新規買では、アメリカはこのスタグフレーションの一連の問題から脱出するのは難しいでしょう

$トランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループ (DJT.US)$ は現在40.03ドルで取引されており、昨日約22％下落しました。

11月5日のアメリカ大統領選まであと1週間となり、選挙を巡る不確実性が再び投資家の中心的焦点となっています。最新の世論調査データによると、 トランプは、予想勝率58.9％で先頭に立っていたハリスを抜き去りました。これは7月下旬以来の3回目の逆転を記録しています。

さらに、主要な揺れ幅のある州では、 トランプは現在7つのうち6つでリードしています、その中には選挙人数が最も多いペンシルベニアも含まれています。これは、トランプが以前の2回の選挙ではリードしていなかった州です。トランプは支持者に対して一貫して世論調査に参加しないよう促しており、社会的圧力のために一部の支持者は公然と支持を声に出すことを拒否しているため、トランプの実際の支持は示されているよりもさらに高い可能性があります。

現時点では、選挙の天秤がトランプの有利に傾いているように見えます。 政策的な視点からは、ハリスが中国に対して特に好意的でないかもしれませんが、トランプが再び就任すれば、彼のアプローチは同様か、さらに不親切かもしれません。

最近のメディアインタビューで、トランプは、もし再びホワイトハウスに戻るのであれば、彼の主要な政策は経済成長と企業のアメリカへの再誘致に焦点を当てるだろうと述べました。 彼はまた、関税を経済成長の推進力と見なしており、 「私にとって、辞書の中で最も美しい単語は関税です。」

ただし、トランプのアプローチは中国に関税を科したり保護主義的な手法を使うにとどまらず、同様の政策を同盟国にも適用しています。たとえば、最近、再選された場合には、日本製鉄のアメリカ製鉄買収をブロックすると発表しました。前回の任期中、米EU関係も新たな最低水準まで落ち込みました。

トランプ政権の特徴の1つは、非難をそらすこと。良い結果は常に彼に帰せられ、悪い結果は他の誰かの責任に押し付けられます。 このことから、チャレンジに直面するとき、彼は「責任転嫁」または「注意をそらす」戦術に訴える傾向があります。移民を制限することや中国との貿易戦争に参加することは、彼にとってより大きな政治的資本を確保する機会だと考えられています。

米国によって起こされた貿易戦争は新しいものではありません。ジム・ロジャーズの『危機への投資』によれば、この世紀ではすでに2つの貿易戦争があり、いずれもコンドラチェフの経済循環の不況期に発生しています。

これは理解できます： 長期の経済的停滞、技術の進歩の鈍化、国内の問題の激化が続くと、「外国人」はしばしば不満の便利なターゲットになります。

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For mooers, here’s some history:
① The Great Depression of the 1930s: The first U.S.-led trade war occurred in 1929, during the Great Depression. President Hoover signed the Smoot-Hawley Act, allowing the U.S. to impose extremely high tariffs on imported goods, like agricultural products. While this policy benefited farmers, it hurt consumers.

In retaliation, European powers like the Uk and France raised their own tariffs on U.S. imports, leading to what we now call “block economy,” a concept similar to today’s “economic walls.” Nations grouped around their colonies, forming independent economic groups such as the “Sterling Area,” “Franc Zone,” and “Dollar Area.”

As walls thickened and multiplied, the global economy became increasingly fragmented, leading to a shrinking and flavorless economic pie. これには長期的な影響がありました: 30年間のグローバル不況と第二次世界大戦の恐ろしさ。

第一次世界大戦後、敗戦国のドイツは英国への賠償金を支払わなければなりませんでしたが、そのために英国はこれらの資金を米国の戦債の返済に必要としました。英国、米国、フランスからの経済封鎖により、ドイツ経済は崩壊し、ナチズムの台頭の種を蒔くことになりました。

② 1970年代のスタグフレーション: 1971年に発生した第二次米国主導の貿易戦争は、スタグフレーションの10年につながりました。1971年8月15日、ニクソンは突然金本位制を放棄し、ドル対金取引を停止させ、ブレトンウッズ体制の崩壊を引き起こしました（以前は、ドルは物理金に交換可能な唯一の通貨でした）。さらに、すべての輸入品に10%の追加料金を課し、日本経済に重大な影響を与えました。

当時、日本経済は米国向けの輸出に大きく依存しており、強いドルはその成功に不可欠でした。経済成長に伴い、日本から米国への輸出は急増しました。 ニクソンは、失業率の上昇と米国の繁栄の減少を日本のせいだと非難し、日本を身代りに選びました。

ニクソンの「アメリカ第一主義」と「アメリカの雇用の保護」というスローガンは、トランプの発明ではありません。それは50年前のニクソンの言葉を反映していました。ニクソンの貿易戦争は、米国経済自体の深刻な問題によってもけん引されました。1970年代を通じて、米国は高インフレーションと失業率に直面し、古典的なスタグフレーションの状況でした。

この時期、1973年に第四次中東戦争が勃発し、エジプトとシリアがイスラエルを攻撃しました（今日の中東の紛争を思い起こさせる状況です）。これが初の石油危機を引き起こし、原油価格は1973年のバレル当たり3ドル以下から13ドル超に急騰しました。

原油価格ショックは、アメリカ経済に深刻な影響を与え、スタグフレーションを悪化させました。nyダウは、純利益がないまま、10年間ほぼ横ばいの状態でした。

③ ロングサイクル： コンドラチェフの長波理論によると、各サイクルは約50〜60年続き、回復、ブーム、不況、そして恐慌がそれぞれ約10〜15年かかります。 各サイクルは約50〜60年続き、回復、ブーム、不況、そして恐慌がそれぞれ約10〜15年かかります。

最初の英米仏貿易戦争は、世界恐慌の中にあった1929年に起こりました。およそ50年後、アメリカは別の恐慌的なコンドラチェフサイクルに入り、深刻なスタグフレーションを特徴としました。 現在、さらに50年が経ち、歴史が繰り返されているように見え、コンドラチェフサイクルの恐慌期に入っています。アメリカは再び中国との貿易戦争を開始し、壁が「ミニ同盟」で立ち上がり、ロシア・ウクライナおよびイスラエル・パレスチナの紛争が激しくなり、中東はエスカレーションの瀬戸際に立っています。

大恐慌と1970年代のスタグフレーションと比較して、私はアメリカが再び長期的なスタグフレーション期に入ると考えています。 私はアメリカが再び長期的なスタグフレーション期に入ると考えています。

主要な違いはここにあります：1930年代、米国は金本位制にあり、これはその通貨発行能力を厳しく制限し、デフレと不況をより可能性高くしていました。しかし、1970年代以降、ドルが金に代わり標準となり、米国は自由にお金を印刷することができるようになりました。需要が低迷すると、米国は市場を資金で満たし、インフレの急上昇と長期のスタグフレーションをもたらします。

最近みたデータによると、米国の債務が35兆ドルを超え、おおよそ100日ごとに新しい資金を約1兆ドル印刷しています。一貫した連邦準備制度の金利引き下げがなければ、来年の利払いだけで1.4兆ドルを超えます。

しかし、9月のデータが示すように、わずかな金利引き下げでも需要が回復し、インフレが急速に上昇します（東海岸のドック労働者の賃金はすでに時給69ドルに達しています）。 米国には2回目のインフレが避けられないようです。

したがって、連邦準備制度は難しい選択を迫られています：インフレを高めるため金利を引き下げ続けるか、製造業、金融、不動産、政府などの金利に敏感なセクターを維持するため金利を高く維持するか。