半導体企業の運勢が分かれる！人工知能のおかげでチップ株が急上昇

Analysts Notebook がディスカッションに参加しました · 10/22 20:19

The global semiconductor industry, valued at $5300億, is undergoing a transformative shift driven by the rapid rise of AI. Companies that have embraced AI are thriving, while those that have missed this wave are struggling. Based on recent analyses, this divide is only expected to grow wider.

The AI Wave: Driving the Industry Split

AI is fundamentally reshaping the semiconductor landscape. Tech giants like $マイクロソフト (MSFT.US)$, $アルファベットクラスC (GOOG.US)$, $アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$世界平均株式ファンド、JPモルガンのテクノロジーファンド、そしてMSCI ACWI株式ファンド $メタ・プラットフォームズ (META.US)$ are investing massive capital in AI infrastructure. According to Solita Marcelli, Chief Investment Officer at UBS Global Wealth Management, AI-related semiconductor sales will reach $1680億 in 2023 and surge to $2450億 by 2025.

One of the biggest beneficiaries of this trend is $エヌビディア (NVDA.US)$aiチップが市場を席巻しています。これらのチップはデータセンターやハイパフォーマンスコンピューティングで広く使用されています。 Nvidiaの株価は2024年に175%以上上昇し、その時価総額を3.4兆ドル近くに押し上げました。 NvidiaのCEO、Jensen Huangは最近、同社の最新のBlackwellチップが完全生産中であり、強い顧客の需要があることを確認しました。

$台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング (TSM.US)$ は、エヌビディアやアップルなどの企業向けにチップを生産しているため、もう1つの主要な受益者です。 TSMCのCEOであるC.C. Weiは最近、AI駆動の需要が実在し、全体的なチップ需要が安定しており、改善の兆候を示していると述べました。

$アドバンスト・マイクロ・デバイシズ (AMD.US)$そして、 $ブロードコム (AVGO.US)$ は、人工知能の分野で地歩を築いている他の2社です。 AMDは、エヌビディアの支配に挑戦するための新しいAIアクセラレータチップを開発しています。一方、 Broadcomのカスタムチップやネットワーキング用半導体はデータセンターにとって重要です。最近、非AIビジネスの結果が予想よりも弱かったため、Broadcomの株価が下落しましたが、アナリストは同社がAI関連市場で将来の成長に適していると考えています。

多くのアナリストは、AIが長期間にわたり半導体業界に影響を与え続けると考えています。 Gabelli Fundsのリサーチアナリストである牧野隆太は、AI駆動の需要が数年にわたって業種の成長を牽引すると予想しています。一方、非AIチップの需要は、グローバル経済が安定するまで只回復する可能性があります。この分岐は、AIが主要な成長ドライバーであり続けることが予想される2025年まで続くでしょう。

従来の半導体業界の苦闘

AI関連ビジネスが繁栄する中、多くの従来のチップメーカーは非AI分野での需要の低迷に直面しています。 $ASMLホールディング (ASML.US)$ は最近、AI以外の受注が急激に減少したため、2025年の売上予測を大幅に削減しました。 ASMLのCEOであるChristophe Fouquetは、「AIなしでは半導体市場は暗澹たる状況に陥るだろう」と警告しました。

その他の業界の巨大企業、インテルやサムスンも苦戦しています。インテルは販売減少と増加する損失に対処するためにコスト削減と新工場建設の遅延を行ってきました。一方、サムスンは高帯域幅メモリチップの製造の遅れにより大きな逆風を受け、失望すべき第3四半期の結果につながりました。

半導体装置メーカーの課題

チップ装置サプライヤーもこの業界の変化の影響を受けています。ASMLなどの企業は最近、株価が急落しています。投資家は、特にAI以外のセクターでのチップ製造設備への需要の減速に懸念を抱いています。 $アプライド・マテリアルズ (AMAT.US)$世界平均株式ファンド、JPモルガンのテクノロジーファンド、そしてMSCI ACWI株式ファンド $ラム・リサーチ (LRCX.US)$ キャントファーツジェラルドのアナリストであるCJミューズ氏は、ASMLなどの長期的リーダー企業が好調であることが期待されていたが、その結果は伸び悩んでおり、より広範な業界の課題を示しています。

ASMLの失望の決算発表の前に、多くの投資家は半導体業界の新しい「ブームサイクル」がすでに2024年に始まっていると考えていました。

しかし、2023年から2024年にかけてNVIDIAのAI GPUに対する高い需要があったにもかかわらず、ASMLの報告書は異なる結果を示していました。TSMCはASMLの先進的なEUV機を引き続き購入していますが、アナリストが予測したほど大量には購入されていませんでした。第3四半期には、TSMCさえ購入のペースを落としました。この減速は、非AIチップの需要がまだ弱いことを示しており、AIブームだけでは半導体業界を成長させるには至っていないということを示しています。その結果、一部のチップ工場は必要以上の生産能力を持つようになりました。

半導体チップはPCやスマートフォンなどの家電製品で広く使用されているため、この業界は通常、全体的な経済状況に密接に関連する循環的パターンに従います。チャートははっきりとこれらのサイクルを示しており、成長段階は通常1.5〜2年続き、完全な在庫サイクルを完遂するためには3〜4年かかります。

バーンスタインのアナリストは最近のレポートで警告しました。「半導体需要の回復が予想よりも時間がかかる可能性があり、それによって工場拡張が遅れる可能性があります。これは2025年に直面する重要な問題です。」彼らは「業界の回復がより明確になるまで、我々は辛抱強く待つ必要があるかもしれません。」と付け加えました。

ジェフリーズのアナリスト、ジャナルダン・メノンもレポートで述べています。「ASMLの収益は、AI関連チップへの需要が非常に強いものの、他の領域の回復が異常に遅れていることを反映しており、この傾向は2025年にも続く可能性があります。」

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