中国株式の継続的なブルマーケットを活用する方法

9月の最終週に、中国株市場は急激な反発を経験し、中国の資産はグローバルに全般的に上昇しました。9月23日から9月30日まで、ハンセン指数は15.75%上昇し、ナスダック・ゴールデン・ドラゴン・チャイナ・インデックスは24.5%増加し、グローバル市場を大きく凌駕しました。過去5日間の取引で利益を上げた上位10社の中国の株式の中には、Lexin（LX）、Lufax Holding（LU）、Dada Group（DADA）、Bilibili（BILI）、TAL Education（TAL）、Up Fintech（TIGR）、Gaotu（GOTU）、Noah Holdings（NOAH）、JinkoSolar（JKS）、およびBoss Zhipin（BZ）が含まれており、36.37%から62.87%までの増加を示し、印象的なパフォーマンスを見せました。

この急激な株式市場の急上昇は、主に中国からの有利な政策の殺到に帰因し、市場に自信を注入しました。 では、この牛相場で残された上昇余地はどれくらいでしょうか？この牛相場中に投資機会をどのように捉えることができるでしょうか？

現在の市場のパフォーマンスから、香港株市場がより柔軟性を示していることが明らかです。これは、香港企業の収益性が高く、低い水準で評価されているためです。さらに、香港市場はアメリカ連邦準備制度の潜在的な利下げに敏感であり、そんなに速くキャピタルリアクションを引き起こすことで、ハンセン指数を21,133.68点まで押し上げ、2023年初めのピークに近づいています。 業種に関して、interest ratesや政策に敏感なセクターが最も好調で、不動産業、投資と資産管理、証券と仲介がそれぞれ55.12%、50.55%、44.58%の利益をもたらしました。

好意的な政策の効果に加えて、「取り残される恐れ」（FOMO）も株式市場の急上昇に貢献しています。 市場の強いセンチメントにより、過剰に急速な反応が生じ、技術指標には「過度の伸び」の兆候が現れています。例えば、ハンセン指数の6日間の相対強度指標（RSI）は97.182に達し、2018年末以来の最高水準に達しています。一方、上海総合指数とナスダック ゴールデンドラゴン中国指数はそれぞれ97.064と88.358に達し、「買われすぎ」の状態を示しています。

次に、政策、センチメント、資本の流れの観点から、現在のブルマーケットにおけるさらなる利益の可能性を分析します。

このブルマーケットは主に好意的な政策支援を受けており、今後さらに政策措置が導入される見込みです。このラウンドの政策の主要な変更点は、民間セクターによるより多くのレバレッジを奨励し、特に株式と不動産市場でのレバレッジを重視する点に焦点を当てています。今後の潜在的な政策措置には、購入制限の緩和、既存の住宅ローン金利の引き下げ、二人目の出産に対する助成金の増額、消費券の発行などが含まれる可能性があります。

ハンセン・テック・インデックスは21,133.68ポイントに上昇し、楽観的なセンチメントが2023年前半のパンデミック後のピーク（22,700.85）に近づいています。したがって、短期間では市場のセンチメントが先行し、期待が既に価格に反映されており、技術指標は潜在的な「オーバーボート」の状態を示唆しています。

資本フローの観点から、現在の市場は取引とパッシブな投資信託によって支配されており、長期的な資本はほとんど流入していません。

(1) 取引とパッシブな投信が主導：現在、ヘッジファンドなどの取引ファンドが迅速に反応し、非常に活発であり、以前の市場のピークに似ています。さらに、パッシブな投資信託の増加は、より多くの個人投資家が市場に参入し、主要株式を押し上げています。

(2) 長期的な外国資本がほとんど流入していません：データによると、長期的な外国の投資はまだ流出しています。多くの長期投資家が、市場の反発時に不利に影響を受けるのを避けるため、ポジションを減らすことを選択しており、大幅に保有を増やすよりもポジションを減らすことを選択しています。

3. 牛相場の投資戦略

現在の市況下では、投資家は短期的に以下の方向に焦点を当てることができます:

1. 短期的な焦点: 中央国有企業の株式は、時価簿価比未満で取引されており、過去に売られすぎたセクター（インターネットソフトウェア、食料品小売、医療サービス機器など）が市場の反発の推測の主要な領域として残っています。

2. サイクリカルセクター: 政策が引き続き実施され、財政措置が期待を超える場合、消費、不動産チェーン、非銀行系金融などの循環セクターは、パフォーマンスの機会を提供する可能性が高いです。

3. interest ratesに敏感な成長株: interest ratesに敏感な成長株に注目を続けて、インターネット技術やバイオテクノロジーなどの株に焦点を当ててください。

9月最終週の市場の急回復は、政策支援と市場のセンチメントの相互作用の結果です。短期的な技術的な超買いリスクや政策実施の課題に直面していますが、投資家は割安セクター、循環株、成長株に焦点を当てることで、市場の機会を捉えることができます。さらに、今後の市場の変動に間違いなく投資判断をするのに役立つため、政策ダイナミクスに密着することが重要です。