Q2FY24において、INARIは持続的な成長が予測されていますがH2FY24 RFの先行きには慎重であることが予想されます。

人工知能の進展により、Inari Amertron Berhadの株価は昨年10月以来11％上昇しています。同社は2月26日にQ2FY24決算報告を発表する予定です。いくつかのアナリストは、今期の業績が好調に推移することを予想しています。

Moomooのアナリスト評価機能に基づくと、18人の市場アナリストからの評価が出されています。このうち、72％が買いの評価をつけ、28％が中立のポジションを提案しています。コンセンサス目標株価はRM3.44で、ピークターゲット株価はRM4.17であり、現在の取引価格から31％上昇する可能性を示しています。アナリストからの詳細な評価は以下の通りです。

INARIは、BroadcomのRFフィルターラインのOSATとして重要な役割を果たしており、AppleやSamsungのフラッグシップデバイスに対応しています。同社は、iPhone 15用の最新RFフィルターパックのサブパーな生産からの収益低下と、1回性のRM5mnの停電の影響により、Q1FY24のマージンが予想を下回ったことを明らかにしました。

ケナンガ・リサーチによると、米国ブランドの統合により在庫が減少した後、スマートフォン市場は2024年に回復を見込んでいます。需要が予想を上回った場合、サプライチェーンは急速な生産増加に対応する必要があります。INARIのRFセグメントは、前四半期に効率化が進み、 Q2FY24において前四半期より改善する見込みです。

さらに、テック・ジャイアント間のAIリーダーシップ争いは、チップ需要を推進することになるでしょう。スマートフォンメーカーのAppleは、競合他社であるMicrosoftやGoogleに追いつくため、2024年/2025年モデルで重要なAIのブレークスルーを発表することを予想されています。「Siri」の競争力が低下する中、Samsung Galaxy S24の成功は、新しいAI機能によるものです。

高い自己資本利益率の強固な実績に支えられ、INARIは年間341億リンギットを2年間投資し、生産を拡大する予定です。総資本支出予測額はFY24年とFY25年で641.6億リンギットに達し、過去最高の184億リンギット（2019年）を大幅に超える見込みです。

Q1FY24において、同社は機械及び設備にRM40mnを、建物及び施設にRM3mnを投資しました。FY24年及びFY25年の総資本支出額は、2019年に設定されたグループの従来の年間記録であるRM184mnを大幅に上回り、641.6億リンギットに達すると予想されています。

予想されるiPhone EMS生産の減速は、H2FY24のRF収益の減少につながると予想されています。同時に、iPhoneのオーダー減少は、同期間にINARIの運用能力に悪影響を与える可能性があります。INARIは、サプライチェーンがマレーシアに移行するに伴い、新規の顧客を積極的に獲得しており、CY24年第1四半期から中国で新工場を開設する予定ですが、これらの展開は中長期的には恩恵をもたらすと考えられます。収益貢献は、H2FY24（H1CY24）のRFの弱さの受け入れに対して十分ではありません。