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中国関連株の評価回復にはどれだけの余地があるのか？
過去2年間、大幅な下落と評価圧力を経験した中国資産は、マクロ経済刺激策のパッケージにより、今週印象的な成績を収めています。
ゴールドマンサックスグループの報告によると、市場参加者は中国株が火曜日に2021年3月以来の最大単日流入を記録し、これに肯定的な反応を示しています。さらに、iシェアーズ 中国大型株 etf（FXI）のコールオプションのオープン・インタレストも、過去10年間で最高水準に急上昇しました。
さらに、ゴールドマンサックスグループは、ヘッジファンドの中国株全体への配分と純流入は、過去5年間で最低水準にとどまっていると報告しています。これらのすべての指標から、このセクターの回復がまだ終わっていない可能性があることが示唆されています。
リバウンドの背景：極端に低いバリュエーション
過去数年間、地政学的リスクやマクロ経済の不振により、グローバルな機関投資家は中国資産への露出を劇的に 削減した ヘッジファンドもさらに ショートを取り、その結果中国資産は極端に 低いバリュエーションに押し込まれた.
以下の2つのチャートは、過去5年間と比較して中国資産の割り当てが低いこと、および米国テック株に次ぐ中国株の過剰な新規売ポジションを示しています。
評価に関して、msci中国インデックスを例にとると、2020年と2021年の価格収益率（pe）拡大の後、下降トレンドにあり、2024年第3四半期のリバウンド直前に約 eps に達しています。 。この企業は東南アジアで price-to-earnings ratios（P/E）の比較をすると、msci中国とS&P500とで、米国株の評価が拡大し続けている一方、2つのインデックス間の比率は大幅に減少し、約
それが明白であるのは、米国株式の評価が引き続き拡大している一方、2つのインデックス間の比率が大幅に減少し、約 msci チャイナインデックスとS&P500のprice-to-earnings ratios（P/E）を比較すると、米国株価の評価が引き続き拡大しているそれが明白であるのは、米国株式の評価が引き続き拡大している一方、2つのインデックス間の比率が大幅に減少し、約 0.42 最新の反発の前.
技術的な観点からは、この上昇は単なる反発ではなく、買い圧力として価格にダイナミックなサポートを提供するようになっています。グローバル○○、中国概念株の評価は低水準にあります.
利益と評価のわずかな改善: デイビスの二塁打?
MSCI中国インデックスを再度参照してみると、このインデックスのブルームバーグ予想epsはここ数年間横ばいで推移しており、一方でS＆P500インデックスの予想epsは上昇傾向とは対照的です。
しかし、米国が金融政策の余地を作った後、中国は火曜日に、準備率引き下げや金利引き下げ等、既存の住宅ローン金利を引き下げるなどの動きを行い、 期待が改善された。 中国のマクロ経済の基礎について。その結果、 利益期待 中国資産に対する期待も改善する可能性が高く、現在の非常に低い評価を打破する可能性があります。
例えば、消費関連やインターネットなどのセクターは、消費者支出に敏感であるため、住宅ローンの負担が軽減され、これらの領域での支出が増えることで、 楽観的な収益改善が見込まれます 。そのため、これら2つのセクターの回復は最近かなり目立っています。
Future Focus: China's Fiscal Policy, Fed Rate Cut Pace
Institutions generally believe that the policy measures introduced on Tuesday are just the starting point, with expectations for more actions to come. While the current market rebound is responding positively, sustaining this momentum and mitigating long-term risks will require further coordination of fiscal and structural policies.
Bank of America notes that the long-term performance of the stock market will depend on further fiscal stimulus and the advancement of structural reforms. A genuine economic recovery will necessitate not only more aggressive fiscal expansion but also the resolution of structural issues such as overcapacity and deflationary pressures. Furthermore, the sustainability of the market rebound depends on improvements in corporate earnings and macroeconomic fundamentals, particularly concerning the real estate sector and financing conditions for small and medium-sized enterprises.
Returning to monetary policy, with most central banks globally moving toward rate cuts, there remains 今後の追加緩和の可能性 中国では、HSBCは今年にさらに10ベーシスポイントの利下げと50ベーシスポイントの準備率引き下げを予測しています。
ただし、中国における実質的な経済刺激は商品のインフレを引き起こし、潜在的に景気低迷のペースを鈍化させる懸念があります。 アメリカではインフレのペースが鈍化し、Fedの利下げスケジュールに影響を与える可能性がある、という懸念があります。 籍刊翻昭盲ミン 利下げスケジュールこれは投資家が考慮すべきリスク要因を表しています。
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コメント
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KK momo : 中国市場は力強く反発しています
Panda busy KK momo : 中国は若年層の失業率を25％近く隠しています。これが強気相場の始まりではないと思います。![[undefined]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "undefined")
delavie Panda busy : わあ... そんなに高いの？
103286208 : ok
104065181 : チョンアー！
104838493 : 中国は人口が多いことを考えると、景気刺激策について非常に保守的です。みんなの支出がインフレ率の急上昇を引き起こします。ファーウェイは3倍の新馬力を4万元以上売っていると聞きましたが、それを買う余裕がある人は何人いますか？
suffian bin amat : $GRN HOLDING CORPORATION (GRNF.US)$
KWONG8888 : 良い
Northsea9 : この政策調整は非常に長い間続くでしょう。つまり、現在のリバウンドは数年以上続くでしょう。これは政権が完全に安定した後の完全な回復です。5〜8年後に新しい巨大バブルに入るでしょう！
104704843 Panda busy : 問題は、それがすでに最悪なのか、それとも回復するのか、回復しないと言う人もいますが、私の意見では、低金利と強い刺激があれば、雇用も回復するでしょう。
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