車ブランドの長期的な成功にとって不可欠です。

アナリストは、これらのネットワークを構築してブランド認知度を高める前に、価格で競争しようとするのは実行可能な戦略ではないかもしれないと示唆しています。したがって、中国の自動車メーカーは、海外市場でのブランド認知と評判の向上に注力しながら、時間をかけてこれらのネットワークを構築することが期待されています。

JPモルガンのレポートによると、中国の電気自動車（EV）メーカーやサプライヤーの短期的な見通しは好ましくないようです。例としては、2022年8月に米国政府によって課されたインフレ削減法（IRA）に遭遇したバッテリーサプライヤーのCATLがあります。

水曜日には、中国の大手EVメーカーの株価が下落しました。 $BYD Company Limited(002594.SZ)$ 1.21% も下がりました。同様に、 $シャオペン(XPEV.US)$ 3.11% も減少しました、そして $ニオ(NIO.US)$ 4.73% 減少しました。さらに、国営自動車大手の上海上場の株式 $SAIC Motor Corporation(600104.SH)$そのMGブランドがヨーロッパで最も売れている中国製ブランドで、0.34％下落しました。 $Contemporary Amperex Technology(300750.SZ)$は、深センに上場している電池メーカーで、株価も 0.77% 下落しました。

中国のEV企業の見通しは良くありません。欧州連合（EU）が関税を課すことを決定すれば、中国のEVメーカーにとって主要な成長市場の1つが縮小される可能性があります。ヨーロッパでの売上高は、フォルクスワーゲンAG、テスラ、ステランティスNVなどのマーケットリーダーに比べてまだ比較的少ないですが、急速に成長しています。関税が課せられると、中国の電気自動車メーカーの拡大計画に大きな打撃を与えるでしょう。

決定的な決定はすぐには出ないかもしれません。しかし、EUの政策措置により、中国からの輸出ではなくEU内で生産能力を構築するという中国のOEMの計画が加速すると予想されます。この動きにより、コストやその他の関連措置において、ヨーロッパのOEMとより公平に競争できるようになります。