Grabの第3四半期決算前に知っておくべきすべて

GRAbは、東南アジアにおける主要な乗車サービスとデリバリーサービスプロバイダーです。このプラットフォームは、交通機関向けの乗車サービス、食欲を満たすためのデリバリーサービス、さらにはeコマースやさまざまなフィンテックソリューションへの参入など、幅広いサービスを提供しています。 同社は2024年11月11日のアフターベルにQ3 2024決算報告書を発表する予定です。

シチズンズホールディングの中核ビジネスであるデリバリーは、第1四半期の売上高の50%以上を占め、モビリティは40%近くに。これらのセグメントの利益成長と貢献が広範な市場の注目を集めてきた。Moomooによると、2024年第3四半期の同社の財務業績に対する市場の期待は以下の通りです。

● 同社は売上高69983万ドルを達成する見込みで、前年比13.79%増の見込みです。

● コンセンサスEPSは-0.01ドルになる見込みで、損失が94.47%減少する見込みです。

● Grabの平均株価目標は4.93ドルで、17.66%のポテンシャルな増加を示しています。

バークレイズは、Grabのデリバリービジネスが安定成長を達成する一方で（年間10%増）、成長の大幅なアップサイドは主にモビリティセグメントから来ると予想しています（GMVは年間20%増となる可能性があります）。 東南アジアの公共交通インフラは比較的不十分であり、配車サービスの成長ポテンシャルを後押ししています。

加えて、配達のマージン改善が今四半期にも現れ始めるかもしれません。 前四半期、GRABのモビリティのEBITDAマージンは前四半期比で80ベーシスポイント下落し、投資家を失望させました。経営陣は、主な理由が会社がモビリティ製品の予算セグメントで新しい取り組みを開始していたことだと示唆しました。しかし、同時に、会社はプレミアム市場での成長を推進し、今四半期から成果を見始めているため、モビリティセクターの収益性の改善を期待すべきです。

Saverデリバリーオプションは、ユーザーが食事を少し長く待つことを望んでいる人々を対象に、低い配達料金を提供しています。Saverを選択するユーザーの割合によると、マレーシアで最も人気があり、その後シンガポールとフィリピンが続きます。過去数四半期、同社がSavers商品をデリバリーポートフォリオに追加したとき、デリバリーのEBITDAマージンは1.5%から1.6%の範囲になりました。 バークレイズは、配達のマージンがQ3で4%を超える目標に向かって動き始めることを期待しています。

東南アジアの経済は、多国籍企業が中国からのシフトや中国企業（bytedance、byd、クラウドサービスプロバイダーなど）の地域への進出を含む、その一部であることにより恩恵を受けています。今年7月23日以来、中国政府は定期パスポートを持つシンガポール市民への15日間のビザ免除政策を復活しました。国際線の再開とビザ手続きの簡素化に伴い、中国の出国観光客からの強い需要がある人気のある目的地の1つに東南アジアがますますなっています。

Grabは引き続き財務サービスビジネスを着実に発展させています。このセクターはまだ損失を出していますが、その損失は主にデジタルバンキングサービスの設立によるものです。 ただし、市場は東南アジアにおけるFintechの長期的展望に楽観的な見方を持っており、Grabにとって重要な価値創造の機会を提供していると考えています。

バークレイズはGRAbが3Qで良い成績を収めると予想しており、$4.70のOW評価とPtを維持しています。銀行は、地域内での高いモバイルインターネット普及率が、Grabのビジネスを低いベースから成長させるための肥沃な土壌を提供していると指摘しています。

JPモルガンはGrabをOW評価しています。同社は、業界の持続的成長、競争の緩和、デリバリーセクターの合理化により、財務パフォーマンスが近い将来の利益期待にポジティブな修正をもたらすと考えています。より良いコスト管理は、短期の収益性だけでなく、より手頃なサービスを通じたプラットフォーム運営と売上成長の改善にもつながるべきです。

JPモルガンは、競争の激化による市場シェアの低下や高いインセンティブ、さらには潜在的な将来のマクロ経済の弱さによる需要の低下など、いくつかのポテンシャルなダウンサイドリスクにも言及しています。