今、Dellを買うのに良い時期ですか？

誰も気にしない角隅で、Dellの株価は去年静かに2倍になりました。数日前に財務報告書が発表された後、同社の株価は23％下落しました。それでは、なぜ同社は下落したのでしょうか？下落後に買えますか？

最大の主要ビジネス収入は、PCビジネス（CSG）とサーバーおよびストレージビジネス（ISG）です。

最新の財務報告期において、Dellの収益は予想を上回りましたが、利益率は市場予想を下回りました。同社の粗利率は22.2％で、市場予想の22.9％よりも低く、営業利益率は6.6％で、予想されていた6.8％よりも低くなりました。

次の四半期の業績見通しにもこの問題があります。収益の見通しが安定しているにもかかわらず、利益率は予想よりも低いです。

Dellはフルイヤーの収益見通しを935億ドルから975億ドルに引き上げ、ISGの収益成長率が20％を超え（従来は約15％になる予定）CSGの収益成長率が低一桁を維持する予定です（変更なし）。AIサーバーの利益率が低いと考えられるため、粗利率は24.3％から大体100ベースポイントに前年度比150ベースポイント程度減少すると見込まれます。

早期に比較的驚異的な成長を遂げた企業は通常、市場から高い期待を受け、高い評価を支える非常に印象的なパフォーマンスを発揮しなければなりません。しかし、Dellのパフォーマンスには収益性が予想よりも低いという問題があり、株価のパフォーマンスは非常に不満足になります。

全体の財務報告から見ると、DellのAIサーバーへの需要は依然として比較的強い状態にあります。現在、同社の経営陣はAIサーバーの利益率の最適化を進めています。AIサーバーの収益比率が引き続き増加すると、将来的にはISGビジネス全体の利益水準を引き上げ、同社のEPSを増加させることができると予想されます。

AI PCは、同社のPCビジネスも回復する可能性があり、置き換えの波を引き起こすと予想されています。

同社の現在の時価総額は95.2十億ドルであり、25年のPE（前年比）は約14.7倍です。評価はあまり高くありません。もう少し下がったら、ポジションを構築することを検討してください。