金鉱山セールでのChina Hankingの躍進

2024年7月15日

中国罕王は、貴金属の最高値を受けて、オーストラリアの金の鉱山のうちの1つを15000万豪ドルで売却し、きれいな利益を得ました

金鉱山業者は、売却益の3分の1を特別配当金として株主に分配します

劉志恒によって

鉄鉱石会社として背景を持つ中国罕王控股有限公司は、金鉱山の販売により最近利益の素晴らしい一連の記録でビジネスを展開しています。中国罕王控股有限公司（3788.HK）今月初めに同社は、オーストラリアの金鉱山資産を保有するPrimary Goldの全株式を、内モンゴル煤電集団に300万豪ドル（2,020万米ドル）で売却することを発表し、内モンゴル煤電集団は、Hankingに関連する環境債券で約31.2万豪ドル相当を買うことも同意した。

Primary Goldの主要資産は、オーストラリアのマウント・バンディ金鉱山であり、探査権、採掘権、水処理プラント、1日あたり25トンの採掘プラントを所有しています。同社は2022年と2023年にそれぞれ6700万豪ドルと8500万豪ドルの損失を計上しました。

Hankingは、彼らの有限なリソースを西オーストラリアのCygnet金鉱山の開発に集中できるようになり、Primary Goldが開発中であり、キャッシュフローがゼロの資産であるため、売却がHankingの業務に悪影響を与えることはなく、それどころか、大幅なプラスのキャッシュフローを生み出すと述べた。取引は、約1億5000万豪ドルの純収益を生み出すことが期待されています。Hankingはこのうち約3分の2を、Cygnet金プロジェクトの開発、鉱脈の成長を含めて、持続可能な金生産企業に成長するために使用すると述べ、残りの3分の1はHankingの株主に特別配当金として支払われると述べました。

Hankingは、特別配当金の計画のニュースにより、上昇して香港株式市場で1香港ドルの大台を突破し、翌日1.03香港ドルまで上昇し、終値で0.94香港ドルで約7％上昇しました。しかし、その後の株価上昇でも、今年の最高値の1.35香港ドルを超える30％以上低い水準で取引されています。

資産売却により、China Hankingは約1億5000万豪ドルの正味収益を見込んでいます。3分の2程度を自社のCygnetの金鉱に関するプロジェクトに投資することで、持続的な金生産企業に成長させ、鉱脈の成長を促進します。残りの3分の1は、株主に特別配当金として支払われます。

特別配当金のニュースを受け、中国罕王の香港上場株式は急騰し、続いて1香港ドルを突破することになり、次の日には1.03香港ドルまで上昇し、ほぼ7％上昇して0.94香港ドルで終了しました。しかし、その後の上昇もあり、株価は今年の最高値である1.35香港ドルの30％以上低い水準で取引が続いています。

Hankingは2010年に設立され、2011年に香港で上場し、主に中国での鉄鉱石の探査・鉱業・販売に従事しています。また、風力発電用のダクタイル鉄製品を生産し、豪州の金鉱の開発にも参入しています。

Primary Goldの販売はHankingにところで初めてではありません。同社は2013年に豪州のSXO金鉱山を1970万豪ドルで買収し、そのわずか4年後に3,3000万豪ドルで売却しました。元の購入価格やその後の投資を差し引いた後、約1億ドルを手にしました。

同社は2018年にPrimary Goldを買収した際には、アンコールパフォーマンスを期待したかもしれません。同社の最新の取引は、プロジェクトの開発と需要の急増による金価格の上昇によって、同様のリターンをもたらしました。

この鉱山オペレーターは、実際の金鉱業にそんなに関心がなく、むしろ金鉱山取引に興味があるようです。ビジネスロジックは比較的シンプルであり、金価格が低いときに豪州の金鉱山を取得し、必要な承認を得ながら、探査、再生、およびインフラ関連へ投資します。そして、金価格が上昇したときに、一時的な利益を得るために鉱山を売却します。

金投資において輝かしい記録を持つだけでなく、Hankingの実際の鉱業ビジネスは近年にわたって強力でした。2023年には、収益が前年比16.4％増の303億元（4,1800万ドル）になり、生産を増やしたことで、2022年の5,301万元の損失から年間利益1.5億元に転換しました。同社は昨年、鉄鉱石精鉱を100万トン生産し、前年比約30％増加し、高純度鉄を87.1万トン生産し、31％増加しました。

一方、Hankingは自社コストを下げることで黒字に戻りました。鉄鉱石精鉱ビジネスでは、生産を増やし、デジタル化を活用して管理効率を向上させたことにより、昨年の鉄鉱石精鉱1トンあたりのコストを前年比5.45％減の364元に下げました。

同社は債務を抑え、2022年末の純債務比率39.9％から、昨年末には31.2％に引き下げました。

Hankingは、2024年に約950,000トンの鉄鉱石精鉱と840,000トンの高純度鉄の生産を目指しており、前年比5％と3.4％低い見込みです。今年の鉄鉱石価格が去年に近ければ、主要な事業からの収益はあまり変わらないということになります。したがって、利益を維持するために、次の数年間にわたって収益を生み出すためにも、さらなるビッグプロジェクトのアセットセールを探す必要があるかもしれません。

同社は依然として、西オーストラリアにあるCygnet Gold Mineを所有しており、トン当たり4.6グラムの鉱石が800万トンあり、総生産量は118万オンス（36.7トン）の金属です。同社はすでにライセンス申請と技術的研究を行って、事業を開発しています。

Hankingは、世界の中央銀行が保有する安全資産として金属を持続的に支持するため、および、地政学的および経済的不確実性とFedによる金利引き下げの可能性に対する重要なヘッジとして、金価格が今年も強いと考えられています。そのため、投資家たちは、Hankingが貴金属の需要が引き続き強いため、Cygnetからも現金化できるかどうかを見守るかもしれません。