Q2決算後20％の急騰の後、Shopifyはまだ買いなのか？

$ショッピファイ (SHOP.US)$ 先週、S＆P / TSX指数内でトップパフォーマーの株式は、Q2決算発表に続いて27％急騰した。この会社の堅実な業績は注目を集め、特にアマゾンのようなEコマース大手がつまずいている時期に、後者の株価は決算後8％下落した。

サブスクリプションソリューションとマーチャントソリューションの2つの主要なビジネス領域は、どちらも期待を上回り、特にサブスクリプションセグメントは驚異的な強さを見せた。さらに、同社の積極的なコスト管理戦略により、予測を大幅に上回る利益が実現された。

消費者環境が慎重な中、支出が減速傾向にある中、Shopifyの強力な業績は強靭性の兆候となっている。同社は強い業績だけでなく、第3四半期のガイダンスも予想を大幅に上回り、ウォール街アナリストたちがShopifyの株価目標を追い越すに至らしめた。

モルガン・スタンレーのアナリスト、キース・ワイス氏は、同社の株式に過去の80ドルから85ドルに価格目標を引き上げ、株式のオーバーウエイト評価を維持した。第2四半期の業績は予想を大きく上回り、エンタープライズ、POS、インターナショナルビジネスなどの重要な領域での成長によるものである。 Macroeconomic環境の不均一性にもかかわらず、Shopifyの焦点を合わせた投資方針はマージン拡大に貢献する見込みであり、それがさらなるフリーキャッシュフローの拡大につながると期待されている。 この売上高の成長とマージンの改善の組み合わせは、モルガン・スタンレーの目には同社を有利に位置付けている。

ウェルズ・ファーゴのアナリストは、評価のオーバーウェイト評価を維持しながら、Shopifyの価格目標を75ドルから80ドルに引き上げた。強いQ2パフォーマンスとさらに期待の高いQ3ガイダンスは、今年上半期におけるShopifyのマーケティング活動が成長を維持するだけでなく、積極的に追加していることを示していることを信じさせる。ウェルズファーゴの報告書は、Shopifyの積極的なマーケティングと成長戦略が報われ、株式の評価額が上昇したことを示している。

Truistアナリストは、$ 55から$ 65に価格目標を抑え、ホールド評価を維持した。Q2での同社の強力な実行を認識し、売上高、総取引高（GMV）、利益、キャッシュフローの見通しをいずれも上回った。アナリストの見通しは、Q2報告書に続いてトップとボトムラインの両方で改善された。目標株価の引き上げは、持続的な成長力および一定の利益成長に向けたShopifyの能力に対するもっと積極的な姿勢を反映しているが、トゥルイストはホールド評価を維持しており、決算報告に続く大幅な株価上昇に注意を喚起している。

Shopifyの財務諸表によると、サブスクリプションソリューションとマーチャントソリューションは、それぞれ総売上高の28％と72％を占める。サブスクリプションサービスは、マーチャントサービスのほぼ2倍の粗利益率を誇り、マーチャントサービスと同じく全体的な粗利益に同等に貢献している。マーチャントサービスのほとんどの売上は、Shopify Paymentsに関連する手数料によるものであり、このセグメントの75％を占めており、広告や金融貸付などのサービスからの追加収益はそれほど重要ではない。

Shopifyは、一見、Amazonと競合する典型的なEコマースプラットフォームのように見えるかもしれない。しかし、より深く見ると、Shopifyは基本的に、ストア構築と運営のためのSaaSツールを通じて顧客獲得チャネルとして機能している。その支払処理サービスは、支払処理会社に似た主要な収益ドライバーである。

投資銀行は通常、EV/S比率を使用してShopifyの価値を評価します。急速に拡大するSaaS企業と比較して、Shopifyの株価は比較的割安に見えます。ただし、フィンテックやeコマースSaaSプロバイダーなどと比較すると、Shopifyの取引評価はEV/S基準でこれらの同業他社よりも高くなっています。 $クラウドストライク・ホールディングス クラスA (CRWD.US)$Shopifyの銀行やeコマースSaaSプロバイダーなどと評価すると、EV / Sベースでの取引評価はこれらのライバル会社よりも高くなっています。 $ブロック (SQ.US)$そして、 $ウィックス (WIX.US)$Shopifyの取引評価は、銀行やeコマースSaaSプロバイダーなどのライバル企業と比較して、EV/Sベースで高くなっています。

技術的な観点から見ると、Shopifyの株価がQ2決算後に55ドルから63.5ドルまで急騰したことにより、サポートギャップが作成され、短期的な価格安定の可能性がある。 Shopfiyの経済的な堀は、投資家の感情を強化するにつれて、強化されている。 ただし、現在の市場の高いボラティリティを考慮して、投資家は全体的な市場動向を考慮し、会社の財務パフォーマンスの増分変化を細かくモニタリングするようアドバイスされる。