香港の冷え込んだipo市場は、熱い状態になる可能性があります

2024年7月12日

年初に香港証券取引所での新規ipoの価値はHK$131億にまで落ち込み、わずか30社しかデビューしなかったため、前年同期と比べて27％も減少し、どの上場企業も大きな決算に昇格することはありませんでした

アナリストたちは、ipoペースが後半になるにつれて加速し、80社によって高達成され、最大HK$800億が調達され、香港が2024年に世界トップ5の上場先に戻る可能性があると予想しています

Fai Puiによる記事。

香港は今年上半期、最大の新規上場は株式の取引初日に株価が下落したお茶屋さんのチェーンでした。

しかし、復活の兆しも見受けられます。アナリストたちは、後半には上場ペースが加速し、数年の低調の後、ipo先の世界ランキングで香港を再び上昇させると予想しています。

今年の香港株の控えめなパフォーマンスは、ipoパイプラインを締め付けました。香港証券取引所で上場したのはわずか30社で、そのうち1社を除き、すべて主板でした。ipoは合計HK$131億（$16800万）を調達し、前年同期比27％減少しました。香港は、ニューヨーク証券取引所やナスダックなどのアメリカ市場の重要な選手の後塵を拝し、ipoのハブとしてもインド以下のランクにランクインしました。

今年の香港ipoのラインナップには、投資家の慎重さによって足を引っ張られた超大型の案件が欠けていました。お茶屋のオペレーター、四川白茶白刀(2555.HK)はHK$26億で最大の金額を調達し、その後に自動車用センサー企業のRoboSense Technology(2498.HK)が約HK$11億のIPOプロシージャを終了しました。その他のマーケット参入企業は、それぞれ10億HKドル以下の額を得ました。金額は比較的少ないですが、株式は市場に出回った最初の日に多くの投資家が初日の利益を得ることができました。30のケースのうち20では、新しくローンチされた株式は初回取引セッションでプロスペクタス価格を上回り、最初の成功率は66.7％となりました。最高のパフォーマーはWellCell Holdings(2477.HK)で、同社は中国の通信セクターにネットワークサポートおよびその他のサービスを提供しており、デビュー日に株価が164％急上昇しました。2位は、香港の建設会社であるWk Group(2535.HK)で、136％の上昇率を記録しました。その他の6企業は初日に30％以上の上昇を記録しました。Sichuan Baicha Baidaoを含む大型IPO企業の株式価格は、初日の取引で約27％下落したため、その後も波乱万丈でした。他の新興企業のパフォーマンスもまちまちです。7月5日時点で、30の新規上場企業の中で最も高いゲインは、カー・トラッキング企業のChangjiu(6959.HK)で380％の急上昇を記録しました。一方で、注意すべき最大の敗者はTianjin Construction Development Group(2515.HK)で株価が52.4％下落しました。その他の15の新しい上場企業は、IPO価格を下回る株価を見ています。

独立アナリストのIvan Chow氏は、永続的な金利の高さと規制強化へのグローバルなシフトにより、投資家が不安定になり、企業が望む評価を達成することがより難しくなったと語ります。「しかし、最も重要なことは、経済の回復が遅く、産業の回復が不均衡であることです」と彼は述べています。

そのような状況にもかかわらず、いくつかのポジティブな面もあります。初日に上場した株式の20社中、30セッションの初回取引セッションで、その株式はプロスペクタス価格を上回り、初期の成功率は66.7％になっています。その中で最高のパフォーマーはWellCell Holdings(2477.HK)で、同社は中国の通信セクターにネットワークサポートおよびその他のサービスを提供しており、デビュー日に株価が164％急上昇しました。元来、香港証券取引所は、新規上場株式に関する規則を緩和し、より多くの新規上場企業を漁ることに注力してきました。昨年3月には、Hong Kong Exchanges and Clearing(0388.HK)が第18C条項を発表し、最先端のセクターに特化したスタートアップの利益と時価総額の要件を緩和しました。この法令改正により、情報技術、高度なハードウェア、先端材料、新エネルギー、エネルギー保存、環境保護、食品および農業技術などの分野で、より多くの企業が門戸を開けました。中国のテレコムセクターにネットワークのサポートやその他のサービスを提供する企業である(2477.HK)は、上場初日にシェアが164％急騰しました。香港の建設会社である Wkグループ（2535.HK）は、香港の建設会社であり、初日に136％の利益を上げ、2番目に高い利益を得ました。6社の企業が初日に30％以上の成長を記録しました。6社の企業が初日に30％以上の成長を記録しました。Wkグループ（2535.HK）は、2番目に高い利益を上げ、136％の利益を得ました。

IPOの最も大きな企業であるSichuan Baicha Baidaoは、4月にデビューし、デビュー日に株価が約27％下落したため、波乱万丈なスタートを切りました。

その他の新規株式のパフォーマンスもまちまちです。7月5日時点で、30の新規上場企業の中で最も高いゲインは、カー・トラッキング企業のChangjiu(6959.HK)で380％の急上昇を記録しました。一方で、注意すべき最大の敗者はTianjin Construction Development Group(2515.HK)で株価が52.4％下落しました。その他の15の新しい上場企業は、IPO価格を下回る株価を見ています。30の新規株式の中で最高のパフォーマーはカー・トラッキング企業のChangjiu(6959.HK)で、380％の急上昇を記録しました。最大の勝者は（6959.HK）で、380％の急騰を見せました。最大の敗者は（2515.HK）で、株価がIPO価格よりも52.4％下落しています。他に15の新規上場企業が株価がIPO価格以下に下落しています。天津建設開発集団(0388.HK)は、最先端セクターの専門スタートアップ企業の利益と時価総額の要件を緩和する第18C条項を発表しました。この規則変更により、情報技術、先進ハードウェア、先進材料、新エネルギー、エネルギー保存、環境保護、食品や農業技術などの分野の企業への扉が開かれました。（2515.HK）は、最大の敗者で株価がIPO価格より52.4％下落しています。他に15の新規上場企業が株価がIPO価格以下に下落しています。

香港当局は、新規上場企業からのビジネスをさらに獲得するため、IPO規則を緩和しています。昨年3月には、Hong Kong Exchanges and Clearing(0388.HK)が第18C条項を発表し、最先端のセクターに特化したスタートアップの利益と時価総額の要件を緩和しました。香港取引所清算所（0388.HK）は、Chapter 18C条項を導入し、情報技術、先端ハードウェア、先進素材、新エネルギー、省エネ環境保護、食品・農業技術などの専門スタートアップ企業に対する利益と時価総額の要件が緩和されました。この規定改正により、より多くの企業が対象になるようになる見込みです。PwC Hkは、マーケットムードが改善すれば、2024年のIPO件数が80社に、総時価総額がHK $700億からHK $800億に達すると慎重な楽観論を示しています。この予測は、情報技術、通信、人工知能、小売、消費者向け商品・サービスなどのセクターから、大企業の申請を含む100件以上の上場申請に基づいています。

AI医薬品研究者QuantumPharm（2228.HK）は新しいIPOの方法を採用した最初の企業でした。同社は初日に株式プレミアム10％を加えて約99000万香港ドルを調達しました。スマートカーソリューションのプロバイダであるBlack Sesame Technologiesは、第18C章株式の2番目の企業になる予定です。同社は上場審査を通過し、HK$23億までの資金調達を目指しており、株主のXiaomi Corporation（1810.HK）を含んでいると報じられています。アカウンティングファームからの予測によると、予想される米国の利上げ減少が資本を香港に戻すため、香港のIPO市場は年後半に向けて良好な状況になる可能性が高いです。PwC Hkは、気分が良くなれば2024年のIPOの合計数が80に達し、総額がHK $ 700億からHK $ 800億に達すると予測しており、情報技術、通信、人工知能、小売、消費財およびサービスなどのセクターからの候補を含め、100以上の上場申請に基づいて予測しています。中国の南部地域のデロイト中国は、年間80の香港IPOと、資本金額をHK $ 600億からHK $ 800億に設定し、刺激による中国の景気回復と後半期の米国金利の低下が投資家の信頼を強化し、香港に資本を誘引し、流動性と評価を向上させるであろうと語っています。

一方、EY（アーンスト・アンド・ヤング）とKPMGの両方が、年後半に上場が更に活発に行われるため、香港が世界でトップ5のIPOホットスポットに戻ると予測しています。KPMGは、香港当局が中東とのつながりを促進しており、中国本土の企業の需要に加えて、新しい上場を生み出す可能性があると述べています。市場関係者は、石油巨大企業のサウジアラムコによる2次上場があるかどうかを注視しており、それは香港金融界にとって大きな話題になります。

Deloitte Chinaは、中国の景気刺激策と今年後半の米国の利下げが投資家信頼を支え、資本を香港に呼び戻し、流動性と評価を向上させることになるとして、今年の香港IPOが80社に、期間の総額がHK$600億からHK$800億になると予測しています。

Deloitte Chinaの南部地域マネージング・パートナーであるEdward Au氏は、年間80社の香港IPOを予測し、資本額をHK$600億からHK$800億に見積もっています。彼は、景気刺激策による中国の回復と年末の米国の利下げが投資家信頼を支え、香港に資本を呼び戻し、流動性と評価を向上させることになると述べました。

一方、Ernst＆Young（EY）とKPMGの両方が、後半に香港で上場が盛んになるため香港がグローバルipoのトップ5に戻ると予測しています。 KPMGは、香港当局が中東との関係を促進しており、中国本土の企業からの需要に加えて、新しい上場が生み出される可能性があると述べました。 一方、オイルの巨人サウジアラビアのAramcoのセカンダリーリストを慎重に見守っている市場ウォッチャーは、香港金融シーンにとって大きな出来事になる可能性があると指摘しています。

電化製品メーカーのミデア・グループ、乗車会社である曹操出行、ボトル飲料メーカーの中国資源飲料、宝石チェーンのZhou Liu Fu、およびNetaブランドの電気自動車を生産するHozon Autoなど、多くの企業が大規模な上場を行う可能性があるとアナリストのチャウが述べています。短期の収益を求める場合、CICCインターナショナル、中国証券、またはhaitongインターナショナルなどの大手スポンサーを持つ企業を選択することが賢明だと述べています。