幻覚と真実-アメリカ株は本当に崩れたのか？

先週月曜日、大型テクノロジー企業の失望の決算発表、予期せぬ弱い経済データ、そして円に結びつく取引戦略の失敗のため、米国投資家は極度の恐慌に陥り、先週月曜日の米国株市場は大幅な下落となりました。三大指数が大幅に下落しました。

7月の雇用レポートは、予想を大幅に下回り、アメリカの経済は新たに11万4000の就業件数を増やし、失業率は4.1％から4.3％に上昇しました。より深刻なのは、失業率が有名な景気後退の指標であるサム・ルールを引き起こしたことです。この指標は、過去のアメリカの経済衰退時に完璧に機能しました。

当時は、アメリカ株の恐慌的な下落と、ウォール街が経済の「ハードランディング」にどのように対応するかについて議論されました。

アメリカの経済政策の支援のため、これらの数年間順調に上昇してきたアメリカの経済と株式市場が、これから衰退を始める時期になったと多くの人が信じています。多くの経済学者は、この衰退を「長い間待ち望んでいる」と考えています。

米連邦準備制度理事会は、2022年から大幅な利上げを開始し、最近1年間は利率を5.25％から5.5％の間で維持しています。米連邦準備制度理事会の目標は、インフレ率を抑えながら、経済が不況に陥らないようにする、経済のソフトランディングを実現することです。

しかし、アメリカの経済の衰退期待が市場を恐慌に陥らせ、投資家は米連邦準備制度理事会に緊急利下げを要求し、反応の鈍さからアメリカの経済がこうなったと批判しました。

各国のメディアやソーシャルメディア上で「崩壊」「爆弾」などの単語が踊りました。

さて、先週木曜日の経済データは最終的にアメリカの経済後退の話題を終わらせました。

アメリカ労働省は、先週木曜日発表されたデータで、初めて失業手当を申請した人の数が1.7万人減り、233,000人にとどまり、先週前週に過去11か月で最高に達した水準から大幅に減りました。

独立顧問連盟の最高情報責任者クリス・ザッカレッリは、初期の失業手当のデータが「市場に活力をもたらす可能性がある」との報告をすぐに出しました。

景気の減速の兆しがすべての関心を寄せる人々にとって明白であるが、米国のGDP成長率がまだ2.8％に達していることを考慮すると、景気後退が既に始まったと信じるのが困難である。我々は慎重に行動しており、しかし今月初めに始まったパニックが誇張されていると考えている。

その後、先週木曜日、米株は激しい反発モードに転換し、S&P500指数は2.3％上昇し、過去2年間で最高の日間演出を実現しました。

週末を迎えると、株式市場の気分晴れマークを代表する恐慌指数VIXがジェットコースターを共演した以外、S&P500とNASDAQはほとんど変化せず、現在、VIXも年初来高値から長期平均付近まで回落しました。

シカゴ・オプション取引所（CBOE）の恐慌指数（VIX）は、シカゴ・オプション取引所（CBOE）によって作成され、維持される市場指数です。 VIXは、S&P 500指数オプションの暗黙のボラティリティを測定し、世界の市場で広く使用されているリスク指標の1つです。 VIXは、投資家が将来30日間の株式市場のボラティリティを予測するのを反映しているため、市場情緒の晴れマークと見なされています。

VIX指数が上昇すると、通常、投資家は市場が大きな変動を経験することを予想しており、リスクが増加するため、「恐慌指数」と呼ばれます。逆に、VIX指数が下がると、市場情緒が安定していることを示し、投資家は将来のボラティリティが低くなることを予想しています。

投資家や機関投資家は、VIXを使用してリスク管理を行うことがよくあります。 VIX先物、オプションなどのデリバティブを取引することで、投資家は市場リスクをヘッジしたり、ボラティリティの変動を利用してアービトラージ取引を行うことができます。

VIXは本質的にはボラティリティ指標ですが、その変化傾向はしばしば市場の動向と密接に関連しています。例えば、市場が大幅に下落する前には、VIXは通常上昇し、市場の恐慌感情が高まっていることを示します。

VIX先物：CBOEは、投資家が市場のボラティリティの期待に対応するためにVIX指数を取引することを可能にするVIX先物契約を提供しています。

VIXオプション：投資家はVIXオプションを取引することもできます。ボラティリティ戦略を活用して利益を上げることができます。

VIX ETF：一部の取引所トレードファンド（ETF）は、VIX指数に基づいて構成されており、投資家はこれらのETFを通じて間接的にVIX指数に投資することができます。

一部の米国株および派生品取引プラットフォーム、例えば老虎証券、BiyaPay、富途証券で、VIX指数を取引することができます。

投資家としての冷静さを習得するための第一歩として、あなたが見るメディアと実際のデータの違いを一分考えることです。専門家のJason Zweigは、次の2つの例を挙げています。

ニュースのヘッドライン「ダウ平均株価が1,000ポイント下落」。恐ろしいように見えますが、米国株式投資をしなくても、背後にある分母を見に行くだけでわかります。つまり、先日のダウ平均株価は39,737.26ドルで終了したため、1000ポイント下落という「恐ろしい」下落幅は、わずか2.6％の下落となります。もちろん、2.6％の1日の下落は、過去の比較的静かな市場に対して若干大きいですが、「1000ポイント」よりは遥かに良く聞こえます。

アメリカの投資家たちは市場や経済に対する信頼を失って売却し、資金の安全性に切り替えているようですが、実際にはどうでしょうか？この10億ドルが何を意味するのか、データの背景に置いて理解するだけで、簡単に判断できます。米国統計局のウェブサイトによると、約1.3億の家庭があり、FRBの調査によると、米国の約58%の家庭が様々なファンド、ETF、直接投資などを通じて、株式を保有しているとのことです。すなわち、約1.3億×58％＝7500万の家庭が株式を保有しています。もし、この10億ドルのデータが正確ならば、10億ドル÷7500万の株式保有家庭で、平均的に1家庭当たり¥13の株式を売却していることになります。一方、FRBの統計によると、米国の家庭が保有する株式の中央値は52,000ドルであり、つまり、8月5日に、米国の家庭が保有している株式の$13÷5.2万ドル＝0.025%を、平均的に売却したことになります。本当に驚くべきことですね！

過去1週間、同様の事例がいくつか出てきました。それらのうち2つを共有します。

ニュースヘッドライン：「不況恐慌が引き起こした“ブラック・マンデー”、テック7姉妹の時価総額が集団的に1.3兆ドル失われたことになる。」急性米国国内損失達到1兆ドルは本当に凄いことですが、1秒で科技7姉妹が属するS＆P 500指数の市場全体の時価総額は約45兆ドルであることに気付くだけで、この数字がどうしたと言う感じです。過去2年間、中国の投資家にとって美国株とは、科技7姉妹を指す言葉でした。これは、中国のメディアによる感覚です。しかし、米国には数千もの上場企業があり、NYSEには2200以上、ナスダックには3400以上の上場企業があります。S&P 500には、7姉妹以外にも493の企業があり、様々な業種にわたっています。つまり、テック株と市場全体は同一ではありません。

ニュースヘッドライン：「クレジットカード債務が過去最高に達し、1.14兆ドルに達し、専門家は老百姓が入不敷出であると述べている。」 このニュースは、米国の主要な経済メディアから出版された最新の第2四半期のFRBデータに基づき、<span class="emphasis">「専門家」</span>のコメントが引用されています。十分に信頼できるように見えます。さらに、FRBの図表（下記参照）が添付されています。米国の老百姓は本当に困窮しており、軟着陸は不可能で、経済が崩壊する可能性があるのでしょうか。

横軸を見るだけで、この図表の始点は2018年であり、真ん中は3年間の流行病期であるとすぐにわかります。流行病期、つまり米国政府はお金を振りかけ、老百姓のクレジットカード債務などは大幅に減少しています。そのため、2021年から現在までの間に、クレジットカード債務が急激に増加したということになります。縦軸も見てみましょう。始点は7500億ドルであり、0ではありません。このように図を描くと、もちろん非常に驚くべきもののように見えます。FRBのデータは2018年から始まっているわけではなく、以下のフィギュアは、2004年第1四半期から2024年第2四半期までのFRBの元のデータです。クレジットカードの債務が過去最高に達しましたか？はい。しかし、横軸と縦軸が補正されただけで、劇的な違いがあるかと言われると、答えは「ノー」となります。

同じ期間に一人当たりの可処分所得が増加した米国国民を見てみると、同時期に所持しているクレジットカードの残高は65％増加しました。これら4つの例は、すべて2024年8月第1週に発生しています。短い間にこれほど正確で驚くべきものが多いが全て実際は視線を引くための記事であり、私たちが引用したのは正確なデータを使用した記事だけですが、他の記事はまだそれ以下です。

簡単に約算してみましょう。

2004年から2024年までの20年間で、米国の居住者の可処分所得は137％増加しましたが、クレジットカードの借入残高は65％増加しました。実はそんなに底は深くありません。

この記事で紹介した4つの例は、すべて2024年8月第1週に発生しています。たった一週間で、正しくて見事な情報がこんなにたくさんあることに驚くかもしれませんが、それらは単なるアタクシ記事です。私たちは正確なデータを引用した記事だけを引用しました。他の記事はそれ以下でした。

情報爆発時代にある今、投資家は金融メディアやソーシャルメディア上で、膨大で複雑な、時には矛盾する情報に直面しています。そのため、メディアの迷路を打ち消して、理性的な投資に向かうことは、多くの投資家にとって鍵となるチャレンジです。以下に、有効な戦略と方法をいくつか紹介します。

金融市場は波動に満ちており、メディアはしばしば短期的な市場の波動を誇張し、不安または過度の楽観的な感情を煽ることがあります。長期的な投資目標と戦略に注力し、短期的な市場の波に左右されないようにしましょう。長期的な成長潜力を持つ企業に投資し、企業の基本的な分析に注力し、市場の短期的な感情の波に左右されないようにしてください。

個人の財政状況、リスク耐性、長期目標に基づいて、明確な投資計画を立て、厳格に遵守しましょう。分散投資によって、単一の資産または市場の変動によるリスクを低減します。単一の株式や業界に全ての資金を投入しないようにしましょう。

情報を収集する際には、自分にとって有用で信頼できる情報源を、RSS、メールサブスクリプションなどのツールを活用して、選択的に取捨選択しましょう。企業の財務諸表、業界の発展動向、マクロ経済指標など、基本的な要因に焦点を合わせ、市場噂やメディアの騒ぎに乗らないようにしましょう。

推奨ツール

彭博社ブルームバーグ・ターミナルは、世界中の金融専門家が広く使用するツールで、リアルタイムのデータ、ニュース、分析ツール、研究レポートを提供しています。株式、債券、外国為替、先物など、さまざまな資産クラスの取引をサポートしています。強力なデータ分析および可視化機能、グローバルな市場カバレッジ、リアルタイムニュースおよび研究レポートを提供しています。

Zacks Investment Researchは、投資家が潜在的な株式投資機会を識別するのに役立つ株式調査レポート、ランキング、および推奨を提供しています。その格付けシステムは、投資家が広く使用する参考基準です。株式の格付け、調査レポート、投資アドバイスを提供しています。

分析能力に自信がない場合、プロのプラットフォームやツールを活用することで、中立的なデータを得て、合理的な投資戦略を立てることができます。

主な特長：強力なチャート機能、ソーシャルトレーディングネットワーク、広範な市場カバレッジ。

グローバルなマーケットで対応可能な、多資産取引ウォレットのおすすめ、TradingView

専門的なデータ提供や運用支援など、券商の基本的な取り扱いサービスを利用しましょう。Interactive Brokers（IBKR）

特徴特徴：低コストの取引手数料、グローバルな市場カバレッジ、幅広いアセットクラスの取引をサポート。

推奨ツール | TradingView主な機能：TradingViewは、Webベースのチャート分析ツールを提供し、テクニカル分析、市場調査、そしてソーシャルトレーディングをサポートしています。ユーザーは、チャートを作成、共有し、リアルタイムの市場データを追跡することができます。

主な特長：強力なチャート機能、ソーシャルトレーディングネットワーク、広範な市場カバレッジ。米国および香港株の取引、融資融券を含む多資産および多通貨の支援を含む、グローバルな商品取引プラットフォームInteractivbrokers。ジャンルの優れたデータ分析、おすすめ分析、実践的な投資戦略の提供を行っています。

専門的なデータ提供や運用支援など、券商の基本的な取り扱いサービスを利用しましょう。：Interactive Brokersは、株式、オプション、先物、fx、債券など、多岐にわたる資産の取引をサポートする包括的な取引プラットフォームを提供しており、活発なトレーダーや機関投資家に適しています。

特徴：低い手数料、複数の市場へのアクセス、強力な取引ツール。