3047HK Iron Ore ETF が投稿しました · 2023/09/20 15:47

鉄鉱石とA株市場の週次レポートとグローバル・キャピタル・マーケット・ウィークリー・レポート

全体像
• 鉄と水は前月比でわずかに減少し、製鉄所の利益率は低下しました。メンテナンス量が少ないということは、鉄水が高いままであることを示しています。11回目のホリデーシーズンが近づくにつれ、製鉄所が補充され、シュガンの数が増え、売上が回復しました。
• 香港は港に到着したのと同時に回復しつつあり、港湾在庫はわずかに蓄積されました。その後、鉄分と水がピークに達し、海上貨物が次々と港に到着しましたが、港は依然として貯蔵庫を積み上げなければならないというプレッシャーにさらされていました。 $SSIF DCE Iron Ore Futures Index ETF (03047.HK)$

供給側では
• 先週の世界の鉄鉱石総出荷量は3,013万トンで、毎週348万トン減少しました。オーストラリア、ブラジル、および非主流の出荷はすべて週ごとに減少しました。45の港からのインバウンド出荷総量は2,703万トンで、前週から36.6％増加しました。
• 世界の総出荷量は減少しました。主流の鉱山の出荷量は通常どおり変動しました。プラッツの価格が高いため、非主流地域からの出荷が増加しています。国内鉱業は前月比で回復しました。公海が港まで流れ落ちるため、港の在庫は少なくなります。

需要側
• 247の製鉄所の高炉の稼働率は84.1％で、前週から0.35パーセントポイント減少しました。高炉製鉄能力の利用率は92.7％で、前月より0.1パーセントポイント減少しました。1日の鉄と水の平均生産量は2.478,400トンで、前週から0.40,000トン減少しました。
• 鉄と水の生産量は前月比でわずかに減少し、製鉄所の利益率は低下しました。11回目のホリデーシーズンが近づくにつれ、製鉄所が補充され、ポート・シュガンが増加し、取引の 20% が回復しました。

在庫の面では
• 全国の45の港の輸入鉄鉱石の在庫は1億1,866万トンで、前月に比べて2万トン減少しました。今週の在庫は、過去2期間の在庫削除傾向を引き継いでいます。現在、在庫の絶対価値は、年間で新たな低水準にあり、過去3年間の同時期の最低水準にあります。

今週のA株ウィークリーレポート：
最近、市場全体のパフォーマンスは依然として弱く、中核は依然として投資家の信頼を高めることです。ほとんどのマクロデータは8月に改善し、限界的な経済安定の兆しは引き続き高まっています。

1）8月の産業付加価値は、前年比4.5％で、市場の予想を上回りました。
2）コモディティの消費は着実に回復しています。
3）インフラ投資、製造業投資、その他の投資はすべて、程度は異なりますが、改善しています。
4）8月のソーシャルファイナンスの追加は、市場の予想を大幅に上回りました。
5）国内PPI成長率とコアCPI成長率は着実に上昇し続けました。

資本市場ケア対策が強化されました。最近、A株市場での資金調達のペースが鈍化し、産業資本の流出も著しく改善しました。株式配分を増やし、融資保証率を100％から80％に引き下げるよう保険資本を導くことで、市場の流動性がさらに高まると予想されます。

10月のゴールデンフォールを楽しみにしています。政策維持の実施の加速、ファンダメンタルズと利益の着実な回復、マイクロキャピタルの需給の緩やかな改善などの前向きなシグナルとして、その後の市場は徐々に回復すると予想されます。一番下のエリアは、投資家の信頼を築くことに重点を置いています。

設定に関しては、主に次の3つの方向に焦点を当ててください。
1）「118の業界セグメントにおけるセンチメント・リサーチ・フレームワーク」は、政策緩和などによって推進される上流サイクルの恩恵を受けながら、ブームはわずかに改善したことを示唆しています。
2）3つの主要なサイクルで共感を呼び、最下位で逆転すると予想される半導体について、引き続き戦略的に楽観的になります。
3）中長期的には、引き続き低ボラティリティの配当資産に焦点を当ててください。 $StarPower Semiconductor (603290.SH)$

グローバル・キャピタル・マーケッツ・ウィークリー・レポート：
先週、ECBは金利を25ベーシスポイント引き上げ、最近の成長予測を引き下げました。ただし、インフレ予測では、2025年のインフレ率は依然として2％をわずかに上回っていました。中国では、8月に経済活動が底を打ったようです。信用の伸び、知的財産、小売売上高は引き続き加速し、CPIはもはやデフレの範囲にはありません。

サウジアラビアとロシアが一方的な減産を12月まで延長した後、金曜日に石油価格は10か月ぶりの高値である1バレルあたり95ドルまで急騰し、夏には他のコモディティから切り離されました。オプション市場では、ブレント原油の価格が2024年1月まで1バレルあたり90ドルを上回る可能性が45％ありますが、石油の価格が最終的に再設定されるリスクはさらに高くなります。私たちの基本的な意見は、OPEC+が価格を1バレルあたり100ドル以上に維持する可能性は低いということですが、彼らは最近の動向が彼らの予測に短期的な強気のリスクをもたらすと考えています。

原油価格の継続的な上昇は、年末にインフレ圧力を強める可能性が高く、世界の成長/インフレミックスを悪化させる可能性があります。短期損益分岐点インフレ率は過去3週間で20ベーシスポイント上昇し、S＆P 500とブレント原油の正の相関は6月以降弱まっています。原油価格のさらなる上昇は、それが債券利回りに上向きの圧力をかける場合、リスク選好を妨げる可能性があります。世界の成長に対する楽観的な見方はすでに高まっており、さらに回復する可能性は低いです。

今年の夏、エネルギー関連資産のベータ値は一般的に石油に遅れをとっていました。上昇の第一段階では、米国とEUのエネルギー株とクレジットスプレッドは最も好調でしたが、エネルギー外国為替（輸出業者と輸入業者）は好調でした。反発の第2段階では、米国とEUのエネルギー株が短期損益分岐点を大幅に上回るという逆転が見られました。最近のインフレリスクと長期的な停滞リスクをヘッジするために、短期および長期のインフレ保護債については引き続き楽観的であり、配分の多いエネルギー債も引き続き保有しています。

私たちは資産配分において中立的であり、循環的リスクについては引き続き選択的であり、裁定取引/相対的価値の機会に焦点を当てています。マルチアセットのポートフォリオは、株式や債券から切り離され続けているため、コモディティ（および有形資産）の配分は、やはりより分散したリターンをもたらす可能性があります。 $エクソン・モービル (XOM.US)$