ハイパースケールクラウドは人工知能の設備投資でroiを獲得しますが、まだ議論の余地があります。

一方 $アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$ $マイクロソフト (MSFT.US)$ 人工知能の需要が弱まると、短期的には過剰建設になる可能性があります。彼らは途方に暮れてgpuチップをレンタルしているわけではありません。彼らは、需要が予想よりも期待外れであれば、おそらくタイムラグがあれば、設備投資は他の目的に代替可能であることを明確にしています（他の人の方が懸念されるでしょう $オラクル (ORCL.US)$ /Coreweaveはダウンサイドケースでroiを回復しています）

人工知能の設備投資（roiC）に関する議論は、次の点を中心にすべきです。

1）クラウド以外のgpu購入者のroiCは...主に：フロンティアモデル企業はお金を稼ぐでしょうか？OpenAIは、トレーニング費用をCOGSとして数えるとマイナスの粗利益になります。 $アルファベット クラスC (GOOG.US)$ $メタ・プラットフォームズ (META.US)$ 損益計算書は、最近のgpuランプによる減価償却費の遅れをまだ反映しておらず、運用費用を永久に削減してeBITを増やすことはできません。彼らは来年、減価償却費の上昇のプレッシャーを感じ始め、収益の加速で克服する必要があります。そうでなければ利益率にはリスクがあります。

2）gpuのエンドレンター（つまり、クラウドの顧客）は十分なroiを得ていますか？ $スノーフレイク (SNOW.US)$ 今週、チップの価格が下がっていないのに、人工知能製品には価格下落圧力がかかり、マージンに圧力がかかっていると言いました。彼らは現在、ほとんど十分な供給があり、それを支える収益が見込まれるまで、これ以上gpuを購入しません（つまり、今日、それを支える収益が見当たらないことを意味します）。