S&P 500についての2025年ウォール街の予測が高水準を維持するか？

2024年を通じて、S&P 500の堅調な成長は数多くのボラティルな出来事の中で投資家を驚かせ続けました。ウォール街は分かれており、一方ではジム・ロジャーズは景気後退を予見しており、ウォーレン・バフェットは史上最高の現金保有を維持しています。一方、ブラックロックは、人工知能の物語が米国株式のさらなる成長を牽引する可能性があると予測しています。2025年が近づくにつれ、対照的な意見は市場のセンチメントに不確実性の影を落としています。

主要ウォール街の銀行が平均2025年のS&P 500目標を6,496ドルと公表する中、金曜の終値から7.4％上昇する見込みですが、それらの予測はまだ一致していません。

Oppenheimer は、米国の金融政策をサポートする、強靭な経済、有利な労働条件を挙げて、S&P 500が7,100ドルに達すると予測しました。同社は情報技術と人工知能に特に強気であり、人工知能の変革的潜在能力を強調しています。

「この技術は、全セクターに跨る効率性と生産性の向上を推進し、世界の最大の課題のいくつかに取り組むのに役立つ可能性がある」とオッペンハイマーの戦略家は指摘しています。

ゴールドマンサックスグループ 2024年の驚異的な26%成長に基づくS&P 500の6,500ドル、7.7％の利益率を予測します。彼らの楽観主義は、堅調なGDP成長によって牽引される強力な企業の決算、健全な労働市場、および継続的な税制の削減から生じています。彼らは、これらの要因がAIや生産性向上設備への資本支出を促すと主張しています。トランプの関税政策には不確実性があるものの、ゴールドマンサックスグループのチーフエコノミストであるジャン・ハッツィウスは、「世帯の収入が減少すると、他の所で需要が減り、それによって価格が下がる」と両方の視点を見ていると述べており、市場が考えているほど関税がインフレに寄与するとは思われないことを示唆しています。

スティーフェルとBCAリサーチは、対照的に逆を見ています。スティーフェルの最高株式戦略家であるバリー・バニスターは、市場が歴史的な評価の極値にあることを警告しています。成長株は価値株を大きく上回っています。「S&P 500は、150年のトレンドラインを上回るP/E比オーバーバリュエーションの' manias 'を4回経験してきました」とバニスターはファームの2025年展望で述べ、「2024年が5回目です」と述べています。スティーフェルは、10％から15％の修正を予想しており、それによりインフレ圧力とともにS&P 500が5,000ドル台に引き下げられる可能性があります。

BCAリサーチ、ウォール街で最も弱気なファームであるBCAリサーチは、S&P 500の27％の下落を予想し、年末の目標を4,450ドルと予測しています。同社の見解には、経済の基礎が弱まり、消費者支出が減少しているという主な懸念が含まれています。主要小売業者からの最近の決算発表では、パンデミック時代の超過貯蓄が尽きていることが示され、これが潜在的な景気後退につながる可能性があります。

「リベンジ消費は終焉を迎え、多くの小売業者が消費の勢いが弱まったと報告しています」とBCAリサーチは述べており、「我々は、継続的な低迷が最終的に一連の解雇の波を引き起こし、給与の減少とより遅い消費との間の悪循環を引き起こすと予想しています。」

BCAは、歴史的に高い市場の評価—長期平均のほぼ2つの標準偏差以上—および労働市場の不安定さにも警告しています。今後は厳しい時代が訪れると、同社が結論しています。

見解の乖離は、4つの主要要因にわたる前提の相違から生じています： 評価、GDP成長軌道、インフレ、および市場センチメント.

評価ブルシなゴールドマンサックスやオッペンハイマーのような企業は、強力な企業収益を根底に据えたS&P 500の高い評価を、テクノロジーの進歩や強靭なビジネス投資によって正当化していると主張しています。一方で、BCA ResearchやStifelなどの弱気な企業は、現在の評価を異常と見なしています。彼らは、経済成長の鈍化によるリスクを強調し、高い株価が将来のリターンの不安定な基盤を築いていると指摘しています。

GDP 成長軌道: 米国のGDP成長に関する予測において、各企業は根本的に異なります。ゴールドマンサックスグループは、強固な消費者支出と力強いビジネス投資に支えられた回復力のある経済（2025年のGDP成長率約2.4％）を予測しています。一方、スタイフェルは、労働市場の弱体化と家計消費の低迷によって悪化する景気（2025年のGDP成長率が約1.5％以下）を予測しています。

インフレーション: 強気の見解では、インフレが2％に緩和し、継続的な連邦準備率の引き下げにより、株式市場にとって好景気な環境が形成されると述べています。しかし、弱気は、インフレが停滞する可能性があり、それが予想よりも早く連邦準備率の引き下げを促すことで、金融状況を引き締め、成長とリスク資産をさらに圧迫する可能性があることを警告しています。

市場センチメント: 強気の企業は、最近の市場パフォーマンスの強さと、特に人工知能における楽観主義により、投資家心理の変化を指摘しています。一方、弱気は、現在のセンチメントが投機的な「マニア」や過度なリスクを取ることを反映しており、経済的な課題が積み重なるにつれてすぐに反転する可能性があると警告しています。

最終的に、異なる意見の根底にあるのは、現在の市場評価と投資家の楽観主義が米国の経済基礎の指示する方向と一致しているかどうかです。ゴールドマンサックスグループ、オッペンハイマーなどの強気勢は、強力な企業収益、技術革新、回復力のあるGDP成長が高い評価を支持していると考えています。一方、BCAリサーチやスタイフェルなどの弱気勢は、景気の減速、持続的なインフレ、過剰評価が相まって、市場の修正やパフォーマンスの低迷につながる可能性があると主張しています。

情報源：Economictimes、Yahoo Finance、Bloomberg、Business Insider、ブラックロック