連邦準備制度理事会の調査によると、インフレ率の低下は債務、貿易戦争に次ぐリスクです

金曜日に発表された新しい連邦準備制度（FRB）の調査によると、ワシントン次期大統領のドナルド・トランプは、高インフレに反対するキャンペーンを行っていたかもしれませんが、11月5日の選挙で勝利する頃には、金融専門家は物価の上昇から立ち直り、金融セクターの安定に対する最大の脅威として、米国債務の増加、景気後退の可能性、世界貿易へのリスクについて懸念し始めました。

「米国の財政債務の持続可能性に対する懸念が最も多く挙げられました。米国中央銀行の調査によると、米国債の発行が増加すると、民間投資が締め出されたり、景気後退時の政策対応が制約されたりする可能性があることが指摘されました」と、米国中央銀行の調査によると、経済の弱体化の可能性と世界的な貿易戦争の可能性が懸念事項のリストの上位にランクインしました。

これらの懸念は最近の債券市場の動きにも反映されています。たとえば、10年国債の利回りは、FRBがベンチマーク貸出金利を合計75ベーシスポイント2回引き下げたにもかかわらず、過去2か月で急激に上昇しました。

それと並行して、財務省タームプレミアム（投資家が短期国債ではなく長期国債を保有するために必要とする報酬の尺度）の見積もりは、2010年以来その範囲の上位に近かったです。さらに、金利変動の指標は過去の基準を上回りました。その理由の1つは、「経済見通しとそれに伴う金融政策の進路に関する不確実性が高かったことと、生産高の伸び、インフレ、財務省証券の供給に関するニュースに対する感受性が高まった」ことです。

一方、経済が弱体化する可能性と世界的な貿易戦争の可能性が懸念事項の上位に上がりました。

「この調査では、世界貿易のリスクが具体的に挙げられました。一部の回答者は、関税障壁が報復的な保護主義政策を促し、世界の貿易フローに悪影響を及ぼし、インフレに新たな上向きの圧力をかける可能性があると指摘しました。」「世界貿易の悪化は経済活動を抑制し、景気後退のリスクを高める可能性があると指摘する人もいました。」

春に発表された以前の調査では、「持続的なインフレ」とFRBの厳しい金融政策が最高のリスクとして挙げられていましたが、今回の世論調査では、世界貿易と並んで6位に低下しました。

この調査は、FRBの年2回の金融安定性レポートの一部として公開され、8月から10月にかけて、20人の金融セクター参加者とオブザーバーを対象に実施されました。

それはトランプが選挙で勝利する前のことですが、世論調査では、税金、関税、その他の経済問題に関する今後の議論の中心になりそうな問題が浮き彫りになっています。

一部のエコノミストは、債券市場が米国財務省債の利回りを上昇させ続けている中で、トランプが予想する減税と輸入関税の組み合わせが、インフレとすでに多額の連邦赤字の両方を助長する可能性があると考えています。

金曜日に発表された安定に対する短期的なリスクのリストは、トランプが中国との貿易戦争を開始し、メキシコとカナダに北米自由貿易協定の再交渉を強いた後、「貿易摩擦」が最大の懸念事項であった2019年の2つの金融安定性レポートを思い起こさせます。

この文書には、トランプが多くの観点から概ね堅調に見える金融システムを受け継いでいることも示されていますが、いくつかの顕著な圧力が浮上しています。

資産価値は「上昇したまま」と報告書は結論付けました。流動性が低く、商業用不動産価格がストレスにさらされている中で、センチメントや状況が変化した場合、高額な価格設定により急激な逆転が起こる可能性があるため、懸念事項です。

家計の借入は「控えめ」でしたが、ある種のローンでは延滞が増え、企業も多額の借入をしていました。

銀行は、その多くがFRBの監督下にあり、資本水準が注意深く見守られていましたが、「健全で回復力のあるままでした」。

ある特定の資産クラス、暗号資産システムの一部として使用されている「ステーブルコイン」は、成長中であると同時に「暴走の影響を受けやすい」と言われました。