【決算プレビュー】テスラ、納車台数過去最高でも収益性が懸念？
米EV大手の $テスラ(TSLA.US$は米東部時間1月24日の引け後に2023Q4決算を発表する予定。
市場コンセンサスによると、テスラの第4四半期の売上高は前年同期比5.95%増の257.64億ドル、EPSは前年同期比42.11%減の0.62ドルと予想される。
市場コンセンサスによると、テスラの第4四半期の売上高は前年同期比5.95%増の257.64億ドル、EPSは前年同期比42.11%減の0.62ドルと予想される。
2023Q3、テスラの売上高は前年同期比9％増の233.5億ドル、EPSは前年同期比44％減の0.53ドル。
2023年では、投資家の「人工知能（AI）に対する熱情」、「欧米中銀の利下げに対する期待」などは、テスラを含む「M7」と呼ばれる米ハイテク7社を3桁台の上昇に牽引した。「M7」は史上最高値に接近もしくは更新し続けている中、テスラだけがやや軟調。テスラの株価が2023年に112％の伸び率を達成しても、足元の株価は史上最高値から48％以上下回っている。
「粗利益を犠牲にして納車台数を伸ばす」ことが、2023年テスラの戦略と言える。2023年前半、同戦略は奏功し、テスラの納車台数が2四半期連続で過去最高を記録した。だが、第3四半期、テスラの値下げ戦略による売上促進効果は著しく薄れていた。 8月に再度の値下げを実施しても、売上高と粗利益は不調にとどまった。
第4四半期、テスラの生産台数は494,989台、納車台数は484,507台、いずれも予想を若干上回った。2023年の納車台数は前年比38％増の181万台、目標の180万台を上回ったが、マスク氏の目標である200万台には届かなかった。
テスラは通常、引け後に決算を発表し、決算数日前の寄り前に納車データを発表する。 同データ発表におけるのテスラの株価パフォーマンスは以下の通り。
テスラ、米国では全モデル（売上構成比47％）、中国では9モデル中7モデル（売上構成比22％）の値下げを継続している。
I/O Fundのアナリスト、ダミアン・ロビンス氏は、規制クレジットとオペレーテイング・リースを除いた第4四半期の自動車事業粗利率は15.1％。オペレーテイング・リースを含めた自動車事業粗利率は15.71％、第3四半期の16.33％から約60bp低下すると予想。
アナリストによると、テスラ第4四半期の販売好調は、米国、ドイツ、フランスにおける電気自動車補助金の期限切れを控えていることと関連している。
テスラの好調な納車台数に、消費者が期限切れになる前に特定のキャンペーンを利用するために購入計画を早める、いわゆる「プル・フォワード」効果がある。
Barclaysのアナリストによると、テスラの目標株価を260ドルから250ドルに引き下げ、2024年の販売は生産能力ではなく、需要に依存する。また、テスラの2024年の販売台数が197万台と、市場予想の219万台を下回り、前年比9％増にとどまると予想。
2024年のガイダンスについて、同氏は納車台数が200万台程度と期待外れになる可能性があると見ているが、マスク氏は決算説明会で、マクロ環境と金利環境が良好であれば、販売台数は220万台から240万台に達するだろうと言及する可能性が高い。
中国EVメーカーBYDのEV納車台数は、2023年第4四半期にテスラを抜いて世界首位となった。足元では、テスラとBYDのビジネスモデルの主な違いは、BYDがより低価格のモデルを提供している点だと言える。
関係筋によると、テスラは、新しい格安EV車種の開発に取り組んでいるという。量産はまだ数年かかるかもしれないが、投資家はBYDに匹敵する価格を発売すると期待している。
HSBCのアナリストによると、テスラの電気自動車に対する需要は「安定してきたようだ」という。 電気自動車製造の業績が好調だが、テスラの評価に影響を及ぼすのは自動車販売ではなく、スーパーコンピューター「Dojo」やFSDの完全自動運転ソフトウェア、人型ロボット「Optimus」の商品化の進捗状況である。
テスラによると、FSDの初期費用は12,000ドル、月額使用料は199ドル程度だという。
ゴールドマンのアナリストは、FSDは2030年までに750億ドルもの収益に貢献する見込む。
楽観的に考えれば、FSDが年間数百億ドルの売上を占める可能性がある（Dojoのライセンス供与や他のOEMへのFSDの販売を考慮すれば、さらに多くの収益が見込める）。
この記事は一部自動翻訳を利用しています
出所：Bloomberg、Seeking Alpha、The Fly
ーmoomooニュースCitron
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コメント
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181338057犬心久美子 : イーロンマスク氏はEV車だけに視点を向けてないと思う。今は中枢になるけど、彼の展望や野心は 計り知れないと察します。
181557688 : EV車よりもAI企業となったテスラがやるべきは完全自動運転車の販売。これを達成した暁には過去の最高値は優に超えていく
sabuzero : イーロンの言ってる事を真に受けているようですが、完全な自動運転は無理と理解出来ませんか。人の意志で動かす操作でも事故が起こるのに機械が動かしてる車が事故を起こさない訳がないと思います。無理です。
Surimi : そりゃ自動運転だって事故は起きるでしょうよ。でも自動運転の事故率<人間のドライバーの事故率になることは確実だと思います。運輸業の省人化という経済的ニーズもあるので自動運転化の流れは止まらないと思う。問題は実現までどれくらい期間が必要か不透明なこと。
sabuzero Surimi: 人間のデーターをモニターして居るなら、事故率は同じですね。でも貴方が生きてる内に出来ますかね。永遠に無理と思います。
181557688 sabuzero: 人間が動かさずに機械が動かすから正確だと思うのですが…
sabuzero 181557688: 勉強しているのが人間のデーターですから、事故率は人間と同じと思いますよ。
それ以上の成果は出ません。
寸分違わずに人間と同じ事をするなら。
何処かのTシャツ折りたたみ奴隷のように。
勘違いしていません？
181557688 : うどんを手で切る正確さと、うどんを機械で切る正確さが同じだと思ってます？何か勘違いしてませんか？事故率が同じ？まさか。爆
exera : 人と機械の違いは感情によるブレかと思います。人は動揺や迷い癖、判断速度など十人十色ですが機械は基本的に決められたルールやアルゴリズムを忠実に実行するので、アウトプットにバラツキが少ないのではないでしょうか。当然現実とそぐわないエラーを出す時もあるでしょうが人間よりはミスは少なくなると思います。
例えば青信号から黄色信号に変わるときスピードを出して加速すれば赤になる前に今ならまだ交差点を渡りきれる！とか、前の車を追い越せば信号が変わる前に交差点を通過出来るだろう！と思うドライバーは多いと思いますが、機械はそんな感情は抱かず、むしろ信号が変わりそうだから加速ではなく少しずつ減速した方が安全だと判断するんではないでしょうか。
これは交差点という一つの断面ですがもし全ての車が自動運転で無理な交差点進入をしなくなったら交差点事故は減り、あらやる事故も少なくなっていくのではないでしょうか。