チポトレは1対50の株式分割を控えた一世代に一度の投資機会なのか?

約2か月前に2023年の第4四半期決算が発表されたとき、チポトレ・メキシカン・グリル(NYSE:CMG)はウォール街の予想を軽々と上回る決算を発表した。 しかし最近では、株主は新たな展開に興奮している。

3月19日、テックスメックスレストランチェーンは1対50の大規模な株式分割を発表した。 それ以来、株価は約4％上昇し（4月2日現在）、今年は27％上昇している。 現在、この銘柄に対する投資家の関心が明らかに強く、勢いがさらに高まっています。

株主は6月の年次総会で株式分割について投票する予定だ。 承認待ちであるため、チポトレは一世代に一度の投資機会となるでしょうか?

ブリトーを小さめに切る

まず株式分割とは正確に何なのかを理解することが重要です。 通常、チポトレの場合のように、企業の株価が好調であれば、価格は非常に高い水準まで上昇します。 経営陣は価格を下げたいと考え、株式分割を発表した。 一部の証券会社のように端株を購入する必要がなく、より多くの全株を取得できるため、名目株価が低い方が小規模投資家にとっては魅力的かもしれません。

これが承認されれば、すべての株主は、すでに所有しているチポトレ株1株につき、新たに49株を受け取ることになる。 その結果、50倍の発行済み株式が50分の1の価格で取引されることになる。

しかし、結局のところ、根本的なレベルではチポトレは何も変わりません。 株式分割によって経営陣の戦略が変更されたり、収益や利益の軌道が変更されることはありません。

チポトレ株は買いなのか？

チポトレの株式分割の詳細が明らかになったので、今度は株式が現時点で賢明な購入の機会となるかどうかという問題に注目してみましょう。 考慮する必要がある重要な要素がいくつかあります。

同社がすべてのシリンダーで燃焼を続けていることに疑いの余地はありません。 チポトレは、2023 年の売上高と 1 株当たり利益の伸びがそれぞれ 14.3% と 38.4% であると報告しました。これら 2 つの見出しの数字は、わずか 5 年前と比べて大幅に増加しています。 チポトレの業績は、マクロ経済の不確実性が続いているにもかかわらず、好調な財務実績を維持しています。

当然のことながら、同社の戦略の鍵は、積極的に新しいレストランをオープンすることです。 現在、チポトレの店舗数は 3,437 店舗（2023 年 12 月 31 日現在）で、12 か月前と比べて 250 店舗増加しました。 チポレーンとして知られるドライブスルー施設の成功は注目に値します。 経営陣は、これらの場所が新しいレストランの売上、利益、利益を増加させると指摘しています。 これらはチポトレのデジタルプレゼンスの強化にも役立ちます。

長期的には、北米には現在の店舗面積の約 2 倍である 7,000 店舗が存在する可能性があると経営陣は考えています。 これらのレストランの年間売上高が第4四半期の300万ドルから400万ドルに達することが期待されています。 こうした予想は確かに強気の株主を大いに喜ばせるだろう。

しかし、投資家は、企業が驚異的な業績をあげており、明るい成長見通しがあるからといって、必ずしもその株式を迷わず買うことができるわけではないことを認識する必要があります。 バリュエーションは、綿密に精査する必要がある欠けている要素です。

過去5年間で株価が311％急騰した後、現在ではチポトレの株価は非常に高価となっている。 株価収益率は65.5倍という驚異的な水準で取引されている。 素晴らしいファンダメンタルズと高い出店目標にもかかわらず、バリュエーションは鼻血の領域にあります。 チポトレは現在完璧を求めて価格設定されているため、将来の投資家にとって文字通り安全マージンはありません。

1対50という大幅な株式分割が行われることは、間違いなく投資家の注目を集めます。 しかし、だからといってチポトレが一世代に一度の投資機会になるわけではない。 投資家は今すぐ株を買うべきではない。 むしろ、その事業をポートフォリオに追加することを検討する前に、大幅な後退を待つべきです。

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