ジェームスハーディインダストリーズ：低迷する住宅市場が慎重な見通しを促す

$James Hardie Industries PLC (JHX.AU)$は、高性能の繊維セメントおよび繊維石膏建材の製造でグローバルリーダーであり、特に北米市場で優位なポジションを占めています。1888年の創業以来、同社は耐久性とデザインの柔軟性に優れた建築ソリューションの提供に重点を置き、住宅外装やフェンシング、その他の構造物などに広く利用されています。同社は建設業界において常にイノベーションと進歩を推進しています。売上高の大部分、約73％は北米地域から得られています。残りの売上高は、オーストラリア、ニュージーランド、フィリピン、ヨーロッパから得られています。

ジェームスハーディインダストリーズは、2024年Q4（3月31日終了）のグローバル純売上高が10.05億ドルと報告し、前年同期比9％増加した。調整後の1株当たりの利益（EPS）は0.40ドルで、北米、アジア太平洋、欧州市場での販売高および平均販売価格の上昇に主による成長によっていました。収益および利益は、市場予想の10.09億ドルの収益およびEPS 0.42に比べて不足していました。

同社の見通しは、北米地域での販売量の減少が予想されるため、期待よりも弱くなっています。グループは、FY2025第1四半期のNPAT（税引き後純利益）を1億5,500万ドルから1億7,500万ドルの範囲で予想し、販売量は7億4,500万平方フィートから7億7,500万平方フィートの範囲で予想され、EBITマージンは30％〜32％の見込みです。それに対し、JPモルガンは、純利益175億ドル、販売量803億平方フィート、EBITマージン30％と予測していました。

不動産市場に対する高い利率の影響は多面的です。上昇する利率は、住宅購入者の住宅ローン利息費用を直接引き上げ、支払総額を増加させます。これは、彼らの購買力を弱め、購買意欲を低下させるか、または彼らをより安価な物件を探すことを余儀なくさせます。ローン費用の増加により、いくつかの潜在的な住宅購入者は購入計画を延期し、賃貸物件やその他の住居形態に選択肢を変えることを余儀なくされ、不動産市場の需要が減少します。減少した需要は、住宅販売の速度と量にも影響を与えます。

2月の収益発表以降、利率引き下げの期待は何度か遅れました。利下げは今後の市場を支援することを期待されていますが、現状に基づいて、成長の見通しがより慎重になり、全体的に悲観的な売上予測につながりました。

最新の国勢調査データによると、アメリカの単身者住宅（SF）における繊維セメント材料の市場シェアは23％から22％に低下し、記録史上初めての低下となった。これは、繊維セメントのシェアを浸食している南部地域で、煉瓦の需要が増えたためです。南部地域では、煉瓦が優勢な市場シェア31％を占め、年々増加しており、単身者住宅の総数および販売住宅の両方で市場シェアを拡大しています。

同社の株価は、5月21日に収益レポートが公表されて以来13％以上下落し、低水準で変動し続けています。短期的には、悲観的な市場状況から上昇に十分な勢いがつくことはまずあり得ないと思われます。さらに、同社は近い将来には配当計画がないため、株主のリターンに対する支援はほとんどありません。

米国不動産市場が回復すれば、同社は中長期的に利益成長を実現する可能性がありますが、短期的にはいくつかの課題に直面しています。これには、米国住宅市場の予想よりも弱いパフォーマンス、繊維セメント材料の市場シェアの全体的な低下、および主要原材料費の上昇が含まれます。投資家は慎重になる必要があります。