市場の下落期に投資家が反対投資戦略をどのように利用してポートフォリオを調整できるか？

高まる地政学的懸念と低金利への期待が、主要な米国株指数を圧迫し続けています。先週、ナスダックは6.1％下落し、S＆P500指数は3.2％下落し、VIX指数は9.1％上昇しました。セクター別には、テクノロジーセクターは7.2％減少し、公益業界は1.56％上昇しました。不安定な市場では、多様化と複数の投資商品の使用が重要です。

■季節パターンから、米国株式は5月に低調なパフォーマンスまたはアンダーパフォームする可能性があります

歴史的パターンによると、米国株式はしばしば夏場に低調させられるか、低調に推移してきました。この現象を説明するためにいくつかの理論があります。1つは、夏の間に投資家、トレーダー、ファンドマネージャーを含め、休暇を取るために取引量が減少するというものです。低い取引量は、高いボラティリティと市場の勢いの減少につながる可能性があります。別の理論は、企業の会計年度末の活動やその他の周期的要因がこのパターンに貢献していると言うものです。

ただし、これはルールではなく、毎年起こるわけではない歴史的傾向であることを忘れてはいけません。季節性のパターンに基づいて戦略を調整する投資家もいるかもしれませんが、株式のパフォーマンスに影響を与える経済指標、企業の収益、その他の要因を含む市場全体の文脈を考慮することが重要です。また、季節的なトレンドだけを考慮して投資判断をすることは、現在の市場状況や長期的な投資戦略を考慮しない場合、望ましい結果を生むとは限りません。

■現在投資する価値のある業界は何ですか？

チャールズシュワブの月次株式セクター見通しでは、エネルギー、金融、材料をアウトパフォームに評価しています。一方、情報技術は要因に基づいて最下位ですが、チームは相場平均に評価し続けています。不動産業界は、高い金利やまだ上昇中の空室率を含む弱い基礎的要因に基づいてアンダーパフォームです。

公益業界は、経済成長が鈍化すると比較的良いパフォーマンスを発揮する傾向があります。消費者は通常、公用事業料を支払わなくなる前に、ほかの品目の支出を削減します。ただ、見通しでは、セクターの負債が非常に多く、特にキャッシュフローに対してです。また、経済データは予想を上回っています。高い国債利回りは、公益株式の魅力を低下させる可能性があります。

同様に、ブラックロックはセクターパフォーマンスが分かれることを予想し、産業、素材、エネルギー部門を消費財の代わりに好むと考えています。需要が予想を上回って減少しています。低炭素移行に重要な金属の価格、例えば銅の価格が回復して上昇する可能性があります。ブラックロックは、データセンターの構築を刺激するAIの進歩が主要なコモディティ需要につながると予想しています。

■米国株式の逆張り機会は何ですか？

米国株式市場では、市場や特定の株が低迷している場合、あるいは過熱した市場状況での下落の予想を利用して、反対派の戦略を使用して利益を得ることができます。一般的な反対派投資戦略をいくつか紹介します。

1. 新規売:新規売は、株価が下落するという期待を持って株式を借り、すぐに売却することを意味します。投資家は、株価が下がった時に低い価格で株式を買い戻して返却し、差額を収益として得ることができます。

2. インバースETF（上場投資信託）:これらの投資信託は、市場の逆方向に日々動向を表すように設計されています。例えば、S&P 500指数が1％下落した場合、インバースS&P 500 ETFは約1％上昇する可能性があります。

3. プットオプション:プットオプションの購入により、投資家は特定の期間内に決められた価格で株式を売却する権利を得ることができます。株価が下落すれば、プットオプションの価値が上昇します。投資家はオプションを売却することまたはストライク価格で行使することで利益を得ることができます。

4. インデックス先物:投資家は、市場が下落することを予想した場合、S&P 500、NASDAQ-100、またはnyダウのようなインデックス先物契約を空売りすることができます。

5. 防御株またはセクター:市場の下落を予想して、ユーティリティ、消費財、ヘルスケアのような波動の少ないタイプの防御株またはセクターに投資することで、保護機能を提供することができます。

ただし、レバレッジをかけたり、毎日リバランスする戦略を採用するため、一部のETFは長期間保有するには適しておらず、主に短期間の取引目的で使用されることがあります。

最近の市場の下落にもかかわらず、PMIによって示された製造業活動の増加は、技術産業の利益回復が他の産業にも広がっている可能性があることを意味しています。セクター別の株価指数パフォーマンスの拡大は、技術以外のセクターのモーメンタム回復の一部です。

ブラックロックは今年初めに6〜12か月の戦術的な観点で米国株式全般に過重配分を行いました。最新のレポートでは、「今年の利益予想は持ちこたえているが、企業は高い期待に応える必要がある」と述べています。LSEGデータによると、アナリストは2024年の利益成長率が過去7％の平均を上回る11％と予想しています。