鉄鉱石とA株市場とグローバル資金市場の週報20240226
全体的に見て
• 节後の鉱石の高供給と需求復活が予想よりも低く、鉱価圧力の主要な要因となっている。後期には、鉱石の高到着量が先に抑制され、後に上昇する変化が見られる可能性があるが、高い発運による影響により、到着する量は同じ期間の高水準を維持している。一部の鉄鋼企業は復興を延期したため、3月の鉄水増産の予想が高まっているが、続く鉄鋼企業の利益不調は、後期の鉄鋼企業の復産の不確実性を埋めた。総合的に、高供給の背景で鉱価が変動することが予想される。 $SSIF DCE Iron Ore Futures Index ETF (03047.HK)$
供給面
• 全球発運総量は3047万トンで、週次で458万トン増加し、オーストラリア発運量は週次で243万トン増加した。45港からの到着総量は2529万トンで、先週と比較して1万トン減少した。
• 节後FMGの発運は正常水準に回復しており、現在の鉱石価格は非主流採鉱場の生産・発運にはまだ顕著な影響を与えていないため、世界の鉱石発運は再び回復し、年初に新高値を更新した。四大鉱山の発運は同期高位を維持する見込みであり、非主流採鉱場の発運は鉱価変動よりも遅れるため、短期的な発運は年初および同期の高水準を維持する可能性がある。
需要面
• 高炉開始率は247の鉄鋼製造所で75.63％で、先週比で0.74％、前年同期比で5.35％減少した。営業効率は83.59％の高炉鉄製造能力で、先週比で0.38％、前年同期比で3.38％減少した。鉄鋼会社の利益率は24.68％で、先週比で0.86、前年同期比で14.28％減少し、日均鉄水生産量は223.52万トンで先週比で1.04万トン、前年同期比で7.29万トン減少した。
• 鉄鋼企業の復興のペースが予想よりも遅く、また今週は一部の鉄鋼企業が復産計画を遅らせたため、週中の鉄水生産が増加しなかった。これにより、3月の鉄水増産が期待される一方、鉄鋼企業の利益不調は鉄鋼企業の復興に再び障害をもたらすことになる。
在庫面
• 全国の45個港から輸入された鉄鉱石の在庫は、13603.39万トンで、先週比で455.5万トン増加した。47港から輸入された鉄鉱石在庫総量は、14087.39万トンで、先週比で364.55万トン増加した。
今週のA株週報：
1. マーケットは反発段階に入っており、前期に強かった資源株が反発をリードしています。この週（2024年2月19日-2024年2月23日）は農暦の龍年における春節後の最初の取引週であり、市場は5週連続で上昇しており、上海総合指数の週の変化率は4.8％に達しました。休暇前の連続反発を考慮すると、上海総合指数は2月5日の安値から約14％上昇しており、2024年初めからの上昇率は正に戻っています。そして、構造的に見ると、今回の市場反発の過程で、前の期間の堅牢な利益を生み出す安定型の資産は遅れていません。本週、主要な広い指数の上昇率ランキングではまだ前にあります。これらの資産には、エネルギー関連資産がより弾力的であり、石油開発指数と石炭指数はそれぞれ16.6％と17.4％上昇し、一般的に「高配当株」資産よりも大幅にリードしています。そして、年初から今まで見ていくと、石炭、銀行、石油化学製品などの利益型資産はまだリードしており、大量の投資家が「市場が反発し、スタイルも切り替わる」という認識に一定の打撃を受けています。 $中国海洋石油 (00883.HK)$
2. 本当に注目する必要があるのは、市場が大幅に落ちた後、中長期メインストリームトレンドが切り替わることです。私たちが強調したいのは、投資家が普通に持っている「市場が超売られた状態で反発するときには、以前に強いパフォーマンスを示した品種を回避し、比較的弱い板块を購入すべきだ」という認識は、中長期的には基本的な板块やスタイルに明らかな変化がない市場環境に基づいています。しかしそうした中長期の基盤が変化すると、市場が大幅に落ち込むことは、中長期的なメインストリームトレンドの転換点でもあります。典型的な例は、2016年以降、市場に好まれた小型株が商誉減損などの問題に苦しんで大型株スタイルの資産を上回れなくなり、当時はあまり人気のなかったリーディングホースブルーチップが供給側のクリンナップにより改善され、需要が改善されると、将来2-3年で主流になりました。現在、「金融化を解除する」という基本的な変化が起こっており、市場自体も再び経験を経ています。数日前の大幅下落は、投資家に現在の環境が異なるかどうかを再度考える機会を提供したものと言えます。
グローバル資金市場の週報：
【ゴールドマンサックス：ヘッジファンドが7か月ぶりに最も迅速にテクノロジー株を売却】
ゴールドマンサックスが報告書で、テクノロジー株を6週連続買い付けた後、昨週、ヘッジファンドが7か月ぶりに最も速い速度でテクノロジー株を売却したと述べています。英伟達が業績を発表した後、同社の取引部門は、木曜日を含む4営業日連続で净売却が発生していると述べています。レポートによると、米国株式市場は5週間ぶりに最大級の净売却が発生し、マクロ製品や個々の株式の影響を受けており、投資資金流出トレンドは、科技、医療保健、産業株から撤回され、全セクターで净買いが発生しています。最大のテクノロジースタンダード株が歴史的な新高値を打ち立てたにもかかわらず、買い-売りの偏り率（投資家の恐怖指数）は反発しなかったばかりか、実際には下降しています。 $エヌビディア (NVDA.US)$
• 节後の鉱石の高供給と需求復活が予想よりも低く、鉱価圧力の主要な要因となっている。後期には、鉱石の高到着量が先に抑制され、後に上昇する変化が見られる可能性があるが、高い発運による影響により、到着する量は同じ期間の高水準を維持している。一部の鉄鋼企業は復興を延期したため、3月の鉄水増産の予想が高まっているが、続く鉄鋼企業の利益不調は、後期の鉄鋼企業の復産の不確実性を埋めた。総合的に、高供給の背景で鉱価が変動することが予想される。 $SSIF DCE Iron Ore Futures Index ETF (03047.HK)$
供給面
• 全球発運総量は3047万トンで、週次で458万トン増加し、オーストラリア発運量は週次で243万トン増加した。45港からの到着総量は2529万トンで、先週と比較して1万トン減少した。
• 节後FMGの発運は正常水準に回復しており、現在の鉱石価格は非主流採鉱場の生産・発運にはまだ顕著な影響を与えていないため、世界の鉱石発運は再び回復し、年初に新高値を更新した。四大鉱山の発運は同期高位を維持する見込みであり、非主流採鉱場の発運は鉱価変動よりも遅れるため、短期的な発運は年初および同期の高水準を維持する可能性がある。
需要面
• 高炉開始率は247の鉄鋼製造所で75.63％で、先週比で0.74％、前年同期比で5.35％減少した。営業効率は83.59％の高炉鉄製造能力で、先週比で0.38％、前年同期比で3.38％減少した。鉄鋼会社の利益率は24.68％で、先週比で0.86、前年同期比で14.28％減少し、日均鉄水生産量は223.52万トンで先週比で1.04万トン、前年同期比で7.29万トン減少した。
• 鉄鋼企業の復興のペースが予想よりも遅く、また今週は一部の鉄鋼企業が復産計画を遅らせたため、週中の鉄水生産が増加しなかった。これにより、3月の鉄水増産が期待される一方、鉄鋼企業の利益不調は鉄鋼企業の復興に再び障害をもたらすことになる。
在庫面
• 全国の45個港から輸入された鉄鉱石の在庫は、13603.39万トンで、先週比で455.5万トン増加した。47港から輸入された鉄鉱石在庫総量は、14087.39万トンで、先週比で364.55万トン増加した。
今週のA株週報：
1. マーケットは反発段階に入っており、前期に強かった資源株が反発をリードしています。この週（2024年2月19日-2024年2月23日）は農暦の龍年における春節後の最初の取引週であり、市場は5週連続で上昇しており、上海総合指数の週の変化率は4.8％に達しました。休暇前の連続反発を考慮すると、上海総合指数は2月5日の安値から約14％上昇しており、2024年初めからの上昇率は正に戻っています。そして、構造的に見ると、今回の市場反発の過程で、前の期間の堅牢な利益を生み出す安定型の資産は遅れていません。本週、主要な広い指数の上昇率ランキングではまだ前にあります。これらの資産には、エネルギー関連資産がより弾力的であり、石油開発指数と石炭指数はそれぞれ16.6％と17.4％上昇し、一般的に「高配当株」資産よりも大幅にリードしています。そして、年初から今まで見ていくと、石炭、銀行、石油化学製品などの利益型資産はまだリードしており、大量の投資家が「市場が反発し、スタイルも切り替わる」という認識に一定の打撃を受けています。 $中国海洋石油 (00883.HK)$
2. 本当に注目する必要があるのは、市場が大幅に落ちた後、中長期メインストリームトレンドが切り替わることです。私たちが強調したいのは、投資家が普通に持っている「市場が超売られた状態で反発するときには、以前に強いパフォーマンスを示した品種を回避し、比較的弱い板块を購入すべきだ」という認識は、中長期的には基本的な板块やスタイルに明らかな変化がない市場環境に基づいています。しかしそうした中長期の基盤が変化すると、市場が大幅に落ち込むことは、中長期的なメインストリームトレンドの転換点でもあります。典型的な例は、2016年以降、市場に好まれた小型株が商誉減損などの問題に苦しんで大型株スタイルの資産を上回れなくなり、当時はあまり人気のなかったリーディングホースブルーチップが供給側のクリンナップにより改善され、需要が改善されると、将来2-3年で主流になりました。現在、「金融化を解除する」という基本的な変化が起こっており、市場自体も再び経験を経ています。数日前の大幅下落は、投資家に現在の環境が異なるかどうかを再度考える機会を提供したものと言えます。
グローバル資金市場の週報：
【ゴールドマンサックス：ヘッジファンドが7か月ぶりに最も迅速にテクノロジー株を売却】
ゴールドマンサックスが報告書で、テクノロジー株を6週連続買い付けた後、昨週、ヘッジファンドが7か月ぶりに最も速い速度でテクノロジー株を売却したと述べています。英伟達が業績を発表した後、同社の取引部門は、木曜日を含む4営業日連続で净売却が発生していると述べています。レポートによると、米国株式市場は5週間ぶりに最大級の净売却が発生し、マクロ製品や個々の株式の影響を受けており、投資資金流出トレンドは、科技、医療保健、産業株から撤回され、全セクターで净買いが発生しています。最大のテクノロジースタンダード株が歴史的な新高値を打ち立てたにもかかわらず、買い-売りの偏り率（投資家の恐怖指数）は反発しなかったばかりか、実際には下降しています。 $エヌビディア (NVDA.US)$
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