米国株式市場は過剰評価されすぎていますか？

アメリカの株式はすでに高すぎて過剰評価されていますか？多くの人が同意するでしょうが、私たちは異なる見解を持っています。

Alphine Marcoのこのチャートは、米国の株式収益利回りと10年国債利回りの長期的相関を強調しています。1980年代と1990年代、インフレ率が高かったが低下していたとき、株式の収益利回りと債券利回りは密接に相関しているだけでなく、ほぼ同じでした。

この関係は、2000年代と2010年代にゼロ金利環境の中で逆転しました。ただし、2020年のパンデミック以降、この相関関係は再び正の、または正常な領域に戻っています。

現在の10年国債利回り水準を考慮すると、SPYは特に高価ではなく、株式利回りは債券利回りよりも高いままです。S&P 500等重み指数は、この基準に対して測定すると過小評価されています。