スモールキャップからミッドキャップ株へ、アナリストたちは市場全体の楽観感に身構えています

連邦準備制度は予想外の半ポイントの利下げを決定し、特にスモールキャップとミッドキャップ株に新たな楽観感をもたらしました。 $Russell 2000 Index (.RUT.US)$スモールキャップ市場の企業を追跡するこの指数は木曜日に2％以上上昇し、中型企業株もわずかな利益を確保することに成功しました。

市場戦略家は、過去1年間のほとんどの期間において大型株の劣後に遅れを取っていた小型株に対して、大幅な利下げが活気をもたらすと予測しています。

オーシャンパーク・アセット・マネジメントの最高投資責任者であるジェームズ・セント・オーバンは、「小型株と中型株の展望が経済のために少し慎重であった場合、その心配事リストから1つが取り除かれたと感じるかもしれません。」と指摘しています。

スモールキャップ株の上昇期待がついに具現化しています。歴史的に、小型株は金利の大幅な引き下げ後の数ヶ月で大型株を上回る傾向があります。米国のバンク・オブ・アメリカのスモールキャップおよびミッドキャップ戦略の責任者であるジル・ケアリー・ホール氏は、50ベーシスポイントの利下げ後の6ヶ月で小型株は通常、大型株を約1%上回ることを指摘しました。この傾向は、ノン・フィナンシャルのラッセル2000企業の約40%が変動金利での債務を保有しているという事実によって支えられています。つまり、金利が下がれば下がるほど、利益が直接的に向上します。

一般的に金利が下がると、ラッセル2000指数の小規模事業者には大企業よりも収益が増加します。ノンフィナンシャルのラッセル2000企業の約40%の債務が変動金利であります。つまり、連邦基金金利が低下すれば、債務に支払う利息も低下します。そのため、金利負担が減少するため、小規模事業者は財務的に利益を得ることになります。S&P500の債務のほとんどは固定金利です。

投資家の収益成長への信頼が高まるにつれて、アナリストは収益見通しを上向きに修正する可能性があります。しかしながら、ホールは、ラッセル2000の上昇が短期的な急騰を超えて持続するためには、経済環境の実質的な改善が不可欠であると警告しました。「小型株の基本的な背景の改善が再開されるためには、私たちはまだ改善が必要であると考えています。」と彼女は説明しています。

小型株が勢いを増している一方で、ゴールドマンサックスのアナリストは特に中型株に強気です。彼らは有利な評価と歴史的なアウトパフォーマンスを挙げています。最近の報告では、中型株は強力な品質と成長特性を示し、歴史的な平均に比べて魅力的な評価で取引されていると強調されています。これらの中型企業は、eps（一株あたりの利益）の成長が速くなる見込みがあり、小型株よりも財務的な安定性が高いです。

ゴールドマンサックスのノートによると、ほとんどのS＆P 400の株式は利益を上げており、そのうち利益が出ていないのはわずか9％です。これに対し、ラッセル2000では35％以上の企業が直近12か月の純利益がマイナスと報告しています。

ストラテジストのジェニー・マは、「中型株の収益は歴史的に大型株の利益よりも速いペースで成長してきた」と強調しました。低い評価額と経済拡大の予測を踏まえると、ゴールドマンサックスは、S&P 400中型株指数が次年度に13%のリターンを見込んでおり、これは歴史的パフォーマンスのトレンドに合致した数字です。

さらに、連邦準備制度による緩和サイクルの初回金利引き下げ後の1年間、中型株は一般的に大型株や小型株よりも好成績を収めています。

"現在の低い評価額と当社のエコノミストによる継続的な経済拡大の予測を考慮すると、S&P 400中型株指数(SP400)が次の12か月で13%のリターンをもたらすという見解です」とマは追加しました。「このリターンは、1995年以来の12か月間のリターンの50パーセンタイルにランクされます。」

小型株と中型株に広まる楽観主義にもかかわらず、広範な経済見通しは市場パフォーマンスを決定する重要な要素です。連邦準備制度議長ジェローム・パウエルは、経済が後退するリスクが「高まっていない」と投資家に保証し、堅調な成長率としっかりした労働市場を強調しました。

「現在の経済には、景気後退、すみません、下降の可能性が高いと示すものは何も見当たりません」と述べました。

しかし、予想外の50ベーシスポイントの利下げをきっかけに、景気後退の可能性に対する懸念が残っています。連邦準備制度が政策金利を急速かつ急激に引き下げる計画であれば、それは不安と景気後退への対処意欲を反映したパニック的なアプローチを示しており、過去に利上げが過剰かつ逆転したカーブで景気後退の主要な原因に貢献したことを示しています。

ヒストリカルデータからは、初回の金利引き下げに続く景気後退期において市場が下落する傾向があると示唆されています。小型株の強気想定がこの状況で繁栄することはありません。景気後退を回避することに成功した場合、市場の中央値は上昇する傾向があります。それはゴールドマンサックスグループの調査によるものです。

トゥルイストアドバイザリーサービスの共同投資担当最高責任者、キース・ラーナー氏は、「もし経済が景気後退に向かっているなら、利下げだけでは法人利益の減少に対して十分なサポートにはなりません」と警告しました。投資家が連邦準備制度理事会（Fed）の行動と経済情勢の影響を考慮する中で、経済指標と市場のセンチメントの関係は重要な要素となります。もし経済が安定したままであれば、スモールキャップおよびミッドキャップ株の強気の見通しは今後数ヶ月間引き続き勢いを増し、投資のランドスケープを再構築する可能性があります。