長期間上昇...金利ではなく株式？

先週金曜日が終わりました。夏に待ちわびたスピーチはかなり短く、実際、非常に具体的ではありませんでした。ただし、フェド議長が行ったことは、1つの主要な項目に関する明確さを提供しました。その主要な項目は、おおむね想定されていたものであり、市場に織り込まれていると私は考えていました。将来の金融政策の軌跡は、ついに変わりました。ただし、連邦基金利率の目標範囲にはまだ変更がなく、9月18兆まで変更されることはありませんでした。パウエルは疑いを残しませんでした。

先ほど言及された軌跡が変わりました。消費関連のインフレを鎮めるために次の金利引き上げはありませんが、インフレは連邦準備制度が述べる2%の目標をはるかに上回っているという事実にもかかわらず、次の金利引き上げはありません。短期金利の持続期間のさらなる延長はありません。FOMCは2018年6月26日に25ベーシスポイントの引き上げ以来、その目標を変更していません。パウエルは現在の懸念がどこにあるかを私たちに告げました。

パウエルは、米国労働市場の減速は「否定できない」と述べ、「労働市場の状況のさらなる冷却を求めたり歓迎したりするつもりはありません」。労働需要の減少について、パウエルは「現在の政策金利水準によって、労働市場の状況のさらなる悪化のリスクを含む、我々が直面するリスクに対処するための十分な余地があります」とコメントしました。

短期金利自体に関しては、議長は明確でしたが、パウエルが終了率をどこに見ているのか、または政策がどれだけ緩和される必要があるかについては、彼は知らないし、わかるはずもありません...「方向性は明確であり、利上げのタイミングとペースは、入手データ、展望の変化、リスクのバランスに依存することになります。」