金鉱山セールでのChina Hankingの躍進

2024年7月15日

中国罕王は、貴金属の最高値を受けて、オーストラリアの金の鉱山のうちの1つを15000万豪ドルで売却し、きれいな利益を得ました

金鉱山業者は、売却益の3分の1を特別配当金として株主に分配します

劉志恒によって

鉄鉱石会社として背景を持つ中国罕王控股有限公司は、金鉱山の販売により最近利益の素晴らしい一連の記録でビジネスを展開しています。中国罕王控股有限公司（3788.HK）今月初めに同社は、オーストラリアの金鉱山資産を保有するPrimary Goldの全株式を、内モンゴル煤電集団に300万豪ドル（2,020万米ドル）で売却することを発表し、内モンゴル煤電集団は、Hankingに関連する環境債券で約31.2万豪ドル相当を買うことも同意した。

Primary Goldの主要資産は、オーストラリアのマウント・バンディ金鉱山であり、探査権、採掘権、水処理プラント、1日あたり25トンの採掘プラントを所有しています。同社は2022年と2023年にそれぞれ6700万豪ドルと8500万豪ドルの損失を計上しました。

プライマリーゴールドの主要な資産は、豪州のマウントバンディ金鉱であります。さらに、探査ライセンス、採掘ライセンス、浄水プラント、そして1日に25トンの採掘プラントも所有しています。同社は2022年と2023年にそれぞれ約A$6700万とA$8500万の損失を出しました。

ハンキングは、この売却により、西豪州のシグネット金鉱の開発に限られた資源を集中させることができると述べました。プライマリーゴールドは現在開発中の資産であり、現金フローがゼロなため、この売却がハンキングの業務に悪影響を及ぼすことはありませんが、それどころか、かなりのプラスのキャッシュフローを生み出すだろうと付け加えました。

取引は約1億5000万オーストラリアドルの純利益をもたらすと予想されています。中国罕王は、そのうち約3分の2をサステナブルな金生産会社に育て上げるために使用すると述べ、その一環として、シグネット金プロジェクトの開発や鉱石埋蔵量の増加を図る予定です。残りの3分の1は、特別配当金として中国罕王の株主に支払われます。

特別配当金のニュースを受け、中国罕王の香港上場株式は急騰し、続いて1香港ドルを突破することになり、次の日には1.03香港ドルまで上昇し、ほぼ7％上昇して0.94香港ドルで終了しました。しかし、その後の上昇もあり、株価は今年の最高値である1.35香港ドルの30％以上低い水準で取引が続いています。

2010年に設立され、2011年に香港h株に上場した中国罕王は、主に中国での鉄鉱石の探査、鉱業、販売に従事しています。また、風力発電用のダクタイル鉄製品を生産しており、豪州の金鉱の開発にも進出しています。

Primary Goldの販売はHankingにところで初めてではありません。同社は2013年に豪州のSXO金鉱山を1970万豪ドルで買収し、そのわずか4年後に3,3000万豪ドルで売却しました。元の購入価格やその後の投資を差し引いた後、約1億ドルを手にしました。

同社は2018年にPrimary Goldを買収した際には、アンコールパフォーマンスを期待したかもしれません。同社の最新の取引は、プロジェクトの開発と需要の急増による金価格の上昇によって、同様のリターンをもたらしました。

この鉱山オペレーターは、実際の金鉱業にそんなに関心がなく、むしろ金鉱山取引に興味があるようです。ビジネスロジックは比較的シンプルであり、金価格が低いときに豪州の金鉱山を取得し、必要な承認を得ながら、探査、再生、およびインフラ関連へ投資します。そして、金価格が上昇したときに、一時的な利益を得るために鉱山を売却します。

豪州罕王の金投資に輝かしい記録があるだけでなく、最近数年間で同社の実際の鉱業ビジネスも力強さを示しています。2023年には売上高が前年比16.4%増の303億元（41800万ドル）に上昇し、生産量の増加により2022年の5301万元の損失から1.5億元の年間利益を挙げました。同社は昨年、鉄鉱石濃縮物100万トンを生産し、前年比30%増、高純度鉄87.1万トンを31%増産しました。

一方、Hankingは自社コストを下げることで黒字に戻りました。鉄鉱石精鉱ビジネスでは、生産を増やし、デジタル化を活用して管理効率を向上させたことにより、昨年の鉄鉱石精鉱1トンあたりのコストを前年比5.45％減の364元に下げました。

同社は債務を抑え、2022年末の純債務比率39.9％から、昨年末には31.2％に引き下げました。

Hankingは、2024年に約950,000トンの鉄鉱石精鉱と840,000トンの高純度鉄の生産を目指しており、前年比5％と3.4％低い見込みです。今年の鉄鉱石価格が去年に近ければ、主要な事業からの収益はあまり変わらないということになります。したがって、利益を維持するために、次の数年間にわたって収益を生み出すためにも、さらなるビッグプロジェクトのアセットセールを探す必要があるかもしれません。

同社は、西オーストラリアに位置し、推定800万トンの鉱石を保有し、トン当たり4.6グラムを含むCygni Gold Mineをまだ所有しており、金118万オンス（36.7トン）の総生産量もあります。同社は既にプロジェクトの開発のためのライセンスと技術調査を実施しています。

Hankingは、世界的な中央銀行が金を安全な避難資産として保持したいという強い希望に支えられ、金価格が今年も強いままであると予想しています。それは、地政学的および経済的不確実性、米連邦準備制度理事会の利上げを切り下げる可能性に対する重要なヘッジの一部であり続けます。つまり、投資家は、Hankingが引き続き貴金属への強い需要を活かすためにCygnetから資金を引き出す可能性があるかどうかを見るかもしれません。