初心者のためのFOMCの水曜日...

FOMC声明...

7月31日、FOMCは「失業率が上昇したが低いままである」と認め、インフレが「ある程度上昇している」と述べました。声明は、連邦準備制度理事会（Fed）が二つの目標を見て「両方のリスクに注意を払う」ことになるだろうと指摘しました。これによって、今回の会合でいくつかの選択肢が生まれました。これにより、労働市場データの緩和に応じて短期金利の引き下げが可能性として生まれましたが、頑固な消費者レベルのインフレはまだFedの2％目標に達していません。

弱い労働市場について、FOMCが何か説明的な要素を追加することで、トレーダーには鷹派と見なされるシグナルを伝えることができるでしょう。単なるコピーアンドペーストや二つの目標に対する同意を削除することは鷹派と見なされるでしょう。現在、シカゴにあるFed Funds先物市場では、Fedの基準金利の目標範囲に対して、50ベーシスポイントの引き下げが今日の午後に行われる可能性を63％の確率で織り込んでいます。これらの市場は、25ベーシスポイントの引き下げに対して37％の可能性を見ています。

FOMC経済予測...

6月12日現在、FOMCの中央値では、年末のFed Funds Rateは5.1%と見られ、これが正確な場合、2024年の最後の3回の政策会議でわずか25ベーシスポイントの利下げが示唆されます。それは起こらないでしょう。Fed Funds 先物では、現在、年末までに125ベーシスポイントの利下げが56%の確率で評価されています。明らかに、FOMCはその中央値を大幅に修正する必要があるか、先物取引者は大きく外れています。

その時点で、FOMCの中央値では、年末の失業率は4.0%と見られていましたが、既にその水準を上回っています。委員会はまた、インフレ率が2.6%、コアインフレ率が2.8%と見ていました。7月のPCEインフレ率は、ヘッドラインで2.5%、コアで2.6%となりました。最新のデータによると、Fedは自身の最近の予測に対してインフレ抑制の面で上々の成績を収めてきていますが、失業率の面では期待を下回っています。これも、労働市場へのより強い焦点と、緩和的な金融政策サイクルの開始時におけるより積極的なアプローチの可能性を示しています。

記者会見...

これが、委員会の集団的な考えではなく、少なくともFed議長の経済と政策、そしてその両方の先行きについての考えをうかがえるであろう場所です。少なくとも質問されるであろう、フェデラルファンド率の短期金利が抑制される中、経済を「ソフトランディング」や「ゴールディロックス」の環境に導くFedの能力に関して、関心が集まるでしょう。

議長はまた、中央銀行の「量的緩和縮小」プログラムについても問われる可能性があります。このプログラムは、過剰な通貨供給のため、いくぶん遅いペースで継続してシステムから潜在的な流動性を奪い取る形で、締め緩めを行っています。FOMCが金利政策を緩める一方で、これら2つの政策は互いに逆作用するため、賢明な金融報道機関のメンバーがこの質問に追求することを望みます。