goldは金利カットの期待の中で$2400に達しました：バル・ランは終わったのでしょうか？

Analysts Notebook がディスカッションに参加しました · 22 時間前

9月の連邦準備制度理事会の利下げ期待が金市場を活性化し、5月22日以来初めて価格を2400ドルの閾値を超えるようになった。この急上昇は、水曜日に発表された米国消費者物価指数（CPI）データに続いて、ウォール街の期待を下回ったことが原因で、9月の利下げ確率が90％以上になったことが原因である。

INGグループは最新のレポートで、中央銀行の購入、ETFの流入、およびセーフヘブン需要によって推進され、レートカットの期待によって牽引され、金のラリーが2024年末まで続くと予想しています。同社は、今年の内に連邦準備制度理事会が3回カットするシナリオを予想しており、来年の夏までに連邦ファンド金利を4％まで引き下げる可能性があると予想しています。

米国の利下げ期待が金を押し上げる

連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、水曜日に金利を引き下げる前に完全に2％のインフレを待つ必要がないかもしれないと示唆しました。パウエル氏の鳩派姿勢と、最近のCPIデータが予想よりも弱かったことで、ウォール街では9月の初めに初めての利下げが可能性として浮上しています。INGは、市場が現在予想している2回の利下げに対して、今年は3回の利下げを予想しており、連邦ファンド金利が来年の夏までに4％に達する可能性があると予測しています。

伝統的に、低金利はゴールドなどの利回りのない資産に利益をもたらします。歴史的なゴールド価格と米国10年債券利回りの逆の関係が成立している場合、ゴールドの強いパフォーマンスは、連邦準備制度理事会の利上げサイクルが終了した後も続く可能性があります。

goldは金利カットの期待の中で$2400に達しました：バル・ランは終わったのでしょうか？

中央銀行は引き続きゴールドを購入しています。

5月には世界中の中央銀行が10トンのゴールドを確保し、その月の需要全体がわずかに減少しました。購入を牽引したのは新興国の中央銀行で、ポーランドの国立銀行が首位を占め、トルコ、インドの中央銀行に続きました。これに反して、中国のゴールド市場の動向は落ち着いており、中国人民銀行は6月に2か月連続で金融資産を増やしていません。それまで18か月間の堅調な買い付けで、ゴールド価格を最高値に推し上げたことがあったものの、PBoCのゴールド資産は72, 800, 000トロイオンスにとどまっています。

これに反して、インド準備銀行は6月だけで9トン以上のゴールドを購入し、2022年7月以来最大の月間増加になりました。その結果、インドのゴールド準備高は今年37トン増加し、合計841トンになりました。今後は、経済と地政学的な状況が続く中で中央銀行のゴールド需要が強力に維持されることが予想されています。

世界ゴールド協議会の最近の調査によると、29％の調査対象銀行が、次の年にゴールド準備高を増やす予定であり、これは2018年のゴールド準備調査が開始されて以来の最高意欲を示しています。昨年、中央銀行は1,037トンのゴールドを蓄積し、これは過去2番目に大きな年間増加で、2022年に蓄積された1,082トンに続きます。

グローバルなゴールドバックのETFは、北米での停滞にもかかわらず、5月に1年ぶりの初めての資金流入を経験し、この上昇をドライブしたのは欧州とアジアでした。通常、ゴールドETFの保有高はゴールド価格の動きを反映して、価格が上昇すると増加します。この相関関係にもかかわらず、ゴールドETFは2024年のほとんどの期間に下降傾向にありましたが、スポットのゴールド価格が過去最高値に達したときでも下降しました。5月に傾向が逆転し、ゴールド市場への投資家の信頼が回復していることを示しています。

さらに、COMEXのネットロングポジションは前月比で増加し、ゴールドに対する楽観的な感情を強化しました。市場のこのポジティブな変化は、貴金属市場の見通しにおいて望ましい兆候です。

金の需要を迫る安全なヘブン需要は、INGのアナリストによれば、金の価値を押し上げるために重要な役割を果たし続けると予想されています。ウクライナの持続的な争い、中東の不安定さ、そして米中間の緊張が、不確実性の時期に投資家がしばしばセーフヘブン資産として金に求めるため、金の需要を強力に維持すると見られています。この需要は、近·中期にわたって金価格を支援し、引き上げることが予想されています。さらに、今後の米大統領選挙と、年が進むにつれて待望される米連邦準備制度の利率引き下げは、今年中に金価格の上昇をさらに後押しする可能性があります。さらに、中央銀行がゴールド準備高を引き続き蓄積することによって、市場の上昇トレンドをさらに後押しすることが予測されています。

安全なヘブン需要がサポートする

INGのアナリストによると、ジョージアンストライフは金の価値を押し上げるために重要な役割を果たし続けると予想されています。ウクライナの持続的な争い、中東の不安定さ、そして米中間の緊張が、不確実性の時期に投資家がしばしばセーフヘブン資産として金に求めるため、金の需要を強力に維持すると見られています。この需要は、近·中期にわたって金価格を支援し、引き上げることが予想されています。さらに、今後の米大統領選挙と、年が進むにつれて待望される米連邦準備制度の利率引き下げは、今年中に金価格の上昇をさらに後押しする可能性があります。さらに、中央銀行がゴールド準備高を引き続き蓄積することによって、市場の上昇トレンドをさらに後押しすることが予測されています。

最近のCPIデータに基づくトレーダーやアナリストの見解によると、金価格に対する強気視点が表明されています。

金が2,400ドルを超えて急上昇するのを目撃することができました。CPI保守派は来月の初めに新記録水準に到達することを望んでいます。

来週でもっとも近い将来も、ゴールド・ブルは新しい歴史的な高値を目指す可能性があります。「ニューヨークを拠点とする独立した金属トレーダー、タイ・ウォン氏は言った。」

「金融政策と金の需要の全体的な軌跡を考えると、私はこの牛相場はまだ終わっていないと思います」と、OANDAのマーケットパルス市場アナリスト、ザイン・ヴァウダ氏は語っています。「この牛相場はまだ終わっていない」と、市場アナリストのザイン・ヴァウダ氏は述べています。「OANDAのマーケットパルス市場アナリスト、ザイン・ヴァウダ氏は言います。」

「投資家は、これらの株式やetfに注目したいと思うかもしれません。」