過去4四半期で最弱の決算シーズン？それでも輝くビッグテック株　米国市場を牽引するトップ10株は

第3四半期の決算シーズンは好調なスタートを切った。大手銀行株が米国の決算シーズンの先陣を切り、 $ジェイピー・モルガン・チェース (JPM.US)$と $ウェルズ・ファーゴ (WFC.US)$の株価は決算発表後に急騰した。銀行株の決算は、資本市場や消費者の健康状態に関するさらなる洞察を提供している。今週木曜日には、半導体およびハイテク業界の主力企業である $台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング (TSM.US)$と $ネットフリックス (NFLX.US)$が決算を発表する予定で、これらの企業がハイテク株決算を本格的に始動させることが期待されている。両社の株価は先週金曜日に最高値付近に達し、または最高値を記録した。

Bloomberg Intelligenceによると、アナリストはS&P500指数の構成企業は過去4四半期で最も弱い業績を発表し、第3四半期の利益は前年同期比でわずか4.3%増にとどまると予想している（6月中旬の予想では8.4%の成長が見込まれていた）。前3四半期の成長率は、それぞれ9.8％、13.1％、11.2％に達した。

一方、UBSによると、S&P500指数の1株当たり利益成長率は、第2四半期の11%から約5-7%に鈍化する可能性があるが、その大部分は原油価格とガソリン価格の下落によるエネルギー業界からのものである。エネルギーセクターを除けば、S&P500指数の利益成長率は8-10%の間になるはずだという。そして、テクノロジーが依然として前四半期の利益成長率で最も急成長したセクターとなる。

S&P500指数の11セクターのうち、テクノロジー、通信サービス、ヘルスケアの3セクターが10%以上の増益が見込まれている。一方で、エネルギーは20%以上の減少が予測されている。

LSEGによると、S&P500構成銘柄の中で利益成長に最も寄与度の高いトップ10社は以下の通り。ご覧の通り、「マグニフィセント7」のうち5社がトップ10入っており、ビッグテック株が今四半期も注目すべき重要なグループになる。LSEGによると、7社は合計で19%の利益成長率を誇っている。M7を除くと、S&P500第3四半期の増益率は2.1%に低下する。

しかし、Bloomberg Intelligenceのデータによると、これらのハイテク大手の収益の伸びは鈍化しており(今四半期は約19％増)、昨年の30％以上の水準を下回っている。さらに、アナリストは、単に四半期ごとの予想を上回っただけではウォール街の熱狂を引き出すには不十分かもしれないと注意を促している。投資家は強力な将来の業績見通しを求めており、その欠如は株価を押し下げる可能性がある。

Sequoia Capitalは、大手ハイテク企業が巨額のAI投資に見合う十分なリターンを生み出せるかどうかについて懸念を示し、このジレンマを「AIの6000億ドル問題」と呼んでいる。同社の分析によれば、CSPが50%のソフトウェアマージンを維持し、GPUの運用コストが50%であると仮定した場合、Nvidiaの年間1500億ドルのデータセンター稼働率から、第4四半期までに6000億ドルの収益目標が必要とされている。

多くのリスクが伴うにもかかわらず、一部のハイテク株は足元の低いバリュエーションが魅力であり、投資家の関心を惹きつける可能性がある。Dow Jones Market Dataによると、「マグニフィセント7」の各社は、今年のピーク時の株価収益率（PER）を下回って推移しており、中でも $ネットフリックス (NFLX.US)$、 $エヌビディア (NVDA.US)$、 $アルファベット クラスC (GOOG.US)$は過去5年の平均を下回っている。