レートハイク終了の文脈

2023年に利上げが再発生するかどうかは、現在の市場においてはもはや「核心的な矛盾」ではなくなっています。重要なのは、利上げから利下げへの移行にとって決定的な「長期間にわたる高いレベルの維持を破る」パターンを打破することです。これは、コアインフレーションが3％の基準を下回る時にかかっています。具体的には、今回の会合からの以下の増分情報が特に注目されます。

第一に、2023年に再び利上げを維持しながら、2024年の利下げ予想が100bpから50bp（4回から2回）に削減されました。これは、今回の会合から最も重要な「強鷹」のシグナルです。

第二に、FRBは経済の回復力により自信を持っています。FRBは、2023年の米国の経済成長予測を倍増させました（1％から2.1％）。

第三に、インフレはさらに鎮まることが予想されます。2023年のコアインフレーションの予測は、3.9％から3.7％に下方修正されました。