jpモルガンチェースは、利下げ前のベンチマークとなる、防御的な商品株式を推奨しています。

jpモルガンチェースは、利下げ前のベンチマークとなる、防御的な商品株式を推奨しています。

jpモルガン・ストラテジストは、中央銀行による利下げを見込んで、投資家が防御的で商品ベンチマーク株にシフトすることを検討する必要があると考えています。

過去、債券利回りが上昇すると防御株は苦戦していましたが、ウォールストリートの大手金融機関は、この局面が終わろうとしていると指摘しています。

11月から12月にかけての出来事では、米国10年債利回りが5.0%から3.8%に下落したことで循環型株が上昇しました。市場は、米連邦準備制度理事会の方向転換や資金調達環境の改善による活動の加速を予期しており、この上昇はそれが原因でした。結果として、ラッセル2000が一時的にS&P 500を上回りました。

ストラテジストは、火曜日のノートで、「ここ数日間、US CESIが目立って低下し、マイナス圏に入るなど、活動の勢いが鈍っていることも影響していると思われる」と指摘しています。

債券利回りが低下しているとき、経済成長が抑制されているとき、セクターのリーダーシップはより防御的になる傾向があります。実際に、現在の第2四半期では、防御株が米国とヨーロッパの両方で先行しています。」と追加しています。

現在の市場環境は、債券利回りの低下と活動勢いの低下により、このような防御的な傾向をサポートしています。

ストラテジストは、不動産業界と公益事業セクターが、債券利回りの動きに関係なく、特に回復する可能性が高いと信じています。最近の上昇傾向にもかかわらず、これらのセクターは評価指標に基づいて魅力的なままであり、米国では公益事業セクターが最上位の防御的なセクターです。

防御的な株に加えて、同行は商品株を中心にバーベル戦略を推奨しています。より具体的には、同行は第2四半期に工業原材料の価格が上昇すると予想しており、「鉱山株のEPSを支援するはずです」という内容がノートに記載されています。