Q2決算後20％の急騰の後、Shopifyはまだ買いなのか？

$ショッピファイ (SHOP.US)$ 先週、S&P/TSXインデックス内で最高の株式の一つとなった、Q2決算発表後に急騰した株式は、27%急騰しました。特に、Amazonのような電子商取引の巨人ですらつまずいている今の時期に、同社の堅調な成績は注目を集めています。この間、Amazonの株式は決算を受けて8%の下落を記録しています。

サブスクリプションソリューションとマーチャントソリューションの2つの主要業務領域は、いずれも予想を上回っており、特にサブスクリプションセグメントでは驚異的な強さを見せています。さらに、同社の積極的なコストマネジメント戦略により、予測を大幅に上回る利益が実現されました。

消費者の支出が鈍化している中、Shopifyの強いパフォーマンスは強さの兆しとなっています。同社は強い成績に加え、予想をはるかに上回る第3四半期のガイダンスを提供し、ウォールストリートのアナリストたちがShopifyの株式の目標株価を調整するにあたり、活発な活動を促しました。

モルガン・スタンレーのアナリストであるKeith Weissは、株式の過重評価を維持しつつ、前回の80ドルから85ドルに価格設定対象を引き上げました。Q2の結果は予想を上回り、エンタープライズ、Point of Sale（POS）、および国際ビジネスなどの主要分野での成長イニシアチブが大きく貢献しています。同社の投資戦略はマージン拡大に寄与しているという見方から、フリーキャッシュフローの増加を促しています。この売上高の成長とマージンの改善の組み合わせは、モルガン・スタンレーにとって同社の好位置につながっています。

ウェルズ・ファーゴのアナリストは、過重評価を維持しつつ、80ドルから75ドルに価格設定対象を引き上げました。強いQ2パフォーマンスと、さらに前向きなQ3のガイダンスは、今年の前半におけるShopifyのマーケティング活動が成長を維持しており、さらにそれを活発化させていると述べています。ウェルズ・ファーゴの報告書は、Shopifyの積極的なマーケティングと成長戦略が成果を上げているため、評価額が上昇していることを示唆しています。

トゥルースト・アナリストは、ホールドの評価を維持しつつ、価格目標を55ドルから65ドルに控えめに引き上げました。彼らは、Q2でのShopifyの強い実績を認め、収益、粗利益率、利益、キャッシュフローの予想を上回ったと述べています。アナリストの見通しは、Q2の報告書後、トップラインとボトムラインの両方について改善されたことを示しています。Target priceの引き上げは、Shopifyの持続的な成長を20％の範囲で確信しており、収益性の成長も一貫しています。しかし、トゥルーストはホールドの見通しを維持しており、決算報告後の大幅な株価上昇を踏まえ、特に株式について慎重に楽観的な姿勢を取っています。

Shopifyの財務諸表によると、サブスクリプションとマーチャントソリューションがそれぞれ全収益の28％、72％を占めています。サブスクリプションサービスは、マーチャントサービスの倍近い粗利益率となっていますが、2つのビジネスは、全体的な粗利益に同じ程度貢献しています。マーチャントサービスのほとんどの収益は、Shopify Paymentsに関連する手数料によるものであり、このセグメントの75％を占めています。広告や金融レンディングなどのサービスからの追加収益は、それほど重要ではありません。

Shopifyは、一見するとAmazonと競合する典型的な電子商取引プラットフォームに見えます。しかし、より深く掘り下げると、Shopifyは、ストアの構築と運営に関するSaaSツールを通じて、顧客の獲得チャネルとして基本的に機能しています。支払い処理サービスが主要な収益ドライバーで、支払い処理会社に似たものとなっています。

投資銀行は通常、EV/S比率を使用してShopifyの価値を評価します。急速に拡大するSaaS企業と比較して、Shopifyの株価は比較的割安に見えます。ただし、フィンテックやeコマースSaaSプロバイダーなどと比較すると、Shopifyの取引評価はEV/S基準でこれらの同業他社よりも高くなっています。 $クラウドストライク・ホールディングス クラスA (CRWD.US)$Shopifyの銀行やeコマースSaaSプロバイダーなどと評価すると、EV / Sベースでの取引評価はこれらのライバル会社よりも高くなっています。 $ブロック (SQ.US)$そして、 $ウィックス (WIX.US)$Shopifyの取引評価は、銀行やeコマースSaaSプロバイダーなどのライバル企業と比較して、EV/Sベースで高くなっています。

Q2決算後の55ドルから63.5ドルへのShopifyの株価の上昇は、短期的な価格安定性を提供する可能性がある支持的なギャップを作り出しました。決算シーズンが進行する中で、Shopifyの明白な経済的な防波堤により、投資家のセンチメントが高まっています。ただし、現在の市場の高いボラティリティを踏まえると、投資家は全体的な市場トレンドを考慮し、同社の財務パフォーマンスの細かな変化を注意深く監視することをお勧めします。