Handal-同僚の選択

相対的な評価を使用する課題は、適当な同僚を選択することです。多くの人は、同じセクターにある企業と比較していますが、同じセクターにあっても、企業は異なる戦略やビジネスモデルを持っています。別の選択方法はありますか？

ダモダランによると、単に同じセクターにある企業と比較するよりも、同じキャッシュフローパターンやリスクプロファイルを持つ企業と比較する方が良い場合があります。これは、これらの要因が会社の価値を決定するためです。

ダモダランの考えを実践する方法の1つは、相関関係をチェックすることです。たとえば、売上高が相関していない場合は、なぜ同僚として選択する必要があるのか疑問に思う必要があります。

Handalの例を取る。過去13年間で、Handalの売上高とブルサ油＆ガス企業の中央売上高の相関係数は0.71です。この場合、セクターとのPEやPVの比較は意味があるかもしれません。

ただ、Handalの場合は、過去10年間の半分しか利益を上げていないため、気にする必要はありませんでした。その平均ROEはマイナス15％でした。より優れたパフォーマンスを発揮しているブルサ油＆ガス企業があるときにHandalの分析に時間を費やす必要はありません。ブルサ油＆ガス企業があるのに、なぜHandalの分析に時間を費やす必要があるのでしょうか？