HBmは、医薬品のライセンス契約により健康増進を受けます

2023年12月22日

HBm Holdingsの子会社であるNona Biosciencesは、初期支払額5300万ドルと最大10.5億ドルのマイルストーン支払いを含む、ファイザー傘下のバイオテック企業とのライセンス供与契約を締結しました。

HBmホールディングスは、今年上半期に売上高を48%増やしました。これは、ライセンス供与の提携とR&Dサービスの提供によるものです。

文 by Molly Wen

中国の医薬品セクターが厳しい状況を乗り越える中、一部のバイオテクノロジー企業は革新的な薬剤の開発を進め、その過程で利益を上げ続けています。

HBmホールディングス株式会社 例えば、HBmホールディングス（2142.HK）は、数の強さを見いだし、著名なパートナーとの医薬品開発契約を締結しています。金曜日には、さらにライセンス供与のニュースがあり、その下で、HBmの子会社であるNona Biosciencesは、グローバル医薬品大手であるシアジェン所有の初期支払い5,300万ドルと最大10.5億ドルのマイルストーン支払いを受けます。 ファイザー （ファイザー.US）.

取引の条件では、Seagenが、Nona Biosciencesによって開発された抗体薬物複合体（ADC）を標的とするがん治療薬を開発する予定です。しかし、ニュースの日にHBmの株価は7.3%急落し、翌日の取引でもさらに8%下落しましたが、新たな収入源の可能性にもかかわらず。

実際、5,300万ドルの前払いを提供する取引は、中国企業が生産した抗がん薬ADCに対して特に寛大なオファーとは言えません。同じ週に、 四川バイオキン製薬（688506.SH） はライセンス契約に署名しました Bristol-Myers Squibb（BMY.US）の子会社であるJuno Therapeuticsによって2016年に設立されたJW Therapeuticsは、グローバル大手です。 ファイザーが初期の8000万ドル以上、最大支払額は80億ドルを超える、HBmとの契約ははるかに上回っている。

ただし、HBmとの合意にはその他にもプラスポイントがあります。シアジェンはADC分野のベテランであり、ファイザーによって430億ドルで買収されました。シアジェンがHBmとの協力に興味を示したことは、中国企業の研究開発能力への信頼投票と見なすことができます。しかし、なぜ投資家が株価を押し下げたのでしょうか？特に注目すべきは、発表の直前4日間で株価が25.5%上昇したため、何のポジティブなニュースもない状況でした。その恩恵は既に価格に織り込まれており、取引が公表されると株価が上昇する余地がなくなってしまいました。

ライセンスされたADCは特に癌細胞の表面に存在するメソセリンをターゲットにしています。この契約により、シアジェンはこの薬の臨床開発と商業化のためのグローバル権利を得ており、これは臨床前試験で有望な成績を残し、がんに対する闘いに広範な可能性を秘めています。アメリカ食品医薬品局（FDA）は8月にこの薬を進行性固形腫瘍の治療薬として臨床試験に入れる許可を与えました。

2022年11月にHBmの完全子会社として設立されたNona Biosciencesは、ヒト抗体を生成する遺伝子組換えマウスプラットフォームや、2つの異なる抗原と結合するバイスペシフィック抗体の次世代プラットフォームを運営しています。この企業は、パートナーに対して、発見から臨床研究の承認までのプレクリニカル薬物開発サービスを提供しています。

新規参入者はすでに多くのパートナーを見つけました。成長著しいmRNAの科創板 Moderna （MRNA.US）との取引で、企業は600万ドルの前貸し金を受け取り、50,000万ドル程度のマイルストーン支払いと段階的なライセンス料が見込まれています。また、米国のDragonfly TherapeuticsやMythic Therapeuticsなどの企業と提携し、ワシントン大学などの学術機関とも協力関係を構築しています。同社は30以上の協力取引を結んでおり、そのうち20件が今年追加されました。最新の半期決算報告書によると。

HBmはまだ商品化された製品を持っていませんが、昨年と比較して前進しています。同社は主力製品であるBatoclimabをの子会社に移しました CSPC Pharmaceutical Group (1093.HK) last year and concluded Phase III clinical trials on another drug candidate. Its industrial production base in Suzhou was transferred to WuXi Vaccines, a unit of WuXi Biologics (2269.HK), resulting in a loss of 6193万 yuan ($870万).

Revenues picked up in the first half of this year, thanks to deals for licensed-out drugs and R&D services. The company brought in revenue of around $4100万, a 48.4% jump from the same period a year earlier. Revenue from licensing-out molecular drugs leapt 45.8% to $3950万, largely due to higher upfront and milestone income from the partnerships. Revenue from research services and technology licensing also rose to $150万 from $500,000 a year earlier.

In February this year, the company handed over U.S. licensing rights to its HBM7008 antibody drug to Cullinan Oncology for an upfront payment of $2500万 and milestone payments of up to $60000万.

ライセンス供与後、Batoclimabは研究開発を進め、免疫障害である一般化ミアステニア重症に対する第III相臨床試験で今年ポジティブな結果を出しました。一方、中国の医薬品規制当局はBatoclimabの承認申請を審査することに同意し、将来のマイルストーン支払いの道を開ける可能性があります。

パートナー企業に医薬品パイプラインを引き渡すことで、同社は臨床試験のコストを削減し、よりスリムな企業として前進できるようになりました。その新戦略により、HBmは初めて利益を上げ、2023年上半期に8360万ドルから2840万ドルへとR＆Dコストが削減されました。前年同期の7308万ドルの損失に対し、2023年上半期に291万ドルの利益を上げました。

ただし、ライセンス契約からの将来の収入流は、臨床試験の進捗状況やパートナー企業のプロジェクト決定に依存します。今年 Cstone Pharmaceuticals （2616.HK）、 Beigene Ltd. (BGNE.US; 6160.HK; 688235.SH) and many other innovative pharmaceutical companies have had licensed-out drugs returned to them, affecting their earnings.

In early December HBm withdrew its license application for Batoclimab, citing delays in Phase III clinical trials, and said it would reapply in the first half of 2024, with a knock-on effect on revenue.

The spate of licensing deals has helped the company move on from a phase of selling factories and pipelines to shore up its finances. However, HBM’s valuation is still lagging. The company’s price-to-sales (P/S) ratio is only 1.8 times compared to 9.4 times for loss-making Kelun-Biotech Biopharmaceutical (6990.HK), another active player in the ADC field with proprietary technology platforms. But if HBM’s partnerships start to bear fruit, the company may enjoy more consistent revenue flows and investor attention.