[IPO] ファーム・プライス・ホールディングス

注：同社の株価は、IPOの0.240マレーシアリンギットからほぼ倍増しました！

マレーシアで唯一の「野菜株」は、上場後に多くの投資家に支持されました。しかし、野菜産業にはまだ高い敷居があります。なぜこれまで彼らだけが上場しているのですか？また、同時に上場した後も競争上の優位性を維持するにはどうすればよいでしょうか？

モデレーターもこれらの問題について非常に興味があります。今日の記事を読んで、誰もがこの分野をより深く理解できるようになることを願っています。

まず、Farm Price Holdings Berhad（FPHB、0304）の事業は大きく4つのカテゴリーに分けられます。1つ目は、新鮮な野菜の卸売、包装済みの新鮮な野菜（「プレパック野菜」）、切りたての新鮮な野菜（「新鮮なカット野菜」）の卸売、ジョホールのウルティラムでの自社小売店の運営です。

売上総利益率（「売上総利益」）で言えば、最も高い利益率はもちろんフレッシュカットの加工生野菜（最大30％から40％）で、通常、これらの野菜はレストラン、老人ホーム、ホテルなど、調理を簡単にしたい顧客に販売されます。

たとえば、FPHBはゴーヤの中の種を抽出し、スライスしたパッケージで販売することができます。その場合、シェフにとっては調理が簡単ですし、老人ホームでは、高齢者が食べやすいようにみじん切りのブロッコリーが必要になる場合があります。

さて、クアラルンプールのヒーローマートで見たような、包装済みの新鮮な野菜はどうですか。これらの店は売るためにカウンターに置くだけです。比較的言えば、売上総利益は良いです。

上記のすべては、実際には機械を購入して人材を雇うことで実現できますよね？

FPHB業界についての私の個人的な理解によると、この業界の本質は実際にはサプライチェーン管理と在庫管理という2つの側面にあります。

言うまでもなく、FPHBの2人の主要株主は、実際には建設業界の数量測量士（「数量測量士」）のバックグラウンドを持っているので、会計（主に野菜の在庫と価格）に関しては非常に明確です。

さらに、この業界を長く続けるためには、安定した供給源があることを確認することも非常に重要です。

地元の農家に加えて、FPHB自体は他の8か国（タイ、ベトナム、中国など）からも野菜を輸入していますが、輸入時期はかなり不安定です。「コールドチェーン」（「コールドチェーン」）、つまり輸送中に野菜の鮮度が適切に管理されていない場合、野菜が損傷して時間通りに配達できないという問題が発生します。

そのため、FPHBはキャメロンなどの地元から野菜を購入して販売するだけではなく（倉庫の設立準備もしていますが）、複数の国でマレーシアとシンガポールへのサプライチェーンを運営していますが、これはそれほど簡単ではありません。

パサールで働いている友人は、新鮮な野菜の価格は基本的に（現地の需要と供給に応じて）常に変動することを知っているはずです。そのため、高い販売価格をどのように固定するかは、オペレーターに大きく依存します。

さらに、目論見書を開くと、同社の事業はジョホール地域に集中していることがわかります。この戦略は主に、切りたての野菜や包装済みの野菜をシンガポールに直接供給してSGDを稼ぐことができるためです。

今日のSGD/MYRの為替レートを見てみると、約3.488で、ここのスプレッドはかなり大きいです。

同業者はFPHBが公開されたことを知っていましたが、彼らのモデルをコピーするのは簡単ではありませんでした。結局のところ、この会社の2人の創設者は基本的に毎日社内で働いていますが、同時に、将来の相続人のリスクも伴います。これも注意が必要です。

一般的に言えば、FPHBの製品はすぐに需要があります。目論見書から判断すると、同社の成長目標も非常に明確です。シンガポール市場を継続的に拡大すること（市場シェアは約1％しかないはずだと理解されています）、加工や為替レートの差を増やし、同時にジョホールの倉庫を拡張してより多くの野菜を保管することです。

しかし、一つ言っておきたいのは、会社の株価も上昇したということです。この記事は、FPHBの事業を理解するのに役立つだけです。人々がこの会社についてどう思うか分かりません？

写真提供：セルフショット

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