時価総額1,000億ドルのCrowdStrike（CRWD）の不思議な力と無限の可能性を探ってください！

CrowdStrikeの今週の第1四半期の業績レポートによると、市場シェアの力強い成長と顧客単価の上昇により、同社のキャッシュフローは引き続き増加しています。今後12か月で、CrowdStrikeの時価総額は1,000億ドルを超えると予想されています。時価総額は、今後4〜5年以内に2倍になると予想されています。

CrowdStrikeが将来1,000億ドルの時価総額に達する理由を理解するために、次の3つの側面を見てみましょう。

サイバーセキュリティは、IT支出の中で最も決定的かつ最も重要な部分です。主な理由は次のとおりです。

1) AI技術の追加により、サイバーハッキング攻撃はますます蔓延しています。

人工知能技術の急速な発展に伴い、サイバーハッカーはAIツールを使用してより複雑で秘密の攻撃も行っています。AIにより、攻撃者はパスワードクラッキング、脆弱性スキャン、ソーシャルエンジニアリング攻撃など、多くの攻撃ステップを自動化できるため、攻撃の効率と成功率が大幅に向上します。

AI主導のマルウェアは、自己学習と進化によって従来の防御メカニズムを迂回できるため、企業が検出して防御するのがはるかに困難になります。

AIがサポートするサイバー攻撃がますます蔓延している中、企業はサイバーセキュリティへの投資を増やして、高度な防御技術と専門家を導入して情報とシステムのセキュリティを確保する必要があります。この傾向により、サイバーセキュリティはIT支出の不可欠な部分になっています。

2）サイバーハッキング攻撃は、企業に数十億ドルの損失をもたらす可能性があります。

サイバー攻撃による経済的損失は甚大です。データ侵害、ランサムウェア攻撃、知的財産の盗難などはすべて、企業が巨額の経済的損失を被る原因となります。直接的な金銭的損失だけでなく、評判の低下、顧客の喪失、訴訟費用も含まれます。たとえば、2017年のWannaCryランサムウェア攻撃は、世界中で数十億ドルの被害をもたらしました。

企業にとってこれらの高額なコストにより、潜在的な攻撃の防止と対応のために、サイバーセキュリティへの投資を増やすことを余儀なくされています。

現在、エンドポイントセキュリティの総規模は160億です。70％の企業がまだ第1世代の第3世代のエンドポイントセキュリティソリューションを使用していますが、次世代のソリューションはわずか30％を占めています。

これは、将来的にエンドポイントセキュリティの収益性を着実に伸ばすために重要です。時代が発展するにつれて、より多くの企業が次世代のソリューションに取って代わられ、潜在的な顧客市場は巨大です。

エンドポイントセキュリティの全体的な規模は、年間2桁以上の急速な成長が見込まれており、2028年までに全体の規模は300億を超えると予想されています。主に次のドライバーによって駆動されます。

AV（アンチウイルス）：主に機能ライブラリを使用してコンピューターウイルスを検出します。ウイルスを駆除できるかどうかは、その機能ライブラリの更新状況に完全に依存します。

NGAV（次世代アンチウイルス）：機能ライブラリの頻繁な更新や、マルウェアを識別するための機械学習やAIの導入など、従来のソフトウェアの欠点を補うためのより高度な機能。

EPP（Endpoint Protection Platform）：コンピューターだけでなく、スマートフォン、タブレットなどのユニバーサル端末をサイバー脅威から保護し始めています。

エンドポイントの検出と対応（EDR）：デスクトップ、ラップトップ、サーバーなどのコンピューターエンドポイントでの潜在的な脅威や悪意のあるアクティビティの監視、検出、対応に焦点を当てたサイバーセキュリティソリューションです。EDRシステムは、エンドポイントデータを収集して分析し、異常な行動、潜在的な攻撃、エクスプロイトを発見します。

NGEP（次世代エンドポイント保護）：EPP+EDRの組み合わせ、ガートナー：EPPとEDRの組み合わせ。防御、防御、検知、対応を統合した次世代のエンドポイントセキュリティプラットフォーム。

従来のオンプレミスからSaaSへの移行は2〜3倍に増加しました。これは、ホスティングコスト、インフラストラクチャ費用の外部委託、EDR機能の増加により平均販売価格が上昇したためです。

既存のウイルス対策ソリューションにセキュリティ機能モジュール（クラウドセキュリティ、アイデンティティ、SIEM、VM）を追加することで、お客様は複数のセキュリティ機能を1つのプラットフォームに統合できるため、効率が向上し、複雑さが軽減されます。これにより、従来のウイルス対策ソリューション（AV）の5倍以上で販売することが可能になります。

CrowdStrikeのFalcon EDR（ターミナル検出と応答）ソリューションは、ターミナルセキュリティ市場で強い競争上の優位性を持ち、マーケットリーダーに選ばれ、2023年にマイクロソフトからナンバーワンの地位を獲得しました。

同時に、CrowdStrikeは現在の市場シェアを維持し、年間注文量は年率 12% で増加すると予測しています。ターミナルセキュリティ全体の注文規模は、29年までに45億件（23年には21億件）に達すると推定されています。

市場規模の拡大とブランド浸透により、新しいサイバーセキュリティソリューション（主にファルコン・クラウド・セキュリティ、ファルコン・アイデンティティ・プロテクション、ファルコン・ログスケール、シャーロットAI）の収益成長が促進されます。24年には年間注文量は8億7,500万に達し、将来の年間成長率は 125% を超え、29年までに規模は569億に達すると推定されています。

現在のビジネスを見てみると、CrowdStrikeの総定着率（GRR）とネットリテンション率（NRR）はそれぞれ 98% と 120% と高く、トップレベルです。つまり、CrowdStrikeのユーザーは安定しているだけでなく、ユーザー価値は常に高まっています。

総継続率の計算では、サイクル終了時とサイクル開始時のMRRの差が考慮されますが、顧客離れによる収益損失のみが差し引かれ、顧客のアップグレードやダウングレードによる影響は考慮されません。さらに、総定着率が高いということは、その会社がほとんどの顧客を維持することに成功しており、何らかの新たな収益を生み出す可能性が高いことを示しています

会社の業務効率から判断すると：

1）人員増強によってもたらされる大規模な影響

「過去2年間でスタッフが40〜50％増加した後、少なくとも一定の営業レバレッジ効果が見込まれます。」

従業員数が増えると、各従業員の生産効率が上がり、総収益に占める固定費の割合が減り、会社の業務効率が向上します。

2）販売率の着実な増加

同社は、ホスティングコストを削減し、製品やサービスの販売アップグレードを増やし、AI技術を使用してカスタマーサポートの効率を向上させることで、営業利益率を高めることを計画しています。

利益率は、今後2年間で27.6％から34％に増加すると予想されています。

3）営業利益率がフリーキャッシュフローの成長を促進します

営業利益率が着実に増加すれば、フリーキャッシュフロー（FCF）の利益率は 30% 以上に維持されるはずです。

会社の継続的な改善とキャッシュフローの成長の特徴に基づいて、EV/FCF/Growthを評価に使用しています。

大手SaaS企業と大手サイバーセキュリティ企業のEV/FCF/成長倍率は約1.5倍です。CrowdStrikeの年間注文規模とキャッシュフロー利益率（FCFマージン）に関する以前の見積もりに基づいて、市場規模は約1,000億ドルと見積もりました。現在の株式数に基づくと、1株あたりの妥当な評価額は約422ドルです。

要約すると、CrowdStrike（CRWD）は、サイバーセキュリティ分野における革新とリーダーシップの地位、安定した財務実績と幅広い市場展望により、強力な成長ポテンシャルと無限の可能性を示しており、1,000億ドル規模の企業になると予想されています。

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