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Aggressive 50bp rate cut: How long will the market frenzy last?
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FOMC会議プレビュー | 次回の利下げは歴史的瞬間になるのか、遅れを心配させるのか？

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Investing with moomoo がディスカッションに参加しました · 09/16 09:21
9月17日から18日にかけて、今後のFOMC会議が開催されます。連邦準備制度理事会は、金利の決定を行い、最新の四半期経済予測と金利ドットプロットを公表します。2日間の会議の終了後、ジェローム・パウエル議長が連邦準備制度銀行の声明の公表に続いて記者会見でスピーチを行います。
過去3年間、インフレ率の上昇に対抗するため、パウエル議長は金利を5.25%から5.5%の水準に引き上げ維持する必要がありました。今週水曜日、彼はついに米国の企業、住民、そしてホワイトハウスの高い金利負担を軽減するでしょう。トレーダーたちは、連邦準備制度が25ベーシスポイントの利下げをする確率が39%、50ベーシスポイントの利下げをする確率が61%であると予想しています。
フィデリティの量的市場戦略部門のディレクター、チゾム氏は、目標連邦ファンズ金利とインフレ率の間の著しい差は、市場の堅調なリターンの信頼できる指標となっています。制約的な金利が減少するとともにインフレも低下すると、必要に応じて連邦準備制度が金利を引き下げる余地が大きくなるため、一般的には株式市場をサポートします。現在、連邦ファンズ金利とインフレ率の間には非常に大きなギャップがあります。
しかし、市場は多くの新しい問題に取り組み続けるでしょう。
アメリカン航空会社は、業界全体の供給過剰に直面しており、戦略的な誤りによって企業クライアントや旅行代理店を失った影響を受けています。利益は昨年同期比46％減少しました。JetBlueは2030年以降、より多くの都市から撤退する予定です。 ソフトランディングまたはハードランディングの問題はまだ明確ではありません。
過去1年間、ウォール街は経済的な景気後退に対する懸念が薄れましたが、ニューヨーク連邦準備銀行の景気後退確率モデルは今や、次の12ヶ月以内に米国で景気後退が起こる可能性が再び上昇し、61.79％に達しています。
FOMC会議プレビュー | 次回の利下げは歴史的瞬間になるのか、遅れを心配させるのか？
lplインベストメントホールディングスの最高株式ストラテジストであるブックバインダー氏は、「連邦準備制度が利下げサイクルを開始すると、市場は依然として懸念されるでしょう。経済は減速しており、利下げが行われているため、低いインフレとともに緩やかな成長が見られています。」とコメントしています。予想を下回る2つの雇用統計報告を受けて、投資家たちは中央銀行が利下げを長らく遅らせた可能性について苦しんでいます。これにより、景気後退の道を開く可能性があります。
どのシナリオが展開するかはすぐに明らかになることはありません。ブックバインダー氏は、この問題が今後数ヶ月にわたって市場で議論されると予想しています。「このためにターニングポイントでは不安定な動きや政策の変化が見られるのです」と彼は説明しています。「それらは単に不確実性を増加させるだけです。」
アメリカン航空会社は、業界全体の供給過剰に直面しており、戦略的な誤りによって企業クライアントや旅行代理店を失った影響を受けています。利益は昨年同期比46％減少しました。JetBlueは2030年以降、より多くの都市から撤退する予定です。 FOMCはまた、米国の長期経済成長の予測を更新します。
連邦準備制度理事会は、GDP成長、失業率、金利、インフレに関する予測を含むSEP（季節調整済み経済予測）レポートを更新します。
6月の最新の経済予測では、連邦準備制度理事会は、2024年の米国のGDP成長率が2.1％、失業率が4％になると予測し、年末までにわずか1回の利下げを予想しました。連邦準備制度理事会は、2024年のコアPCE物価指数の成長予測を2.6％から2.8％に引き上げました。その時点で、19人のFOMCメンバーのうち8人しか、年末までに連邦準備制度理事会が利下げを50ベーシスポイント以上すると予想していなかったかもしれませんが、これらの予想は最近の数ヶ月で変わっているかもしれません。
複数のエコノミストは、連邦準備制度理事会が年末の失業率予測を4.0％から4.2％に引き上げることを予想しています。投資家たちはまた、2024年の利下げペースと、FOMCが2025年までに金利をどれだけ下げることを予想しているかを注視するでしょう。先物市場は現在、2025年の終わりまでに連邦準備制度理事会が金利を3.25％近くまで引き下げると予測しています。
FOMC会議プレビュー | 次回の利下げは歴史的瞬間になるのか、遅れを心配させるのか？
アメリカン航空会社は、業界全体の供給過剰に直面しており、戦略的な誤りによって企業クライアントや旅行代理店を失った影響を受けています。利益は昨年同期比46％減少しました。JetBlueは2030年以降、より多くの都市から撤退する予定です。 利下げの後、株式はどのようにパフォーマンスしますか？
直近の4つの大規模利下げサイクルで見られる変動性は、広範な結論を導き出すのが難しいことを示しています。新たな緩和サイクルの開始後の1年間では、市場の結果は大幅に変わることがあります。たとえば、連邦準備制度理事会が1995年の緩和サイクルを開始した後の12カ月間、S&P 500は17.79％上昇しました。この期間に経済は珍しいソフトランディングを経験しました。一方、2001年の利下げ開始に続いて市場利益は10％以上減少し、そのタイミングはドットコムバブルの崩壊と重なりました。
FOMC会議プレビュー | 次回の利下げは歴史的瞬間になるのか、遅れを心配させるのか？
これらの年の明確な対照は、市場の基本的な要素と連邦準備制度理事会の異なるアプローチに帰因することができます。ジャヌス・ヘンダーソン・インベストメントのUSポートフォリオ構築戦略担当のララ・キャスルトン氏は、市場の振る舞いを予測するためには、「なぜ連邦準備制度理事会が金利を引き下げているのか」を考える必要があると述べています。市場の反応は、中央銀行が自信を持っており、管理していると見なすか、景気後退の恐れに対応して金利を引き下げる反応的なものと見なすかによって異なります。
良いニュースは、流動性環境が最近よりも緩和されてきたことです。 また、連邦準備制度理事会の利上げは10年以上の歴史の中で最も高い水準にとどまっており、連邦準備制度理事会は国債に対して月額25億ドル、住宅ローン担保証券に対して月額35億ドルで証券を売却していますが、シカゴ連邦準備銀行の金融状況指数は2011年11月以来の緩くなったレベルに達しています。この指数は、株式市場にとって収容的と一般的に考えられています。
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