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株式の価格を引き下げるために、カバード・コールを使う方法

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Invest with Sarge コラムを発表しました · 03/14 01:29
取引が完了してから株式の価格を簡単に下げたいことはありませんか？ つまり、より優れた価格でポジションを、ポジションの平均エントリーポイントを下げるために単純に追加することなく？
この質問は誰にでも当てはまりますが、本当に新しいオプショントレーダーや投資家を対象としています。株と株式オプションの両方を取引することを学ぶと、後で株式ポジションの平均価格（「純コスト基準」）を潜在的に下げるために両方を併用することができます。
オプション契約とは、それぞれの契約が、特定の満期日における合意された価格（「行使価格」）で根底となる株式の100株の買いまたは売りの権利を表すものです。
「プットオプション」とは、株式は市場でどんな価格で取引されていても、合意された価格で株式を誰かに売る権利が保持者に与えられます。
「コールオプション」とは、ストライク価格で株式を購入できる権利が保持者に与えられます。市場で株式がより高い価格で取引されていても、状況にかかわらずストライク価格で購入できます。
コールオプションを売る人は、基になる株式を売る必要があるかもしれません。これを「シェアが呼び出される」と呼びます。逆に、プットオプションを売る人は基になる株式を買わなければならない場合があります。この場合、「株式がプットされる」と呼ばれます。プットまたはコールオプションを所有する株式を所有しなくても購入または販売できます。実際、プットとコールには、株式市場で株式を取引する他の投資家が株式オプション市場で取引するのと同様に、株式オプションの価格が設定されます。
カバードコールは、純基準を潜在的に低下させる可能性がありますか？
仮に、あなたが1株あたり50ドルで株式XYZの100株を所有している場合を例に挙げてみましょう。この場合、あなたの投資のネットコストベース（つまり、株式の価格）は1株あたり50ドルです。
株式XYZの100株を既に所有しているため、これを裸のリスクを引き受けることなく、100株のコールオプション1件を売却することで、ネットコストベースを引き下げることができます。
リスクと売裏手裏の可能性についての説明は後で行いますが、新しい投資家にとっては、最初にそこから始めることがお勧めです。オプションの取引を学ぶ最初のステップは、「カバード・コール」の書き方を学ぶことです。
最初のこと
カバードコールを書くには、自分の株式が出荷される価格とその期間を知る必要があります。私の意見では、株式を所有している任意の株に対して、ターゲットのアップサイド販売価格と「パニック」ダウンサイド販売価格の両方を持っている必要があります。どこに行きたいかとどこに行きたくないかを知らないと、投資で成功することはできません。
当社の例では、1株あたり50ドルで購入したXYZの100株の場合、上昇目標価格は1株あたり55ドルで、10%の利益を生み出します。ただし、株価が購入時より低下し、$ 48程度で取引されているとします。この場合、カバード・コールを使用してネットコストベースを引き下げる必要性が生じます。
XYZ社のオプション価格表をスキャンしている場合（指定した株式のすべての異なるオプションの現在の価格リスト）、ネットコストベースを引き下げるのに十分な価値があるコール契約を探すことを検討してください。たとえば、2ヶ月後の満期まで上昇し、1株あたり53ドルのコールを1.25ドルで売却することを決めたとしましょう。私たちの例では、2月7日にあなたのコールを売却し、4月19日に期限が切れます。
2つのことが起こります。
1) あなたは、100株のコールオプションに対して1株あたり1.25ドルの「プレミアム」が即座に口座に入金されます。—つまり125ドルです。
2) あなたの口座には現在2つのポジションがあります-株式XYZ 100株を50.00ドルで買い、4月19日のXYZ 53ドルコールオプション1つに"新規売り"します。1.25ドル。
次は何が起こるのでしょうか？
あなたの4月19日の$53 XYZコールには3つの可能性があります：
1）XYZの価格が低迷する。株式がコール契約の4月19日の満期日まで53ドル未満にとどまると、コールは優雅に死に、あなたは125ドルを受け取ることができます。あなたのXYZ株式の純資産ベースは48.75ドル/株で、株を購入した50ドル/株からコールの1.25ドル/株を差し引いた額です。
2）株価が4月19日までに53ドルに達する。その場合、あなたの100株はおそらく「呼び出し」を受けるでしょう- 53ドルでコールを買った人によって購入されます。株式当たり53ドル、さらにコールオプションを書いた1.25ドル当たりを保ちます。実質的に、ストックごとに48.75ドルを支払うことになります（50ドルの購入価格からコールあたり1.25ドルを引いたもの）ので、8.7％の利益を得ることになります。可能な手数料を除く。
3) 株価が4月19日に53ドル以上に上昇した場合-60ドルと言います。あなたの株式は53ドルでコールされることになり、上記の8.7％の利益が得られますが、53ドルから60ドルまでの利益の7ドル/株は手に入りません。費用削減を希望したときに必要な支援を受けたため、このようなリスクを負うことになりますが、ストックの上昇余地を抑える代わりに、ネットベースが低くなることに注意してください。
カバードコールについて知っておくべきこと
1）長期間株式ポジションを保有する多くの投資家は、適切なポジション管理をすることで、月替わりや四半期ごとに同じ株式に対してカバーされたコール・オプションを書いて、安定した収益を得ようとします。
2)多くのトレーダーは、企業の収益発表などの既知のニュースイベントとカバードコールの有効期限を調整することで保険料支払いを最大化しようとします。人々が考慮に入れる他の一般的なイベントには、月次または四半期的な年金基金またはインデックスの再バランス、『トリプル・ウィッチング』の有効期限、地方または国民の選挙などがあります。
3) コールオプションにおいて、有価証券が実際にコールされる可能性がある場合には、「プレミアム」が支払われることがあります。カバードコールには、オプションを売る人にとってリスクがあるため、その「プレミアム」が支払われることで、ネットベース（純資産）は下がることになります。
もちろん、株価が下落するリスクがあるため、カバードコールを書くことがリスクオフセットになるわけではありません。ただし、受け取ったプレミアムは、長期株式に支払われる合計金額のごく一部である可能性があることに注意してください。そのため、下降保護は非常に限られている場合があります。また、基になる株式がストライク価格を上回るリスクがあります。その場合、コールバイヤーが株式を購入する際にのみ、ストライク価格のみが得られ、受け取ったプレミアムが加算されます。ストライク価格を上回る上昇はすべて見逃します。
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NYSE floor trader for over 30 years. Day trader, long-term investor, and anything in between.
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