2月の非農業雇用統計を予測：投資家は強い雇用の新しい常態に直面している

2月の非農業給与報告書は、この金曜日の8:30にリリースされます。Bloombergが行ったコンセンサス予想によると、非農業部門の雇用は200,000人増加すると予想されています。失業率は3.7％で据え置かれる見込みです。

1月の報告された大量採用に続いて、採用ペースが低下する可能性があっても、2月の採用は通常、年末年始の解雇後に企業がヘッドカウントを増やすため、かなり強いとされています。Fed議長ジェローム・パウエルの推定中立的な採用ペースは10万人です。データで季節的な要因が再び発揮されると、1月の給与推定に下方修正の可能性が生じることがあります。

経済学者たちは、労働市場が急激に減速する兆候を見ていません。多くの地域の連邦準備銀行の製造業調査では、雇用情勢の改善が見られています。

継続的失業保険申請件数はアメリカで増加し、2024年2月17日週に前週の186万人から190.5万人に増加しました。これは1967年から2024年までの2763.3千人の平均をかなり下回っています。 離職率の指数は、最近の低水準に近いままです。 WARNトラッカー（労働者調整及び再教育通知法）は、米国の求人市場の解雇が明確ではないことを示しています。

サービス部門の多くのPMIは、安定した雇用水準を示しています。ISMサービス部門で観察された比較的弱いパフォーマンスは、解雇の増加や需要の減少よりも採用の課題に帰することができます。2月のConference Board労働指数は前月に比べて低下し、前月に下方修正されましたが、レベルは引き続き着実な雇用増を示しています。セクター分布： より景気非依存型の産業、例えばヘルスケアや社会支援は引き続き雇用の源となる可能性があります。金融サービスの雇用増は、銀行がレイオフを発表し、不動産リースおよびサービス分野での住宅ローン金利の上昇が雇用を抑制したため、逆風にさらされています。政府の雇用増加は昨年の急速なペースから減速しています。野村証券は、多年にわたる高水準から1か月当たり57,000人の平均ペースから25,000人の公共部門成長を予測しています。

サービス部門の多くのPMIは、安定した雇用水準を示しています。ISMサービス業の相対的に弱いパフォーマンスには、解雇増加や需要低下よりも、採用の課題が要因となっている可能性があります。Conference Board労働指数は2月に低下し、前の月に下方修正がありましたが、依然として着実な雇用増に適合しています。 セクター別分布：

より景気非依存型の産業、例えばヘルスケアや社会支援は引き続き雇用の源となる可能性があります。金融サービスの雇用増は、銀行がレイオフを発表し、不動産リースおよびサービス分野での住宅ローン金利の上昇が雇用を抑制したため、逆風にさらされています。政府の雇用増加は昨年の急速なペースから減速しています。野村証券は、多年にわたる高水準から1か月当たり57,000人の平均ペースから25,000人の公共部門成長を予測しています。 より景気非依存型の産業、例えばヘルスケアや社会支援は引き続き雇用の源となる可能性があります。金融サービスの雇用増は、銀行がレイオフを発表し、不動産リースおよびサービス分野での住宅ローン金利の上昇が雇用を抑制したため、逆風にさらされています。政府の雇用増加は昨年の急速なペースから減速しています。野村証券は、多年にわたる高水準から1か月当たり57,000人の平均ペースから25,000人の公共部門成長を予測しています。

2024年2月、米国の民間企業は新たに14万人の従業員を採用し、1月の上方修正の数字111,000人にわずかに増加しましたが、予想される150,000人にはやや届かなかった。

サービス業界は110,000人のポジションを貢献してこの成長を牽引しました。レジャー及びホスピタリティー業界が最も多くの就職者を迎え入れ、41,000人の仕事を追加し、建設企業もそれに続き、28,000人の仕事を追加しました。取引、交通、公益事業の分野は合わせて24,000人の仕事を追加しました。一方、鉱業業界は4,000人の減少を経験し、情報業界は2,000人の減少となりました。

一方、物品生産業部門は30,000人を追加しました。製造業はわずかに増加し、6,000人の仕事を追加しました。

著しい変化として、転職者向けの賃金上昇が1年以上ぶりに加速し、先月の7.2%から7.6%に上昇しました。

水曜日に発表されたJOLTs報告書によると、アメリカ合衆国の総求人数は前月から26,000減少し、2024年1月には3か月ぶりの8,863,000に達し、市場予想の8.9 millionを下回りました。1か月間で耐久財製造業界の求人数が増加し、82,000人のポジションを追加しました。しかし、プライベート教育サービス業界では4,100人の減少がありました。

非農業部門の賃金の年率成長率は、まだ4%を超える可能性がありますが、1月の気象効果が逆転するため、非農業部門賃金の成長率は前回の0.6%から0.2%に低下したものと予想されます。 パウエルは昨年10月に、2％のインフレーション目標を達成するために3.5％程度の賃金成長率が適切であると述べました。2018年、自動車などを含む工業生産に不備があり、米国は保護主義を推進し始めました。翌年、新型コロナウイルス感染症が世界的な流行となり、通常の生活や経済に深刻な打撃を与えました。

アトランタ連邦準備銀行の賃金指標は、過去3か月間の平均賃金成長率が5.0%に低下したことを示しています。

経済学者の予想に沿った結果は、労働市場の再加速に関する懸念を軽減する可能性があります。これは、成長がインフレ目標に戻るペースに一致するよう減速しているとFEDが自信を持てるようになるため、安心材料となるでしょう。ただし、成長が強靱な状態である限り、最初の利上げの時期は実現済みのインフレ率データにより依然として決定される可能性が高いでしょう。

米国経済のコアメトリックスの多くは、過去と比較して基本的な変化を経験しています。

2008年のグローバル金融危機以降、アメリカ合衆国の失業率は長い間比較的高い水準で推移していました。2014年になって、アメリカ合衆国の失業率が6%以下に下がるようになったのです。現在の状況は完全にその逆です。アメリカ合衆国への国内投資の回帰、過激な財政政策、そして不動産市場の継続的なブームにより、アメリカ合衆国の失業率が著しく上昇する兆候は見当たりません。

出典: moomoo、FRED、ADP、BLS