INARI収益プレビュー：Q2FY24で持続的成長が予測されていますが、H2FY24 RFの下降には注意が必要です

人工知能の発展によって推進され、Inari Amertron Berhadの株価は昨年10月以来11％上昇しました。同社は2月26日にQ2FY24の収益報告を公表する予定です。数名のアナリストは、今四半期の好調なパフォーマンスを予想しています。

Moomooのアナリストレーティング機能に基づくと、 18人の市場アナリストからのレーティングが発行されました。そのうち72%が買いの評価を付け、28%が中立ポジションを示唆しています。 コンセンサス目標株価はRM3.44で、ピーク目標株価はRM4.17で、現在の取引価格から見て31%のアップサイドを示しています。アナリストによる詳細な評価は以下の通りです。

INARIは、BroadcomのRFフィルターラインのOSATとして重要な役割を果たし、AppleやSamsungのフラッグシップデバイスに対応しています。同社は、iPhone 15向けの最新RFフィルターパックからのサブパーな収量と、一時的なRM5mnの停電により、Q1FY24のマージンが予測を下回ったことを明らかにしました。

ケナンガ・リサーチによると、新しい置き換えサイクルに直面して、スマートフォン市場は、米国ブランドの合理化による在庫削減後、2024年に回復を予想しています。 需要が予測を上回る場合、サプライチェーンは迅速な生産増加に備える必要があります。 INARIのRFセグメントは、前四半期からの効率向上に続き、Q2FY24で順次改善する見込みです。

さらに、テックジャイアントの間でAIリーダーシップを争う競争は、チップ需要を高めることになります。 スマートフォンメーカーのアップルは、'Siri'が競争力を失ったため、マイクロソフトやGoogleなどのライバルに追いつくために、2024/2025年モデルで重要な人工知能の進歩を発表する予定です。この傾向は、サムスンギャラクシーS24の成功によって明らかで、新しい人工知能機能のおかげです。

INARIは、資本効率の高い追加リターンの高い実績を背景に、生産拡大のために2年間で年間RM34100万を投資する計画であり、これは年間RM12500万から引き上げられています。潜在的な初期の販売促進の課題にもかかわらず、成長戦略への信頼感を宿しています。

Q1FY24では、会社は機械装置にRM4000万、建物と施設の建設にRM300万を追加投資しました。FY24およびFY25の合計資本支出は、2019年に設定されたRM18400万というグループの過去の年間記録を大幅に上回るRM64160万に達する見込みです。

iPhone EMS生産の予想される減速は、H2FY24中のRF売上高の減少につながる見込みです。同時に、iPhoneの注文の減少が、同じ期間中にINARIの運用能力に悪影響を及ぼす可能性があります。 供給チェーンのマレーシアへのシフトを考慮し、INARIは新規顧客を積極的に獲得しており、CY24の第1四半期から中国で新工場を開設する予定ですが、これらの進展は中長期的に利益をもたらす可能性があります。売上高の寄与は、H2FY24（H1CY24）におけるRFの弱さの受け入れ可能性を相殺するには不十分でしょう。