金利が資本市場に与える影響は？

実体経済全体において金利変動が本格的な影響を与えるには、少なくとも1年以上の時間がかかることが一般的であるが、資本市場は金利変動に対して（正確には金利変動のニュースに対して）より迅速に反応する傾向があります。

なぜ銀行がお金を貸す際の連邦基金利率が重要なのか？商業銀行が高信用の顧客に対して請求する基本的な金利（優遇ローン金利）は、主に連邦基金利率の水準に基づいて決まります。住宅ローン金利やクレジットカードの年利など、その他の消費者および事業ローン金利の金利は基本金利に基づいています。

市場経済が過熱し、市場内の資金供給が需要を超えると、価格は大幅に上昇し、インフレーションが引き起こされます。連邦資金利は、連邦準備制度がインフレーションを抑制しようとする方法です。原則として、連邦準備制度は、資金供給を縮小し、市場での借り入れコストを増加させ、社会投資の規模を減らすことで、連邦資金利を引き上げます。

逆に、連邦準備制度が連邦基金利率を引き下げると、市場における借り入れのコストが低くなり、消費を促進し、社会的投資の規模を拡大し、それによってマネースプライが増加します。各国の中央銀行の金融政策の運用原則は同じです。

景気が低迷すると、FRBは連邦基金金利を引き下げて景気を刺激します。金利を引き下げることは、金利を引き上げることとは逆の効果を市場に与えるということです。

投資家や経済学者は、利上げが経済成長の触媒であると考えています。これにより個人や企業が融資コストを削減し、経済成長を刺激し、企業利益と個人収入レベルを増加させます。低い金利は消費を刺激し、人々は新しい家を購入したり、子供を私立学校に通わせたりします。企業は運営、取得、拡大のために低コストの資本を持ち、将来の利益の可能性を高めます。それが高い株価をもたらすことにつながります。

連邦資金利の低下から得られる恩恵には、公益事業および不動産投資信託が含まれます。また、収益が安定し、堅固な財務体質を持つ大企業も、安い借入資金による恩恵を受けます。

金利は株式市場に密接に関係しています。金利が上がると、企業は支出を削減します。これは、高い負債支払いまたは低い収益の形で現れ、将来のキャッシュフローは必然的に減少します。

企業の価値を測定する主要な方法は、企業の将来のキャッシュフローを現在価値に割引することです。この現在価値を発行済み株式の総数で除算することにより、企業の株価を計算できます。

企業の成長期待や将来のキャッシュフローが低下すると、投資家は株価の上昇余地が少ないと考え、保有株式数量を減らします。さらに、連邦準備制度が連邦基金利率を引き上げると、「リスクフリー」の市場利回りが上昇し、株式投資に必要な総収益率もそれに応じて増加します。

したがって、リスクプレミアムが低下し、潜在的なリターンが変わらないか下がった場合、投資家は株式があまりにもリスキーであると感じ、他の投資先に投資します。十分な数の企業の株価が下落すれば、全体の株式市場または主要な株式指数（ダウ・ジョーンズ工業株価平均、S＆P 500など）が下落します。

しかし、利上げによって恩恵を受ける業種があり、そのうち金融業界が最も恩恵を受けます。銀行や証券会社、住宅ローン会社、保険会社は、金利が上昇するとしばしば収益が増加します。なぜなら、彼らはローンに対してより高い金利を請求することができるため、自身の売上高を増やすことができるからです。